近日，由中國人民大學國際貨幣研究所發布的《人民幣國際化報告2016》指出，截至2015年底，綜合反映人民幣國際化的指數RII達3.6，5年間增長逾10倍。人民幣有望在兩年內超越日元和英鎊，成為僅次于美元和歐元的全球第三大貨幣。

　　RII，即人民幣國際化指數（RMB Internation alization Index）是由中國人民大學國際貨幣研究所編制的綜合的多變量合成指數。其強調人民幣作為貿易計價結果和直接投資、國際債券交易貨幣的職能，用以衡量和反映人民幣國際化的真實水平。

　　內外環境復雜不減國際化進程

　　報告認為，盡管近年來全球經濟復蘇之路曲折，國內經濟下行壓力加大，但面對國內外復雜多變的經濟環境，人民幣國際化仍然快步躍進，主要有三。

　　其一，人民幣在全球貿易中的地位提升。2015年全年，跨境貿易人民幣結算業務累計發生量已超過7萬億元，占我國貿易結算量總額的近1/3。同時，以人民幣結算的貿易量占全球貿易量的比例也在迅速提升，從2014年的3%提升至3.38%，增幅超10%。

　　其二，人民幣在國際金融市場地位提升。特別是這兩年，隨著我們金融開放進一步的深化，人民幣在國際金融市場中計量、結算的比重快速增長，主要涉及國際信貸債券、直接融資、外部交易、票據交易等等。

　　其三，是國際金融安全網絡建設加快。近年來，中國人民銀行已與33個國家、地區當局簽署了貨幣互換協議，總額已經達到33.3萬億。

　　與美歐差距依然較大 未來挑戰有三

　　中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚在解讀報告時指出，盡管人民幣國際化的進展超乎預期，但應客觀認識到，其與美元、歐元相比，客觀差距依然顯著。未來，尤其是在人民幣10月加入SDR貨幣籃子后，人民幣國際化應注意三大挑戰。

　　首先是資本帳戶的開放和人民幣匯率逐漸浮動所帶來的挑戰。隨著人民幣加入SDR貨幣籃子和進一步國際化，在三元悖論的框架下，中國的貨幣政策問題已經演變成為貨幣政策的獨立性、資本帳戶的穩健開放與人民幣匯率的穩健浮動三者之間的問題。報告的結論指出，這是人民幣的基本挑戰。

　　其次是如何構建宏觀審慎金融監管架構，以防范國內可能出現的系統性金融風險或危機。可以看到，近年來，我國已經歷了多次系統性金融風險的沖擊。特別是去年股市劇烈動蕩，引發了國際社會和國際金融市場的廣泛關注。該如何用宏觀審慎的架構來防范國內系統性的金融風險，應被再一次提上議程。

　　第三是如何成功實現中國經濟增長方式和發展模式的根本性轉型所帶來的挑戰。總結歷史經驗，一個貨幣要成為真正意義上的國際主流貨幣或者國際化的貨幣，應主要取決于三個基本的條件：第一，是一國的政策穩定、法治健全、財富安全，其貨幣要能成為財富的安全港；第二，是一國的經濟規模要足夠的龐大，要有持久創新的能力。國際投資者因其能提供長期、穩健的回報而愿意把投資和儲蓄配置到這個國家。第三，是一國的貨幣市場必須符合國際公認的監管，并具有國際的公信力。我國的經濟金融改革開放，應朝著這三個目標不懈前進。