中產(chǎn)焦慮

　　歐陽曉紅 姜鑫 胡中彬

　　要把手里的這套房子賣掉嗎？

　　全國擁有數(shù)套房的某財(cái)富管理機(jī)構(gòu)總裁陸女士這樣問。過去幾年她買了好幾套房子。因?yàn)楣ぷ髅�，她沒時間“倒騰”房產(chǎn)，幾個月前本想出手杭州的房子，結(jié)果發(fā)現(xiàn)G20之后，杭州的房價又漲了；她在上海的房產(chǎn)也是，一不留神就漲了好幾百萬。

　　她應(yīng)該為此高興嗎？要繼續(xù)看著手里的房子升值嗎——即使?jié)q了這么多——如果有一天房價跌了呢？

　　如果把房子賣掉還能投資點(diǎn)啥呢？房產(chǎn)之外，陸女士擁有600-3000萬元可投資資產(chǎn)。作為專業(yè)人士，她目測了一遍當(dāng)下股市、基金、外匯、黃金等資產(chǎn)類別的收益表現(xiàn)，又把目光投回了房市。

　　但，心里還是不踏實(shí)，一些惶恐，一些不安。

　　這不是她一個人的感覺。不僅是這些私人銀行眼中的高凈值客戶。即使是一般中等收入人群，對此也充滿疑問。他們的可投資資產(chǎn)也許只有幾萬，或者10多萬乃至上百萬元。他們可能已經(jīng)擁有一套仍在還貸的房產(chǎn)，或許還在為首付奮斗，他們身在北上廣或者二線、三線城市，但困惑似乎是一樣的：房子還能買嗎？如果不買房子，手里的錢——不管是多是少，又該如何跑贏通脹，獲得增值？

　　10月1日，人民幣作為國際貨幣基金組織（IMF）新晉的SDR（特別提款權(quán)貨幣籃子）貨幣將正式生效。前一天，央行貨幣政策委員樊綱表示，不能只推改革，不顧經(jīng)濟(jì)增長；前幾年大量熱錢炒作導(dǎo)致人民幣升值，目前貶值是糾正，也順應(yīng)一籃子貨幣的普遍貶值。這讓市場生疑：是否暗示入籃之后的人民幣將開啟貶值通道？

　　殊不知，很大程度上，匯率貶值預(yù)期也是中產(chǎn)“置房產(chǎn)”保衛(wèi)財(cái)富動因之一。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就認(rèn)為，高估匯率是所有中國問題的根源。文華廣潤資產(chǎn)管理有限公司董事長王家春則表示，外儲及匯率風(fēng)險已成為中國宏觀風(fēng)險的關(guān)鍵要素之一。

　　在蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍看來，房地產(chǎn)市場不僅對企業(yè)部門的資金成本、資金來源都產(chǎn)生了虹吸效應(yīng)，還打亂了對居民部門的未來消費(fèi)支出和家庭資產(chǎn)配置計(jì)劃。

　　就這樣，不只是中國政策宏觀調(diào)控的難度在加大，中等收入群體或者中產(chǎn)階層配置資產(chǎn)的難度也在加大。此時和今后一段時期，市場在等待變化。

　　一種難言的焦慮感在不同市場、不同人群中蔓延。尤其是中產(chǎn)階層，他（她）好像“病了”，得了財(cái)富焦慮癥。

　　對中等收入人群的界定從來都可能引起爭議。一些專家認(rèn)為可將中等收入標(biāo)準(zhǔn)界定在年收入6萬-12萬元人民幣左右，此外，家庭有一定數(shù)量的儲蓄和其他貨幣性資產(chǎn)，家庭人均居住面積稍高于全國平均水平。如照此測算，目前中等收入人群規(guī)模在3億左右，盡管一些人調(diào)侃自己“被中產(chǎn)”。

　　擴(kuò)大中等收入群體是國家戰(zhàn)略的一部分，十三五規(guī)劃中，中國還提出了城鄉(xiāng)居民收入倍增計(jì)劃，這意味著未來中等收入群體規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，與之相伴，財(cái)富的保值增值會成為持續(xù)的焦點(diǎn)。

　　“當(dāng)務(wù)之急是改變資產(chǎn)或財(cái)富管理戰(zhàn)略思維。過去十年可能大家是主動管理型，愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險并獲取較好收益，但從今年開始，大家可能要打防御戰(zhàn)，安全過冬。‘現(xiàn)金為王’，等待機(jī)會�！惫獯筱y行資管部副總經(jīng)理潘東開了個方子，“再不然就是分散投資，像專業(yè)機(jī)構(gòu)那樣做大類資產(chǎn)配置。”

　　但，財(cái)富能等嗎？很多人會擔(dān)心，自己的錢會在等待中縮水，也有很多人，他們焦慮，但似乎更為主動，一點(diǎn)點(diǎn)撥開金融迷霧，優(yōu)化資產(chǎn)配置策略，讓其資產(chǎn)保值增值。這些人是怎樣做到的？

　　如果有一套穿越經(jīng)濟(jì)周期的中產(chǎn)階層資產(chǎn)配置手冊的話，也許可以用“專業(yè)化、安全性、流動性”等關(guān)鍵詞勾勒其座標(biāo)系。林采宜說，在負(fù)利率市場環(huán)境下，投資座標(biāo)也好，投資哲學(xué)也罷，除了安全還是安全。

　　如此，你配置的資產(chǎn)安全性高、流動性好嗎？

　　“資產(chǎn)荒”下三件事：房價、匯價、金價

　　“房價漲得邪，沒房的絕望，有房的心慌；沒想到的是，有些開發(fā)商同樣如此。”市場唏噓不已；流動性過多，市場太擁擠，機(jī)構(gòu)與資本在抱怨優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”。

　　房價還會漲么？在南京、杭州、在蘇州，在濟(jì)南，曾經(jīng)久違的字眼又重新回到人們的視野中，限價、限購、嚴(yán)打捂盤……一些被認(rèn)為惡意炒作房價上漲和虛假信息的人被拘留，房價上漲已經(jīng)引發(fā)新一輪的調(diào)控，而且正在波及更多的城市。

　　曾經(jīng)經(jīng)歷去年股市起落的投資者，現(xiàn)在面對分化的樓市行情，游移不定。房子還能買嗎？國泰君安(17.740, 0.05, 0.28%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，就投資品

　　而言，目前國內(nèi)大中城市的房價泡沫明顯，顯然風(fēng)險很高，并非理想投資。無論是房產(chǎn)稅、房貸政策還是流動性緊縮，都可能導(dǎo)致市場對房價的預(yù)期逆轉(zhuǎn)，并觸發(fā)房價下行。

　　按照財(cái)富管理專業(yè)人士的說法，從資產(chǎn)配置的角度看，中產(chǎn)人士關(guān)注的三件事：“房價、匯價和金價”。但恰恰這三件事沒一個讓陸女士省心。又豈止是中產(chǎn)？從政府、專業(yè)機(jī)構(gòu)到個人投資者，無人可以置身事外。這三件事說到底是一件事。

　　面對高房價，人民日報也出來喊話了，其微信公號發(fā)文《失去奮斗，房產(chǎn)再多也將無家可歸》。明示：當(dāng)努力奮斗還不如投機(jī)房產(chǎn)，就可能樹立一種錯誤的導(dǎo)向和價值觀。但“房產(chǎn)升值秒殺努力工作”之現(xiàn)象又讓一些剛步入中產(chǎn)的人士頓生挫敗感。

　　李先生是一名基建工程師，曾經(jīng)在某國有企業(yè)的工程項(xiàng)目部負(fù)責(zé)安全工作。年過4旬的他在完成一定財(cái)富積累后，去年辭職開始自己做工程。剛買了新車且擁有五、六百萬元存款，但焦慮感時時困擾著他。

　　據(jù)李先生介紹，目前其名下有一套房產(chǎn)用于自住，同時在北京郊區(qū)還有幾百平米的宅基地。他說，在妻子眼中，自己并不是一個聰明的人。在北京房價不斷上漲的過程中，不少朋友和同事都在2010年前后買了房，雖然也曾有這種打算，但最終因?yàn)楦鞣N原因擱淺，就此夫妻倆還曾生過氣�！耙蚕脒^改善一下家里的住房條件，但是目前這房價太嚇人了，不敢輕易入手。”考慮到還有郊區(qū)的宅基地，一路上漲的房價使得李先生最終放棄了換房的想法。

　　李先生說，錯過買房機(jī)會的主要原因是自己愛好炒股。自2008年就已經(jīng)入市的李先生一直自詡是經(jīng)驗(yàn)豐富的老股民，然而在去年6月杠桿牛市戛然而止的時候，李先生一度看著蒸發(fā)的上百萬市值懷疑自己。

　　辭職后，李先生每年有近百萬元的收入，但在經(jīng)濟(jì)不景氣背景下，工程越來越難做，不但利潤稀薄，三角債等信用風(fēng)險更是不斷打消著他的積極性。而仍未回本的股票投資使得他在今年不溫不火的行情中保持著夾雜著悲觀的理性�！艾F(xiàn)在的確比較糾結(jié)，也比較沮喪，一直以來都覺得國內(nèi)房價已經(jīng)很高了，但是它仍然在漲，想想美國和日本的經(jīng)歷，很擔(dān)心自己成為最后一個接棒者，也正因?yàn)榇耍�自己錯過了很多買房的時機(jī)�！崩钕壬�表示，自己手里的幾百萬存款并不算多，如何保值升值成了頭疼的問題，“現(xiàn)在基本上是在買短期理財(cái)，收益年利息不到4%，真怕在房價不斷上漲、人民幣又出現(xiàn)貶值的過程中被稀釋的不夠生活，特別是看到跳廣場舞的大媽坐擁幾套房產(chǎn)時還會有一種挫敗感。”

　　如果選擇范圍更寬泛一些，海外資產(chǎn)配置是一個好主意么？

　　不少高凈值人士選擇了海外買房，海外媒體將澳大利亞、加拿大等國家一些城市房價的上漲歸結(jié)為中國人的購買力。即使沒有買房實(shí)力的投資者，也選擇將一部分存款轉(zhuǎn)為美元，或者投資海外股市和固定收益產(chǎn)品。

　　匯率波動的風(fēng)險無疑給正在升溫的海外資產(chǎn)配置增加了幾分熱度。

　　波士頓咨詢進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2015年“811”匯改后，人民幣的波動引發(fā)了市場對未來貶值的預(yù)期，從而掀起了中國個人境外資產(chǎn)配置的熱潮。包括客戶基礎(chǔ)下沉，在尚未展開境外投資的客戶當(dāng)中，有超過50%的普通私行客戶表示未來3年內(nèi)會考慮進(jìn)行海外投資。

　　波士頓咨詢?nèi)�球合伙人張�(jiān)秸f，調(diào)研還顯示，在2015年股市劇烈波動下，70%的高凈值人群還是實(shí)現(xiàn)了約10%的盈利。“中國高凈值人群自己對財(cái)富管理的能力，或者借助機(jī)構(gòu)，其投資能力在逐步改善�！�

　　荷馬金融創(chuàng)始人葉程坤的感覺是，這幾年的確出現(xiàn)了海外資產(chǎn)升溫的趨勢。這是一家專注于幫助中國居民海外投資的公司。根據(jù)這幾年的觀察，葉程坤說，大部分的中產(chǎn)和高凈值人群的海外配置主要是兩類：基礎(chǔ)配置，像去香港買保險；另外是基礎(chǔ)之上的穩(wěn)健型基金。不過，在中國家庭資產(chǎn)配置中，目前整個海外資產(chǎn)配置占比不及2%，而日本、韓國、中國香港特區(qū)基本上配置比例在15-25%，配置最高是30%的新加坡。他說：“目前中國投資者海外資產(chǎn)配置有一些特殊性，除了剛起步之外，也有資本管制方面的原因�！�

　　那么再來看看黃金吧。

　　中國大媽曾經(jīng)是黃金最堅(jiān)定的投資者。不過她們在上一輪的黃金漲跌中也損失了不少。在2012年觸及每盎司1790美元的高點(diǎn)后，黃金價格一直處在下跌通道中，中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明說，這一過程沒有結(jié)束。

　　中天嘉華集團(tuán)副總裁、金融產(chǎn)品中心總經(jīng)理張旭東說，就黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）而言，今年以來全球ETF的增長，主要是全球最大的ETF黃金（SPDR），呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的上升。對比金價來講，金價的波動比黃金ETF大，黃金ETF受金價的影響較小。這說明了什么情況呢？說明買入ETF的這些機(jī)構(gòu)或是其他的投資者，是在中長線配置黃金，而不是在賭黃金的行情。也就是說，這不是投機(jī)黃金的行情，而是配置結(jié)構(gòu)的一部分。這些機(jī)構(gòu)以及投資人會投資很多的金融產(chǎn)品，現(xiàn)在開始選擇配置黃金了。

　　王家春看好黃金的投資價值，他甚至認(rèn)為，對于投資者而言，應(yīng)該是“一手美股，一手黃金”。不過中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，黃金大漲的前提是出現(xiàn)全球性的危機(jī)事件——如果確如部分人認(rèn)為的人民幣會大幅貶值的話，無疑在中國買黃金是一個非常好的選擇。事實(shí)上，趙慶明本人相信這一幕不會發(fā)生。他說：“對于全球經(jīng)濟(jì)前景，我相對樂觀，目前看，黃金還是下跌中反彈的行情�！�

　　宏觀面下的糾結(jié)

　　當(dāng)下來看，“利率、杠桿比率和貶值預(yù)期是此輪房地產(chǎn)價格顯著上升的短期刺激因素�！逼桨沧C券在最近的一份研報中說。

　　2016年1-8月，中國房地產(chǎn)銷售額和銷售面積分別為6.66萬億和8.75億平米，較2015年同期增速分別為40.1%和25.5%。平安證券分析，從利率情況看，2014年三季度央行公布的居民按揭貸款加權(quán)平均利率為6.96%，到2016年事季度下降至4.55%（30年按揭的月供下降了23.5%）；此外央行2014年四季度開啟的實(shí)質(zhì)上比較寬松的貨幣政策功不可沒；杠桿比率主要來自于首套和事套？按揭貸款比例的下調(diào)，而三套房按揭比例則已經(jīng)由商業(yè)銀行自行決定。

　　“估計(jì)2016年居民購房的按揭占比高達(dá)60%左右；人民幣匯率則在2014年以來貶值超過10%，而主流預(yù)測另一個10%的貶值將在兩年內(nèi)發(fā)生。”平安證券認(rèn)為。

　　王家春則稱，匯率非良性貶值可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險的引發(fā)因素，因?yàn)閰R率非良性貶值很可能導(dǎo)致通脹率及名義利率上升，從來沖擊全局。中國經(jīng)濟(jì)基本面和過高的宏觀債務(wù)率決定了——央行在未來多年內(nèi)會傾向于維持超低的名義利率和實(shí)際負(fù)利率。“對于投資者來說，或許只有黃金可以抵御人民幣貶值的匯率風(fēng)險�！�

　　最近，多家機(jī)構(gòu)調(diào)升了中國經(jīng)濟(jì)2016年的增長率，亞洲開發(fā)銀行（亞行）9月27日發(fā)布報告，上調(diào)2016年中國經(jīng)濟(jì)增長率為6.6%，略高于3月份預(yù)測的6.5%，2017年的增長預(yù)期也由之前的6.3%上調(diào)至6.4%。29日，巴克萊預(yù)計(jì)中國今明兩年的增長率分別為6.6%和6.2%，較6月份時給出的預(yù)期分別上調(diào)了0.3和0.7個百分點(diǎn)。這意味著中國經(jīng)濟(jì)仍會處在6.5-7%的合理運(yùn)行區(qū)間，但去產(chǎn)能、去杠桿仍使得中國經(jīng)濟(jì)面對下行壓力。

　　環(huán)顧四周，當(dāng)下的世界經(jīng)濟(jì)體似乎陷入了“比爛”模式。

　　各國央行空前寬松政策致“負(fù)利率”時代亦橫亙眼前——全球?qū)π庞玫淖分鹨呀?jīng)達(dá)到了一個瘋狂的狀態(tài)。

　　張旭東解釋，包括美國國債、德國國債、日本國債、瑞士國債在內(nèi)的這些國債，都被認(rèn)為是金邊債券，或者叫全球最高信用等級的債券。大量資產(chǎn)的管理者在出現(xiàn)避險情緒的情況下，會去追逐購買這些高信用等級的國債。另外一點(diǎn)是國債的流動性高，如果認(rèn)購者改變主意的話，可以很快地退出來，然后再去投向其他標(biāo)的。

　　不容忽視的是，安全資產(chǎn)短缺，超過10萬億美元大幅增倉國債負(fù)利率黃金ETF�！斑@是一件非常荒唐的事情！”張旭東說，他認(rèn)為，就負(fù)利率資產(chǎn)而言，最新的數(shù)據(jù)是目前有12萬億美元的資本都已經(jīng)投入到了負(fù)利率國債。這相當(dāng)于把一個堰塞湖頂在了全球資本市場之上，全球的經(jīng)濟(jì)如果想正常運(yùn)行的話，負(fù)利率是不可以持續(xù)的。但實(shí)際情況卻是把12萬億美元的資本頂在了負(fù)利率之上，那就意味著所謂的“債權(quán)泡沫”是有當(dāng)量級�！皞�券泡沫”一旦被刺破，其沖擊波對全球市場的負(fù)面影響很大。嚴(yán)峻的問題是——這個負(fù)利率的體量還在快速增長，不久前的數(shù)據(jù)值是10萬美元，現(xiàn)在最新統(tǒng)計(jì)數(shù)值達(dá)至12萬美元。

　　而特殊環(huán)境下，中產(chǎn)們或投資者便需要改變對理財(cái)或配置的慣性收益預(yù)期了�！爱�(dāng)市場下跌充分的時候，投資者要精選優(yōu)質(zhì)的私募基金，這些私募基金擅于捕捉到大盤下跌帶來的有價值的投資機(jī)會。”張旭東說，“現(xiàn)在這個時間點(diǎn)，投資者真正應(yīng)該追求的是流動性、低估值、高信用。當(dāng)前的投資環(huán)境很動蕩，流動性非常重要，千萬不要隨意把資本投到一個流動性嚴(yán)重缺失的領(lǐng)域中去。”

　　當(dāng)然最根本的問題是，盡管金融危機(jī)已經(jīng)過去8年，但世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)5個年度低于危機(jī)前均值3.7%的增長——2017年仍可能如此。也正因?yàn)槿绱�，G20杭州峰會的目標(biāo)仍然是經(jīng)濟(jì)重回強(qiáng)勁增長。這個世界需要充分調(diào)動各種宏觀政策工具穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，并以創(chuàng)新方式推動結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建更為公平的經(jīng)濟(jì)金融體系，讓全球經(jīng)濟(jì)擁有新的活力，

　　在上一輪全球金融危機(jī)中，中國曾被看作一個避風(fēng)港，中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過50%。即使是今天，中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍達(dá)到了25%。如果中國順利完成一場結(jié)構(gòu)性改革，成功切換增長引擎，不僅表明世界經(jīng)濟(jì)仍將獲得來自中國增長的支持，還意味著，中國將崛起一個更為龐大的中等收入群體。去年10月，馬云就曾在一次公開演講中表示，未來5-10年中國將擁有5億中產(chǎn)階級——這也意味著更加龐大的資產(chǎn)管理需求，一個可能影響全世界的前所未見的資產(chǎn)配置行動。

　　現(xiàn)在，如果有本配置手冊

　　很多身處財(cái)富管理行業(yè)的人士，都接受過親友這樣的問詢：我該怎么辦？換一個角度，如果有本理性的資產(chǎn)配置手冊，是否能幫助中國的中產(chǎn)階層看清迷局，做出更好的選擇？

　　林采宜認(rèn)為，資產(chǎn)配置是一種非常個人化的安排，沒有適合所有人的配置方案。不過她還是給出了忠告：“目前安全性是第一位，重要的事情說三遍：安全！安全！安全！”

　　張旭東的看法是，對于投資者而言，應(yīng)該注重資產(chǎn)配置、特殊策略以及操作模式的選擇。最現(xiàn)實(shí)的投資策略是組合配置，通過資產(chǎn)的組合配置，達(dá)到分散風(fēng)險的目的。而特殊策略和操作模式，則需要通過專業(yè)人士以及專業(yè)機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)。他認(rèn)為，投資者做投資或理財(cái)?shù)臅r候，首先應(yīng)該去看環(huán)境。只有具備描述環(huán)境的能力，才會找到投資的方向感。

　　其實(shí)，提及經(jīng)濟(jì)周期，以及大類資產(chǎn)配置，稍有經(jīng)驗(yàn)的投資者對“美林投資時鐘”或許不會陌生。其邏輯是這樣的：復(fù)蘇期，股票為王；過熱期，商品為王；滯漲期，現(xiàn)金為王；衰退期，債券為王。不過，即使是專業(yè)人士也覺得，一段時間內(nèi)，美林投資時鐘似乎失靈了，幾乎轉(zhuǎn)成了電風(fēng)扇。

　　如果可以選擇的話，對于這樣一個中產(chǎn)人群資產(chǎn)配置手冊，也許可以用“安全性、專業(yè)化、流動性、風(fēng)險偏好”等關(guān)鍵詞勾勒其坐標(biāo)系。或許，它們更多關(guān)乎投資哲學(xué)而非投資策略。

　　屈指算來，可供中產(chǎn)投資的資產(chǎn)無外乎是：房產(chǎn)、股票基金、債券、理財(cái)產(chǎn)品（銀行與互聯(lián)網(wǎng)）、另類資產(chǎn)，外匯，黃金；包括海外配置等。

　　就高凈值人群（600萬-3000萬資產(chǎn)）而言，歌斐資產(chǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部北京團(tuán)隊(duì)總經(jīng)理景乃格建議，降低收益預(yù)期。如果說2015年目標(biāo)可以是8-15%，2016，已經(jīng)下降到年化5-6%。明年甚至更低。她認(rèn)為投資者首先應(yīng)該關(guān)注兩個方向，一是央行貨幣政策，二是匯改過程。其次，以抗通脹為目標(biāo)適當(dāng)配置海外資產(chǎn)或投資海外產(chǎn)品。

　　對富豪階層（3000萬資產(chǎn)以上）來說，適當(dāng)調(diào)高跨周期產(chǎn)品配置，如PE\VC等股權(quán)投資產(chǎn)品。此外，盡量多元化、跨市場投資，分散風(fēng)險。

　　不過景乃格認(rèn)為，國內(nèi)PE投資的策略持續(xù)從單一走向多元化，中國目前正在經(jīng)歷的產(chǎn)業(yè)并購浪潮將持續(xù)，項(xiàng)目估值上升、新三板前期的火爆增加了風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)警惕。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，跟投策略與PE二級市場FOF策略能夠較好地平衡投資組合的收益與風(fēng)險。因?yàn)�，在投資市場短期波動可能較大的環(huán)境下，PE投資具有跨周期、跨行業(yè)的特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)增配。

　　大趨勢看，美國PE/VC的投資機(jī)會主要在TMT領(lǐng)域，特色在于技術(shù)創(chuàng)新；中國PE/VC的投資機(jī)會百花齊放，包括TMT、文化、消費(fèi)、智能制造等領(lǐng)域，特色在于商業(yè)模式創(chuàng)新和效率提升。

　　潤為資本合伙人王子恢也相信，未來經(jīng)濟(jì)下行通道中，中產(chǎn)人士應(yīng)該在基礎(chǔ)保障和常規(guī)投資渠道之外，認(rèn)真考慮股權(quán)投資的可能性。他認(rèn)為，以股權(quán)投資方式參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，幾乎是中產(chǎn)家庭財(cái)富增值效應(yīng)跑贏通脹的惟一通道。如果沒有股權(quán)投資，基本上沒有可能躋身高凈值人群。

　　而對于可投資資產(chǎn)大于3000萬元的高凈值客戶，波士頓咨詢調(diào)研顯示，產(chǎn)品定制服務(wù)是最為青睞的服務(wù)類型。

　　不過，在潘東看來，不同資產(chǎn)規(guī)模量級的配置建議，主要取決于投資者的風(fēng)險偏好。譬如，有的富豪風(fēng)險偏好很低，不愿意投資股權(quán)類資產(chǎn)。反之，有的中產(chǎn)風(fēng)險偏好較高，更熱衷于權(quán)益類投資。

　　對于大部分普通中產(chǎn)投資者來說，他們的選擇或許更為有限�？赡艿倪x擇是，景乃格建議，適當(dāng)增加資產(chǎn)的流動性；此外是依托專業(yè)機(jī)構(gòu)降低投資風(fēng)險。

　　林采宜說，從投資品來看，無論是A股、銀行理財(cái)產(chǎn)品，還是購買海外保險，都是投資機(jī)會與風(fēng)險并存。結(jié)構(gòu)性機(jī)會永遠(yuǎn)都在，無非是大小而已。

　　既然如此，當(dāng)下，除了房，還能買點(diǎn)啥呢？林采宜說：“還是適當(dāng)配置以利率債、貨幣基金等低風(fēng)險資產(chǎn)為基礎(chǔ)的理財(cái)產(chǎn)品，在目前的宏觀周期下，相對風(fēng)險較小�！�

　　當(dāng)然，任何時候，對于普通投資者，最佳的選擇不是自己殺入市場，而是將資金交給專業(yè)人士打理。在接受采訪時，多位行業(yè)人士給出了這樣的建議。