天然橡膠和合成橡膠存在相互替代關(guān)系，丁二烯漲價(jià)將帶動合成橡膠漲價(jià)，合成橡膠價(jià) 格上漲將帶動天然橡膠價(jià)格跟漲。歷史上，天然橡膠價(jià)格通常比合成橡膠高約 2600 元/噸。 2016年第四季度以來，下游橡膠需求穩(wěn)定，且國內(nèi)外多個(gè)丁二烯抽提裝置突發(fā)停產(chǎn)或檢修，導(dǎo) 致丁二烯供應(yīng)緊張，價(jià)格持續(xù)走高，并帶動合成橡膠價(jià)格一路走高，出現(xiàn)了天膠與合成橡膠 價(jià)格倒掛的情況。

天然橡膠與合成橡膠價(jià)格與價(jià)差（元/噸）

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　　橡膠下游需求最壞時(shí)刻已經(jīng)過去。2016 年 11 月 3 日，美國海關(guān)發(fā)布公告，根據(jù) WTO 規(guī)則及1930年關(guān)稅法的要求，美國商務(wù)部在反補(bǔ)貼初裁執(zhí)行120天之后暫停征收反補(bǔ)貼稅， 因此美國海關(guān)自 2016 年 11 月 2 日起將不再對進(jìn)口自中國的卡車客車輪胎征收反補(bǔ)貼稅，我國輪胎出口量將逐步恢復(fù)。另外，特朗普執(zhí)政后將在美國大興基建工程建設(shè)，美國輪胎需求 量有望快速增長。

　　國內(nèi)輪胎需求穩(wěn)定增長。從 2016 年 9 月 21 日起，我國正式執(zhí)行新的治理車輛非法超限 超載標(biāo)準(zhǔn)，這將在較長時(shí)間內(nèi)刺激國內(nèi)重卡的需求量，并帶動下游輪胎的需求。2016 年 10 月國內(nèi)重卡市場共銷售各類車型約 6.74 萬輛，同比增長 49%，11 月重卡銷量 8.8 萬輛，環(huán) 比繼續(xù)增長 30%。截止 11 月 18 日，全鋼胎企業(yè)開工率為 69.98%，半鋼胎開工率 73.63%。

　　在供給收緊和需求增長的格局下，在 2017~2018 年兩年間，隨著丁二烯價(jià) 格繼續(xù)上漲，合成橡膠價(jià)格將繼續(xù)跟漲，天膠存在十分強(qiáng)烈的補(bǔ)漲預(yù)期，不排除天膠價(jià)格漲 至 2011 年 40000 元/噸的可能性。