經歷2月輕微放緩后，中國整體經濟活動于3月恢復增長，財新綜合產出指數從2月份的49.4回升至51.3，超過50.0臨界值，創下11個月來最高值。

　　中國3月財新綜合PMI為51.3，前值49.4；財新服務業PMI為52.2，前值51.2。

　　PMI站上榮枯線，工業企業利潤負轉正，企業回暖經濟見底了嗎？

　　“訂單多，時間緊，任務重。”湖北天門，天明新能源科技有限公司總經理丁小平正在體會“甜蜜的煩惱”，價值1500萬的太陽能逆變器等訂單讓他的生產車間一片忙碌，機器聲轟鳴陣陣，工人們加班加點趕訂單。

　　這種情況大大出乎丁小平的意料。在去年，訂單還只是一般水平，似乎一夜之間春風來，訂單一下井噴了。就在年初，公司已經接到來自非洲的400多萬元的訂單，要在兩個月之內完成。原本還在發愁未來怎么辦的企業瞬間就切換到了連軸轉的狀態。

　　不僅是新能源產業，傳統的建材近日也經歷了銷售的高峰。國內鋼市正經歷有史以來最為瘋狂的一輪走勢，從春節前開始，鋼材價格出現回升，部分品種價格漲幅超過預期，春節過后大幅回落，近日又拉開了瘋漲的架勢，鋼廠全面上調四月份價格政策，僅河鋼板材，多數品種都上漲400元以上。

　　“經濟企穩，制造業企業對短期前景已趨樂觀。”交通銀行金融研究中心研究員劉學智告訴《華夏時報》。

　　4月1日，國家統計局發布的中國3月官方制造業PMI數據回應了企業訂單變暖的趨勢。數據顯示，中國3月PMI自去年8月以來首次回到了榮枯線以上，為50.2，不僅高于前值49.0，也高于預期中的49.4。

　　與PMI指數同樣閃爍出積極信號的還有很多，其中生產指數為52.3%，比2月上升了近2.1個百分點，新訂單指數為51.4%，比2月上升了2.8個百分點，升至臨界點之上。進出口指數為50.1%，比2月提高4.3個百分點，為2013年12月以來最高點。

　　而此前發布的1-2月全國規模以上工業企業實現利潤總額為7807.1億元，工業企業利潤由負轉正，同比增長4.8%。

　　積極信號之下，經濟繼續企穩，中金公司最新發布的報告顯示，一季度GDP或同比增長6.9%，較此前6.8%的預期有所上升。

　　企業回暖

　　訂單增加，生產加快，這不僅僅是丁小平感受到的暖意。

　　中國褐皮書國際CBB公布的一項民間調查顯示，隨著營收增長穩定，第一季企業獲利由前一季的低點回升。

　　截至3月28日，共有289家上市公司披露了2016年一季度業績預告。其中，217家公司業績實現同比增長，占75.09%。預計業績增速在50%以上的公司有128家，其中92家增速達100%以上。整體來看，凈利增速有所提高，TMT和醫藥行業等新興產業以及機械設備、農林牧漁等傳統行業公司增速均排名靠前。

　　從傳統行業來看，如生豬養殖、電氣機械制造等公司，增長多依靠內生性增長；新興產業多因外延式擴張提升盈利。總體看，主營業務盈利能力提升是目前已公布業績預告的公司業績增長的主因，包括銷售增長、產品漲價、業務轉型等。

　　“今年開年以來，政策層表現出明顯的穩增長傾向，宏觀數據也顯示出好轉的跡象，經濟溫和反彈概率較大。”劉學智表示。

　　社科院預計，隨著相關政策刺激效應的逐步顯現，3月固定資產投資或同比增長10.7%，較前值10.2%有所增長。不過，占整個投資的六成左右的1-2月民間固定資產投資同比名義增長6.9%，比2015年全年10.1%的增速要低。

　　相比投資，工業數據依舊不樂觀。社科院預計3月工業增加值有所提振，同比增長6.8%，較前值5.4%有所增長。消費方面預計3月名義社會消費品零售總額同比增長10.4%，較前值增長0.2%。

　　進出口方面，在外部需求依然疲弱的情況下，出口回歸常態水平但難有大幅改觀。由于去年基數較低，預計3月出口同比增速在16%左右前值-25.4%。隨著固定投資以及補庫需求增加，進口可能較上月強勁上升，但受基數影響，同比變化或在-10%左右前值-13.8%.

　　不過，2016年第一季中國公司的資本支出降到至少5年最低，突顯出即便政府加大政策支持力度，以避免增長放緩加快，但企業對于經濟的擔心仍在。

　　“我們預期看到更多積極的經濟信號。如果經濟如期進入再通脹軌道，貨幣政策進一步寬松的空間或受到一定擠壓，但將為人民幣提供更有力支撐。”中金報告指出。

　　前低后穩

　　不過，目前經濟雖已出現了部分轉好的跡象，但回升或還需時日。

　　“經濟運行初顯企穩，全年將呈前低后穩。一季度貿易數據波動很大，出口對經濟增長的貢獻作用減弱。固定資產投資增速回升，對經濟的帶動作用增強。消費保持平穩增長，是經濟增長最大動力。一季度GDP增長6.8%。”劉學智表示。

　　對于一季度經濟形勢，社科院報告分析認為，一季度中國經濟延續去年四季度的下滑態勢，預計中國2016年一季度GDP下滑至6.7%左右，消費物價指數上漲為2.2%左右。二季度受財政和貨幣政策發力的因素影響，經濟增長平穩運行的可能性較大，預計GDP增速保持在6.8%左右。

　　招商證券也認為，隨著基建項目節后陸續開工，預計地產投資和基建投資仍是托底經濟的主要力量，國內經濟有望在上半年觸底企穩。

　　不過，中國社科院經濟政策研究中心主任郭克莎預計，今年一季度和上半年經濟可能都在6.8%，但是到了三季度又會放慢。“目前經濟短期風險在于，國家實施供給側結構性改革，包括去產能、去杠桿等，在短期對經濟會有負面作用。當然從長期來看，這對經濟正面作用更大。”郭克莎在研討會上說。

　　下一步國家在宏觀調控方面看，要在財政政策和貨幣政策方面運用好節奏，從而確保經濟平穩較快增長。

　　“目前的經濟好的方面是，投資增長在企穩回升，包括房地產的投資轉負為正，新開工項目也增長較快。不理想的方面是，出口是負增長，消費和工業增長都在放緩。”中國銀行國際金融所研究員周景彤表示。過去經濟下行壓力最大的因素來自兩個方面，一個是投資，一個是出口，目前1-2月投資增速有些回升，出口則在3月有好轉，這樣一季度經濟可能有企穩的跡象。