一、國內尿素價格經歷四年下行后迎來反彈

　　尿素價格受到多重因素的影響，比如上游成本、下游需求、產能供應以及經銷商采購意愿等。我國尿素下游有三大銷售渠道：農業需求、工業需求和出口需求。2012年 5 月份，我國尿素價格達到了最高點后，開啟了一段四年多的下行周期。其在這期間大幅下降的主要原因有產能提升過快、煤炭價格下跌、糧食價格下降、國際尿素價格下行等。時至2016年 8 月中旬，國內尿素價格最低已不到 1,200 元/噸，尿素行業面臨著全行業的虧損或者不盈利。但在煤炭價格大漲、優惠電價取消、運輸成本增加、環保整治導致開工率低（年內最低開工率 46%）、庫存量持續下降等多重因素疊加之下，從2016年 8 月下旬起，尿素開啟了一波較大幅度的反彈，目前華東市場尿素的市場價維持在 1,550-1,600 元/噸，華南市場尿素的市場價維持在 1,650-1,700 元/噸。

華南地區小顆粒尿素市場均價 單位:元/噸

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華東地區小顆粒尿素市場均價 單位:元/噸

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華中地區小顆粒尿素市場均價 單位：元/噸

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華北地區小顆粒尿素市場均價 單位：元/噸

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國內尿素的產量（折 N100%，單位：萬噸）及同比

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　　二、下游需求及出口面臨挑戰

　　2017 年尿素在農業上的需求預計會有所減少。主要原因如下：1、過去過度的施用化肥，使許多土地 pH 值過低，其后果是一方面使土壤中重金屬的活性增強，另一方面影響農作物的產量，今后測土施肥有望普及，不合理使用化肥的情況會減少；2、我國大部分農產品的價格下行或者處于低位，影響農民用肥積極性，如果農產品價格過低，國外許多農地被棄耕，則會直接減少化肥包括尿素的需求；3、2016 年 10 月 17 日國務院發布的全國農業現代化（2016-2020 年）的通知中顯示，規劃玉米的種植面積從 2015年的 5.7 億畝縮減到 2020 年的 5 億畝，據《中國農產品供需形勢分析（2016 年 7 月）》預測，2016/2017 年度，中國玉米的播種面積將比上年度減少 2091 千公頃，折合 3,136.5萬畝，玉米種植面積的減少，將直接減少尿素的施用量；4、2016 年 6 月，農業部會同財政部等 10 個部門和單位聯合印發了《探索實行耕地輪作休耕制度試點方案》，農業部并于 11 月 17 日在貴州省召開了試點工作調度會，2017 年預計耕地輪作休耕將會逐步推廣起來，這將減少全年耕地的種植面積，從而減少對尿素等化肥的需求。

　　國際市場方面，2015 年國際尿素市場釋放了新增產能 1,058 萬噸，2016 年，在建中的新產能大約也超過了 1,000 萬噸。美國利用其廉價的天然氣資源，正在不斷新建氮肥裝置，據 HIS 化學預計，2020 年美國尿素產能將增至 1,430 萬噸/年，比 2015 年增長了一倍，另外，伊朗憑借其低成本的石油優勢，也在不斷的規劃尿素的新產能，所以尿素的國際市場競爭將越來越激烈，我國尿素的出口之路越來越窄，一年中若能實現 1,000 萬噸的出口量就已屬不易。當然，如果尿素出口 80 元/噸的關稅能夠得到取消或者減少，會利于增加國內尿素在國際市場的競爭力。

　　尿素在工業需求方面，車用尿素和增值尿素正處在較快發展階段，各種尿素下游的新產品也在不斷開發當中，但工業尿素由于需求所占比例較小，暫時難以提振尿素市場的整體需求。

全國玉米平均價格（單位：元/公斤）

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