一、高鎳三元電池材料已成“燎原之勢”

　　2016年高鎳三元電池的研發(fā)和生產(chǎn)已呈“燎原之勢”。相比磷酸鐵鋰和低鎳三元材料，高鎳三元材料由于鎳元素比例的提高，在比能量上有更大的優(yōu)勢。高鎳型NCA（鎳鈷鋁）、NCM622和NCM811是三元動力電池最主要的發(fā)展方向。

　　2018年全球鋰電正極材料預(yù)計將超過30萬噸，其中三元材料年均復(fù)合增長率達(dá)到30%以上。目前車用正極材料主要是LFP，未來NCM和NCA將成為主流，2018年使用量約占80%。

各國電力電池規(guī)劃對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球鋰電正極材料需求預(yù)測（噸/年）

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　　二、隔膜市場格局變化帶來新機遇

　　2017年隔膜的市場格局將發(fā)生較大變化：中國鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展大致是從下游往上游逐步國產(chǎn)化的。隔膜是電池材料里面還沒有大規(guī)模國產(chǎn)化的材料，在電池制造成本中占比7-8%。隔膜的利潤水平最高，價格下降的空間也最大。制造隔膜的原材料是聚烯烴類石化產(chǎn)品，隨著油價的下跌，原材料還有降價的空間。

　　隔膜主要變化還是來自于干法向濕法的轉(zhuǎn)變。我國隔膜的干法單拉已經(jīng)接近國外的水平，雙拉還有較大差距。濕法隔膜我國才剛起步，和國外相差仍然較大。隨著高端電池占比的進一步提升，陶瓷涂覆型需求保持高速增長。行業(yè)格局將發(fā)生較大變化。

鋰電隔膜價格走勢

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2017年國內(nèi)隔膜格局

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　　三、鋁塑膜進口替代空間巨大

　　2017年國內(nèi)鋁塑膜企業(yè)迎來新的發(fā)展機遇：鋁塑膜主要應(yīng)用于軟包電池市場，全球鋁塑膜的市場基本被日本DNP、昭和兩家企業(yè)壟斷，鋁塑膜的國產(chǎn)化率不到5%。目前國內(nèi)電池企業(yè)鋁塑膜需求量約450萬平方米/月左右，它具備很大的替代空間。

　　2016年前三個季度，受新能源汽車市場波動等因素影響，方形、圓柱電池產(chǎn)量環(huán)比都出現(xiàn)了不同程度的下滑，而只有軟包電池產(chǎn)量環(huán)比上升數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)軟包電池前三季度產(chǎn)量達(dá)13Gwh，其中，Q3環(huán)比增長達(dá)20%。

　　1GwhNCM電池需要163萬平米鋁塑膜。假設(shè)未來新投資的鋰電池生產(chǎn)線50%為軟包電池，則每年新增鋁塑膜需求量將超過1.2億平米，市值將超過25億元，屆時市場總?cè)萘繉⒊�過50億元。

2014-2016Q3 中國軟包電池季度產(chǎn)量（MWh）

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