一、 玻纖景氣現(xiàn)狀分析

　　2016年風(fēng)電裝機(jī)增速回落，玻纖紗需求增速回歸常態(tài)，產(chǎn)能略有增量，供需邊際較 2015年有所弱化，玻纖紗景氣有所回落。

　　2015 年風(fēng)電搶裝的需求紅利釋放完成，2016 年風(fēng)電裝機(jī)回落明顯，1-10 月全國新增風(fēng) 電裝機(jī)量約 10.0GW，同比下降 27.64%。風(fēng)電搶裝脈沖式驅(qū)動不再，玻纖紗需求增速 回歸常態(tài)。

　　國內(nèi)池窯產(chǎn)能略有增量。截止 2016 年 11 月國內(nèi)池窯總產(chǎn)能為 386.7 萬噸，較年初增 加約 5%；冷修產(chǎn)能亦較年初增加約 10 萬噸；實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能僅增加約 2-3%。

　　從玻纖紗價(jià)格表現(xiàn)來看，纏繞直接紗（可應(yīng)用于風(fēng)電）價(jià)格下降較為明顯， 氈用合股紗價(jià)格調(diào)整幅度相對直接紗弱。

風(fēng)電發(fā)電設(shè)備新增容量累計(jì)增速：%

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2016 年以來玻纖池窯總產(chǎn)能以及冷修情況變動明細(xì)

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無堿 2400 纏繞直接紗價(jià)格走勢（元/噸）

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無堿 2400 氈用合股紗價(jià)格走勢（元/噸）

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　　二、2017 年玻纖景氣預(yù)測

　　玻纖行業(yè)需求增長平穩(wěn)，2017 年上游玻纖紗景氣度變化需關(guān)注明年國內(nèi)池窯產(chǎn)能 的投放節(jié)奏。若新增池窯產(chǎn)能大幅超過冷修量，則行業(yè)供需邊際將進(jìn)一步弱化。

　　預(yù)期行業(yè)需求增速將逐步回歸至 GDP 增速附近。玻璃纖維及制品終端應(yīng)用領(lǐng)域多樣， 在國民經(jīng)濟(jì)各板塊（建筑建材、交通運(yùn)輸、工業(yè)、能源、娛樂休閑、國防等）均有應(yīng)用， 行業(yè)穩(wěn)定增速在 GDP 增速附近。

　　2014 年下半年開始玻纖行業(yè)景氣階梯走高，企業(yè)盈利顯著改善，投資沖動再萌生，目 前行業(yè)在建產(chǎn)能約達(dá) 61 萬噸，占現(xiàn)有總產(chǎn)能約 16%。考慮池窯建設(shè)周期，2017 年中 期前后產(chǎn)能投放有望進(jìn)入密集期，若屆時(shí)新增產(chǎn)能大幅超過冷修產(chǎn)能、行業(yè)景氣有進(jìn)一 步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。