一、天然橡膠價格低位導致全球天然橡膠新的種植面積急速下滑

　　2016 年全球天然橡膠新種植面積僅 9 萬公頃， 重新種植面積僅 16 萬公頃，合計 25 萬公頃，占目前天膠種植面積 1155 萬公頃的的 2.16%，較高點的 2010~2012 年下降了 60%。

天然橡膠的價格（元/噸）

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丁二烯和合成橡膠的價格（元/噸）

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　　天然橡膠樹具有生命周期，一般 6~8 年栽培期，然后進入可割膠期，8~10 年的橡膠樹一般是高產期，橡膠 樹的生命周期可達 20~25 年，但后期的產量會逐步下降。從天然橡膠總的種植面積和可開割面積看，目前還處 于歷史較高位置，主要是天然橡膠的周期較長，現在可開割的橡膠樹都是 2009 或 2010 年之前，2010~2012 年 新種植的橡膠樹目前進入割膠期的還較少，未來幾年全球天膠開割面積還將增加，從這個角度看，全球天然橡 膠的供需徹底改善還需要一定的時間。

主要天膠生產國新增種植面積（千公頃）

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主要天膠生產國天膠種植面積和開割面積

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　　二、天膠的市場產量及需求情況分析

　　從天膠的需求端看，70%用于輪胎，20%用于乳膠制品，10%其他用途；因此輪胎的整體需求大致決定天然 橡膠的下游需求情況。2015 年全球車輛產量達到 9078 萬輛，其中我國超過 2450 萬輛，從增速看，全球汽車產 量的增速近年來明顯放緩，2015 年只有 1.17%，但我國汽車產量的增速明顯快于全球，2015 年增速為 3.29%， 2016 年我國汽車產銷量恢復快速增長，2016 年 1-10 月我國乘用車產銷量同比分別增長 13.79%和 13.83%，全球 乘用車市場產銷量預計增長 3%以上，乘用車市場的恢復性增長帶動了全球天然橡膠的需求，今年下半年開始天 然橡膠的價格出現恢復性上漲。

全球車輛產量（萬輛）及增速

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我國車輛產量及增速（萬輛）

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　　從全球天然橡膠的產量及需求量看，從 2011 年開始，全球天然橡膠供過于求比較明顯，2011~2013 年分別 過剩 22 萬噸、52 萬噸和 83 萬噸，2014 年基本供需平衡，2015 年過剩 13 萬噸，我們認為從目前的橡膠種植面 積和可割膠面積看，供過于求的現狀仍然存在。

全球天然橡膠的產量及消費量數據

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全球天然橡膠供需的過剩量（千噸）

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