未來(lái)幾年，除了預(yù)測(cè)的供給下降和出口增長(zhǎng)以外，需求端應(yīng)該也還是會(huì)保持增長(zhǎng)。傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)需求，由于糧價(jià)下跌和本身施肥量已經(jīng)很大，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)下滑 2-3%。但工業(yè)需求中的主要下游人造板和車(chē)用尿素增長(zhǎng)依然很快，預(yù)計(jì)將每年拉動(dòng)需求增量達(dá) 75 萬(wàn)噸以上。綜合來(lái)說(shuō)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)未來(lái)三年尿素需求量每年下降 60 萬(wàn)噸左右。

　　1 、人造板需求增長(zhǎng)很快

　　目前尿素工業(yè)需求量中人造板行業(yè)占比超過(guò) 60%，2015 年國(guó)內(nèi)人造板總產(chǎn)量超過(guò) 2.8 億立方，按照每萬(wàn)立方米板材消耗尿素 0.04 萬(wàn)噸測(cè)算，尿素的需求量超過(guò) 1100 萬(wàn)噸。認(rèn)為隨著消費(fèi)者裝修需求和理念的變化，未來(lái)人造板還將保持 5%左右的增速。

14 年工業(yè)尿素消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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人造板產(chǎn)量（萬(wàn)立方米）及增速

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　　2、車(chē)用尿素需求增長(zhǎng)很快

　　車(chē)用尿素主要用于柴油車(chē)尾氣中氮氧化物的處理，通過(guò)催化還原（SCR 系統(tǒng)）使尾氣排放達(dá)到國(guó)家環(huán)保要求。國(guó)家正推進(jìn)國(guó)五排放法規(guī)，預(yù)計(jì) 2018 年 1 月 1 日達(dá)到全國(guó)實(shí)施。這意味著近幾年車(chē)用尿素市場(chǎng)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)時(shí)期。目前新出廠(chǎng)的中重型柴油車(chē)都裝備 SCR 系統(tǒng)，而近期在交通部要求下，對(duì)貨運(yùn)車(chē)超載超限的查處非常嚴(yán)格，貨車(chē)運(yùn)力已經(jīng)不足，預(yù)計(jì)未來(lái)重卡產(chǎn)量將持續(xù)增長(zhǎng)。保守預(yù)計(jì)未來(lái)每年 SCR 系統(tǒng)的增量在 35 萬(wàn)輛。按每年每輛行駛 15 萬(wàn)公里，每 100 公里耗1.5 升車(chē)用尿素溶液計(jì)算，車(chē)用尿素需求量將每年增加約 26 萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)中重型柴油車(chē)產(chǎn)量（萬(wàn)輛）和增速

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　　3 、總結(jié)

　　根據(jù)對(duì)供需和出口的判斷，認(rèn)為明年產(chǎn)能大面積出清后，有效產(chǎn)能的開(kāi)工率有望達(dá)到 9 成以上，基本實(shí)現(xiàn)平衡。行業(yè)盈利情況又會(huì)回到固定床和氣頭支撐價(jià)格，水煤漿穩(wěn)定盈利的情況。按照未來(lái)天然氣氣價(jià)上漲 0.4 元/方、煤價(jià)不變、產(chǎn)能退出 900 萬(wàn)噸的假設(shè)，繪制了國(guó)內(nèi)尿素成本曲線(xiàn)。未來(lái)尿素邊際產(chǎn)能的成本為 1580 元/噸，價(jià)格中樞預(yù)計(jì)為 1680 元/噸（假設(shè)期間費(fèi)用為 6%），而水煤漿成本一般在 1250 元/噸左右，對(duì)應(yīng)單噸凈利將達(dá)到約 250 元。

國(guó)內(nèi)尿素有效產(chǎn)能、產(chǎn)量和開(kāi)工率（萬(wàn)噸）

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國(guó)內(nèi)尿素成本曲線(xiàn)（假設(shè)氣價(jià)上漲 0.4 元/方，生產(chǎn)成本根據(jù)地區(qū)之間尿素價(jià)差調(diào)整）

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國(guó)內(nèi)尿素成本和產(chǎn)能情況（元/噸、萬(wàn)噸）

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