文/倪叔微信公眾號：倪叔的思考暗時間

　　在眾多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，上市可能是每個企業(yè)夢滅以求的事情，但是近年來隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭的加劇，卻出現(xiàn)了不少硬著頭皮流血上市的案例。在國外的資本市場上，更是不乏中資企業(yè)頭破血流要上市的企業(yè)，如土豆、唯品會、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、京東商城等。雖然有個別挺過流血期堅持下來了，但畢竟是少數(shù)，并且也需要付出高昂代價，縮減估值。流血上市更多時候是一種無奈的自斷右臂式的自救，是一場九死一生的豪賭。

　　格局迫發(fā)的IPO進(jìn)程

　　近來互聯(lián)網(wǎng)中數(shù)字音樂應(yīng)用的競爭激烈，并且隨著幾大音樂應(yīng)用產(chǎn)品的合并重組，使整個市場格局變幻莫測，動蕩的局勢難免會觸痛到哪家的神經(jīng)，IPO的進(jìn)程很有可能被迫提前。這并不是一個健康的IPO背景，但是在國內(nèi)卻并不少見，因為對于很多企業(yè)來說，哪怕是強(qiáng)行地流血IPO也不想冒被一點(diǎn)點(diǎn)蠶食后委身收購的下場。

　　通過今年年初的整合合并，數(shù)字音樂市場格局大致形成，以QQ音樂為代表的騰訊系，以蝦米、天天動聽為代表的阿里系、以酷狗酷我為代表的酷狗系、以網(wǎng)易云音樂為代表的網(wǎng)易系，還有其他一批市場份額較小的幾款應(yīng)用。其中有大企業(yè)背書的就當(dāng)屬Q(mào)Q音樂、蝦米音樂、天天動聽和網(wǎng)易云音樂，所以酷狗在這個格局里面相比前幾個財大氣粗和資源支持的音樂應(yīng)用產(chǎn)品，就會顯得有些勢單力薄，雖然傳聞其有騰訊資本的背景，但礙于騰訊還有自己的QQ音樂，所以跟酷狗的接觸層面也無法做到特別親密，酷狗自身也會處于一種若即若離的邊緣感。

　　在數(shù)字音樂行業(yè)中，版權(quán)仍然是最被關(guān)心的問題之一，但就目前的行業(yè)現(xiàn)狀來看，幾乎市面上所有的音樂應(yīng)用都涉嫌有正版音樂侵權(quán)的行為，也幾乎是每一個音樂應(yīng)用都有著原告和被告的雙重身份。在行業(yè)中還存在法規(guī)風(fēng)險的前提下，上市絕不會是一個明智的選擇，大的企業(yè)不會冒如此風(fēng)險，肯定要等到整個市場規(guī)范完善后，才會謀求更進(jìn)一步的策略目標(biāo)。

　　IPO的故事怎么講？

　　IPO肯定需要有一個完美的業(yè)績表，華爾街的大佬們可能很難再如多年前為一個故事而買單。可是目前放眼互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字音樂行業(yè)，貌似還找不到任何一個能拿得出沒有赤字業(yè)績表的企業(yè)。

　　目前各家在音樂版權(quán)上都投入巨大，基本上每一家都有自己的獨(dú)家版權(quán)作品，并且拿到獨(dú)家版權(quán)的企業(yè)為了以此來加強(qiáng)自身的版權(quán)優(yōu)勢，通常把對外分發(fā)的價格提升到很高，這種防御式的版權(quán)之爭，也讓各家付出了不小的財力支出。另外在營收層面，雖然每家都有一些獲得收入的渠道，但是比起支出，還只是九牛一毛。

　　營收的故事講不成，還能講什么？畫餅是唯一的出路。但是就目前的市場份額分布來看，也很難行得通。首先老牌的PC時代音樂產(chǎn)品，目前在市場份額上是逐年被蠶食的狀態(tài)，并且移動端的表現(xiàn)普遍乏力，這樣的現(xiàn)狀很難支撐一個又想象空間的故事。另一方面，新興的音樂產(chǎn)品還處于用戶積累階段，雖然產(chǎn)品口碑及增速處于較高的階段，但是還需要一段時間繼續(xù)沉淀。當(dāng)然，相對于前者，后者還是有講故事的資格的，只是現(xiàn)在要不要拿出來講的問題，因為再沉淀一段時間，會更有議價權(quán)。

　　哪個會是對IPO最心急的那一家？

　　在上述中的幾款音樂應(yīng)用集團(tuán)中，酷狗無疑最可能是最著急IPO的那家。

　　從資本背景來看，雖然目前酷狗沒有爆發(fā)資金危機(jī)，但是音樂版權(quán)之爭注定是一個拼資本的戰(zhàn)爭，沒有強(qiáng)大的資本后盾，很難在行業(yè)中站穩(wěn)立足。其他幾家，阿里、騰訊、網(wǎng)易都是上市企業(yè)，在資金和資源支持方面，都有強(qiáng)勁的保障。

　　從資源層面來看，酷狗在與酷我合并后又與海洋音樂合并，明顯是在謀求市場份額與版權(quán)資源的雙重疊加，在沖一個峰值之后以此獲得自己IPO籌碼。但是其他競品正在慢慢蠶食自己的市場份額，并且版權(quán)資源也有明確的時效性，所以酷狗需要完成整合后需求提交IPO，以免錯過時機(jī)。據(jù)鳳凰科技報道，新成立的海洋音樂集團(tuán)也確實(shí)謀求在年底上市，所以猜想酷狗手上的很多版權(quán)可能會在明年上半年到期，所以在此之前，會是酷狗生死存亡的關(guān)鍵時期。

　　另外從產(chǎn)品本身上來看，酷狗是從PC端過渡發(fā)展而來，在移動端表現(xiàn)并不如PC時代，在互聯(lián)網(wǎng)全面移動化的當(dāng)下，趁著PC市場份額沒有被蠶食殆盡，盡早IPO可能是其最好的選擇。