近日，深圳小鵝網絡技術有限公司(以下簡稱“小鵝通”)因網絡交易違法行為，被深圳市市場監督管理局處以36萬元罰款。此次處罰依據《中華人民共和國電子商務法》相關條款，直指其未履行對平臺內經營者的管理職責。然而，伴隨處罰而來的，是市場對其平臺監管不力及商業模式更為廣泛的質疑。

罰單背后：平臺治理漏洞凸顯

行政處罰決定書明確指出，小鵝通作為電子商務平臺經營者，存在未盡責管理平臺內經營者的問題。這并非小鵝通首次因平臺內容陷入爭議。據公開報道，其平臺內長期存在商戶非法薦股、醫療內容違規等問題。特別是在面向老年群體的保健品“會銷私域直播”領域，小鵝通被指扮演了關鍵的技術支持角色。

有批評聲音指出，小鵝通明知部分“流量大戶”客戶利用其平臺進行擦邊甚至違規營銷，卻因巨大的流量費收入而疏于管理。業內甚至流傳“坑老直播，就用小鵝通”的說法，直指其平臺在特定灰色產業鏈中的尷尬地位。盡管此次罰款依法進行，但36萬元的金額被部分業內人士及用戶認為，相較于其通過此類業務獲取的巨額收益，警示力度恐有不足。

商業模式與用戶體驗遭詬病

除了平臺內容監管問題，小鵝通的商業策略和用戶體驗也受到詬病。有商家反饋，小鵝通在未與用戶進行充分、明確溝通的情況下，單方面調整收費政策，例如在2024年開始收取流量費，并計劃在2025年對商家交易額抽取傭金。這些變更僅通過網站中不甚醒目的通知發布，被指無視與商家先前達成的約定，商業誠信備受考驗。

此外，公司在產品運營上被指“人浮于事，形式主義”。眾多用戶長期反映的基礎功能缺陷和盜版課程泛濫問題，盡管已被平臺認知，卻遲遲得不到有效解決，嚴重損害了商家與用戶的權益。

上市前路挑戰重重

小鵝通已于今年8月正式向港交所提交IPO申請，意圖沖擊港股主板市場。然而，此次行政處罰以及長期存在的平臺治理亂象，無疑為其上市之路蒙上了一層濃重陰影。監管合規風險、高度依賴騰訊生態的供應鏈風險，以及日益積累的用戶負面口碑，都構成了其必須直面和解決的嚴峻挑戰。

市場分析認為，若小鵝通不能從根本上加強平臺治理、重塑商業信譽，不僅其上市進程可能受阻，其在“私域運營”賽道上的領先地位，也可能被更負責任、更講信用的競爭對手所取代。本次罰款是一個警鐘，考驗著平臺管理方的責任與良知。

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