央行上周末公布4月官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，外匯儲(chǔ)備連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)，當(dāng)月環(huán)比增加近71億美元，達(dá)到3.22萬(wàn)億美元左右。

　　雖然外匯儲(chǔ)備自2014年6月以來(lái)首次連續(xù)兩月增長(zhǎng)，但4月漲幅較上月放緩，國(guó)泰君安證券分析師徐寒飛表示，剔除估值因素，4月外儲(chǔ)仍在下降。4月結(jié)售匯需求是二季度的季節(jié)性低點(diǎn)，可能是4月外儲(chǔ)繼續(xù)“表現(xiàn)優(yōu)異”的原因之一。不過(guò)，需要注意到美元下跌在本輪外儲(chǔ)回升過(guò)程中“功不可沒(méi)”。4月美元指數(shù)下跌1.67%，對(duì)外儲(chǔ)估值提升貢獻(xiàn)約150億美元，剔除這一影響，4月外儲(chǔ)仍在下降。也就是說(shuō)，央行外匯占款仍在趨勢(shì)性減少，央行對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣收縮的壓力持續(xù)存在。

　　不過(guò)，根據(jù)以SDR計(jì)價(jià)（不受美元漲跌影響，而由籃子貨幣中的5種組成貨幣的當(dāng)前匯率確定，匯率變動(dòng)更為穩(wěn)定）的月度外儲(chǔ)規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，4月實(shí)際資本流動(dòng)狀況較3月改善，實(shí)際資本流出較3月明顯收窄。當(dāng)月外儲(chǔ)下降87億SDR，較3月外儲(chǔ)378億SDR的降幅明顯收窄。

　　民生證券固定收益分析師李奇霖分析稱(chēng)，資本流出壓力緩解主要由內(nèi)外部原因造成。從內(nèi)部看，4月房地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工鏈條回暖，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)延續(xù)，人民幣資產(chǎn)吸引力上升；從外部看，加息后美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性，耐用品訂單、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，6月加息幾無(wú)可能，美元持續(xù)走弱。

　　正是由于內(nèi)外部環(huán)境的助力，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為近期人民幣匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)上對(duì)人民幣的貶值預(yù)期也在進(jìn)一步弱化。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮稱(chēng)，預(yù)計(jì)近期人民幣匯率不會(huì)有明顯調(diào)整，仍以穩(wěn)健為主，貶值預(yù)期也在降溫，企業(yè)結(jié)匯意愿也會(huì)進(jìn)一步上升，這將在某種程度上利好外匯占款的表現(xiàn)。

　　盡管外儲(chǔ)流出壓力緩解，外匯占款降幅有望進(jìn)一步收窄，但這并不能逆轉(zhuǎn)基礎(chǔ)貨幣存在缺口的局面。李奇霖稱(chēng)，5月財(cái)政存款將上繳3000億左右的規(guī)模，會(huì)消耗超額存款準(zhǔn)備金率約0.25%，市場(chǎng)資金面料維持緊平衡。目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢(shì)并未證偽，降準(zhǔn)概率不大，對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣缺口仍以公開(kāi)市場(chǎng)操作為主。（孫璐璐）