1、產業+投資布局游戲全產業鏈 ， 轉型移動享受持續增長紅利

　　積極轉型布局移動游戲 ，享受移動游戲高速增長紅利。中國游戲行業整體增速放緩，但移動游戲表現依然搶眼，2016 年國內移動游戲市場規模增速仍高達 59.2%，其市場規模總量已超越端游與頁游之和。

2016 年移動游戲規模已超越端游+ 頁游

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中國游戲市場規模

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　　2 、看短期：地方棋牌+ + 海外發行齊爆發

　　1、內生布局地方麻將手游，外延進軍德州撲克賽事品牌

　　國內在線棋牌游戲行業增長穩定，移動化趨勢明顯。國內在線棋牌游戲行業近 6 年年復合增長率為 24%，年均增長較為穩定，2013 年伴隨著游戲移動化的浪潮，移動端棋牌游戲開始加速滲透，用戶數量快速上升，2016年中國移動棋牌游戲用戶數達到 2.8 億人，用戶數量 6 年年復合增長率達到 27%，遠高于 PC 端的 5%。目前移動棋牌游戲主要盈利模式來自于用戶購買虛擬代金幣以及房卡付費模式。

中國在線棋牌游戲收入規模 （PC+ 移動 ）

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中國棋牌游戲用戶規模

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　　移動棋牌游戲特點：付費率高、留存率高 、 生命周期長及用戶年齡高。移動棋牌游戲在 2016 年 Q1 的付費率為 4.5%，位于行業前列，接近具有重度游戲屬性的角色扮演以及射擊類游戲。中國手游 30 天留存率 IOS 榜上，棋牌游戲以 5.22%排名第一，其單款產品生命周期往往在 3-5 年，最長可達 10 年以上。移動棋牌游戲 72%以上的用戶在 25 歲以上，用戶具有相對成熟，收入較高特性。目前市場上移動棋牌游戲以斗地主和棋類產品為主，產品數量合計超過 50%。

中國手游30天留存率 IOS榜

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2016 年Q1中國移動游戲日均付費率

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移動棋牌游戲 25歲以上用戶占比最高

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移動棋牌游戲分類占比

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　　行業格局：行業分散，地方性棋牌游戲機會顯著。由于中國有34 個省，661個市，幅員遼闊，導致在地方區地有各自獨特的文化體系，棋牌游戲玩法多種多樣。 目前國內棋牌游戲行業格局非常分散，地方性棋牌游戲充斥著地方游戲市場，其產品具有文化針對性， 采用地方性的游戲規則以及推廣手段， 比全國性的棋牌游戲更容易獲得地方用戶的青睞。 而面向全國性的棋牌游戲格局已較為清晰，主要由騰訊 、聯眾世界、博雅、中國游戲中心等CP 所主導， 進入門檻較高，未來棋牌游戲機會主要來自于地方性棋牌游戲領域 。

中國在線棋牌游戲行業區域分布

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　　行業政策：打擊賭博，加強內容審核，倡導棋牌游戲健康發展。國內目前已對棋牌游戲賭博行為設立明確的紅線：1）禁止以隨機抽取等偶然方式，誘導網絡游戲用戶采取投入法定貨幣或網絡游戲虛擬貨幣方式獲取網絡游戲產品和服務；2）允許用戶購買代金幣，禁止用戶使用代金幣回購人民幣。與此同時，國家鼓勵棋牌牌游戲朝互聯網+，產業健康方向全面發展。

棋牌游戲相關政策法規梳理

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　　2 、戰略布局海外發行，打開國際市場

　　預計2016 年全球移動游戲市場規模269 億美元，同比增長 22.2%，預計到 2018 年移動游戲市場份額將達到32%，超過 PC 及網頁游戲的市場份額之和。 從全球游戲市場格局來看， 歐美地區移動游戲市場規模較大，增速穩定，用戶較為成熟；新興市場移動游戲行業處于上升期 ， 用戶逐漸成熟，市場規模快速增長。目前，全球市場對策略類游戲 SLG 偏好較強，以歐美文化占據全球大部分地區，中國文化主要影響大中華以及東南亞區域。

全球游戲市場規模及分屏占比（億美元）

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全球部分國家或地區移動游戲市場規模及增速

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　　三、看長期：精品化+ + 服務長線可持續

　　1、游戲增量用戶紅利減少，服務當下用戶是關鍵

　　2016 年中國游戲用戶數量為 5.66 億人，同比去年增長6%。游戲用戶增量減少， 游戲用戶紅利期已過；與此同時，隨著手游重度化的出現，重度手游玩家不斷增多， 中國手游 ARPU 值卻不提升。因此，服務好既有游戲用戶，深耕重度游戲玩家成為 游戲行業未來發展的重要突破口。

中國游戲用戶紅利減少

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中國手游用戶付費分布（月平均）

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