光引發劑是一種吸收輻射能，經激發發生化學變化，產生具有引發聚合能力的活性中間體（自由基、陽離子或陰離子），在光固化體系中占有重要地位，因 此光引發劑的發展與紫外光固化技術的發展密不可分。

　　光固化技術是一種高效、環保、節能的出色的材料表面處理技術和加工技術， 被譽為 21 世紀綠色工業的新技術。該技術始于19 世紀，隨著現代科學技術的發 展，光固化技術應用領域不斷創新，2004年5月在美國夏洛特市召開的北美輻射固化國際會議上，光固化和電子束固化被歸納為具有“5E”特點的工業技術：因此光引發劑的發展對整個紫外固化材料行業的發展具有重要意義，而后者的發展也反過來深刻影響光引發劑行業的發展。

　　一、光引發劑國際國內發展現狀及特點

　　光引發劑的發展依賴光固化技術的發展。光固化技術的產業化早在德國拜耳實現，隨后在北美、歐洲和日本等地區和國家從事光固化生產的企業迅速發展，近二十年，隨著各國對環境保護問題的日益重視，光固化技術的應用領域迅速擴展，從初的印刷板材制造發展到光電子、信息和通信產業中，并形成了包括巴 斯夫、拜耳、陶氏化學等在內的光固化產品生產的跨國公司。 光固化技術自 20 世紀 80 年代在中國逐步發展，進入 21 世紀，我國的光固化產業獲得快速發展，成為僅次于美國和日本的光固化原材料和配方產品的生產大國，特別是光引發劑已成為世界上大的生產和出口國家。目前在中國，光引 發劑應用的主要固化材料領域為 PCB 油墨、電子產品（如集成電路、液晶顯示、 LED 等）的細微加工、UV 涂料等。

　　國內國際行業發展特點均表現為： （1）環保要求的逐步提高促進行業的不斷發展。光引發劑在光固化產品中的主要作用在于不需揮發性溶劑即可快速固化，不會造成空氣的污染，也減少了對人體的危害及火災的危險性。因此在各個國家對環保要求日益嚴格的當前，制造企業紛紛尋找低污染可持續發展的新型材料，對利用光引發劑進行固化的新材料需求越來越多。 （2）光固化材料的發展與光引發劑的發展是互相驅動。一方面光引發劑產品促進了光固化材料的發展，使得光固化材料應用領域越來越廣泛，另一方面伴隨光固化材料應用領域的延伸，對光引發劑產品升級也提出了要求，例如從初的小分子光引發劑產品發展到大分子光引發劑產品，從單一引發劑的使用到多種引發劑及助劑的配合使用等。同時，光固化材料的持續發展也為光引發劑市場提供了穩定的需求增長源頭。

　　二、光引發劑市場容量分析

　　目前光引發劑下游的主要應用領域是 PCB 油墨、UV 涂料、微電子工業；

　　1、PCB 油墨市場容量

　　PCB油墨主要應用于PCB上。根據一般生產慣例，PCB油墨占PCB成本的比 重為3%，而光引發劑占PCB油墨成本的10-15%。因此PCB行業的市場容量變化 與光引發劑行業的市場容量變化成正相關關系。

　�。�1）全球 PCB 市場發展狀況

　　自20世紀50 年代中期起，PCB 技術開始被廣泛采用。目前，PCB 已經成 為“電子產品之母”，其應用幾乎滲透于電子產業的各個終端領域中，包括計算機、通信、消費電子、工業控制、醫療儀器、國防軍工、航天航空等諸多領域。未來隨著新一代信息技術產業的發展，智能手機、汽車電子、LED、IPTV、數字電 視等新興電子產品不斷涌現，PCB 產品的用途和市場將不斷擴展。

　　近年來，全球 PCB 行業總體呈穩步增長態勢。2013 年全球印制電路板行業 的市場規模約為 561 億美元。

　　根據 Prismark（美國電子行業的專業咨詢公司，以下簡稱為“Prismark”）預測，在電子整機產品的消費驅動下，未來幾年全球 PCB 行業仍將保持穩定的增長態勢，預計2017 年全球 PCB 行業的市場規模將達到 656.54 億美元。

數據來源：公開數據整理

　�。�2）國內 PCB 市場發展狀況

　　改革開放后，通過引進國外先進技術和設備，我國 PCB 產業獲得快速發展。 2000 年以前，歐洲、美洲、日本是全球主要的 PCB 生產基地，占全球產值的 70% 以上。進入 21 世紀以來，中國憑借勞動力成本、投資政策等優勢，促進了全球制造業的轉移，電子產品產業鏈逐步完善，在我國形成了龐大的配套市場和需求 空間，并由此帶動了包括 PCB 在內的電子配套相關產業的發展。

　　據中國印制電路行業協會（CPCA）統計，2002 年中國成為全球第三大 PCB 產出國。2003 年，我國 PCB 產值首度超越美國，成為世界第二大 PCB 產出國。 2006 年，我國 PCB 實際產值達到 121 億美元，占全球 PCB 總產值的比例由 2000 年的 8.20%提升至 24.90%，中國超過日本成為全球第一大 PCB 制造基地。2000 年至 2006 年，中國 PCB 市場年均增長率達 20%，遠超過全球平均水平。

　　根據 Prismark 報告，進入 21 世紀以來世界 PCB 產業開始從歐美、日本等發 達國家加速向中國轉移。2000 年至2011 年，我國 PCB 產值 33.68 億美元快速增 長至 220 億美元。

　　Prismark 在其報告中預測，未來中國 PCB 行業仍將保持快速增長，2011－ 2016 年間中國 PCB 市場的年平均復合增長率將達 8.46%，遠高于全球 5.38%的 年平均復合增長率，2016 年中國 PCB 產值將達到 330.70 億美元，占全球 PCB 產值的比重將上升至45.93%。中國的 PCB 市場將成為全球 PCB 市場成長的引擎。

數據來源：公開數據整理

　�。�3）PCB 市場發展機遇

　　PCB 在下游電子產品生產過程中具有必要性和不可替代性。良好的電子產業發展勢頭是我國 PCB 產業成長的基礎，PCB 下游產業的需求正推動 PCB 產業的快速發展。 Prismark 在其報告中預測，2016 年計算機、通信設備、IC 封裝、消費電子 市場規模將占整個 PCB 應用規模的 84.57%，是 PCB 的主要下游應用領域。 工信部頒布的《電子信息制造業“十二五”規劃》提出“十二五”期間，我國規模以上電子信息制造業銷售收入年均增速保持在10%左右，2015 年將超過10 萬億元。

　　未來，隨著我國信息化建設全面深化，城鎮化進程持續加速，市場化程度不斷提升，居民收入增長、內需擴張、消費結構升級，計算機、通信設備、IC 封裝、消費電子等產業發展將獲得新的動力，新產品的開發及更新換代將使 PCB 行業迎來更為廣闊的市場空間。在此帶動下，PCB 油墨行業及光引發劑行業也將呈現持續增長的趨勢。

　　2、UV 涂料市場容量

　　光引發劑 184 主要應用于 UV 涂料中，在該類產品成本中需要的光引發劑用 量占比約為 5%，但是由于 UV 涂料使用量大，因此對光引發劑整體需求量遠大于 PCB 油墨中對光引發劑需求量，本次募集資金投向包括 184 產品的擴 產。 UV 涂料具有防止污染及節能效果，廣泛用于生產塑膠、真空電鍍、PVC 地板、蔭罩板、汽車頂板、木地板、櫥柜面板、手機殼等表面涂裝和基材的涂飾等，能賦予基材各種裝飾效果，擁有出色的抗劃傷、耐化學品和耐磨性能，還可以賦予基材一些特殊的功能，如防靜電、防反射等。國內過去主要使用溶劑型涂料， 根據《中國涂料工業年鑒 2013》統計數據，2013 年全國生產涂料 1,303 萬噸， 如環保的 UV 涂料保守替代率為 5%，那么 UV 涂料年產量將達到 65 萬噸，而根 據輻射固化委員會統計資料，2012 年國內 UV 涂料產量為 5.53 萬噸，2013 年為 7.04 萬噸，增幅為 27.31%。因此整個涂料市場伴隨環保要求的提高，UV 涂料的 使用量會逐步增加，市場空間巨大。

　　3、UV 油墨市場容量

　　UV 油墨主要應用于彩色印刷、電子行業中，由于其具備的環保特性，近年來得到了飛速發展，以替代傳統油墨產品，根據輻射固化專業委員會統計數據， 2015 年國內 UV 油墨總產量4.23萬噸。作為現代印刷工業的重要耗材，環保型 的 UV 油墨的用量將大幅增加，進而推動上游相關行業相應發展，市場空間較大。

　　三、行業競爭格局及市場化程度

　　目前在國際市場，光引發劑企業基本形成了以巴斯夫、意大利 Lamberti、IGM Resins 等大型跨國企業為主的壟斷局面，隨著 Lamberti 被 IGM Resins 兼并，壟斷趨勢日益增強，這些企業擁有較強的技術實力、產品創新研發和應用研發實力， 但是由于 1、中國成為世界工廠，光引發劑的終端應用市場，如手機、家電、電路板等行業正由國外向中國等新興國家轉移；2、國外整體實體經濟的長期低迷 不振；3、光引發劑企業并購風波給研發體系帶來動蕩；4、關鍵產品的化合物專利到期，中國生產工藝技術水平的迅速提高，研發能力日益增強等因素的共同影 響，國外光引發劑的產能一直未有效擴大。

　　在國內，光引發劑生產企業從初的幾百家，經過十多年充分市場競爭后， 集中趨勢日益明顯，根據輻射固化專業委員會的統計，2011 年光引發劑企業已 經集中至 17 家，2013 年 13 家，2014 年天津九日化學收購常州華鈦后，集中趨勢愈發明顯。目前行業內的主要企業包括、天津久日化學、北京英力（已被 IGM Resins 收購）等。未來，伴隨國內對化工企業環保要求的逐步嚴格、下 游應用領域向更高精尖端發展，國內行業不排除進一步集中的可能。