一、全球農藥產業逐漸走出底部

　　農藥是保障全球糧食安全的重要化工品。世界人口的持續增長導致糧食需求不斷增加，而受極端天氣頻發、耕地縮減及生物燃料占用農業資源的影響，全球人均糧食占有量呈逐步下降的趨勢，糧食緊張的趨勢愈加明顯。受糧食緊張及耕地減少的影響，提高單位面積耕地的糧食產量是提高全球糧食產量、保證糧食安全的重要途徑，農藥在對農作物保產增產發揮了突出的作用。

　　2015-2016年農藥行業已經觸底。2015 年，全球作物保護用農藥銷售額為 518.35 億美元，同比下降 8.5%。據預測，2016 年全球作物保護用農藥銷售額預計為 499.85 億美元，同比下降 3.6%。

2010年至今全球作物保護用農藥市場銷售額

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　　過去兩年全球農藥行業銷售額萎靡不振的原因主要是：1）全球油價長期徘徊于 40-60 美元/桶的中低區間，對南美、北美的燃料用途作物種植面積造成了較大壓力。而這類作物種植成本對應的國際油價區間預計為 70 美元/桶左右；2）農藥施用量與農作物種植面積直接相關，而種植面積又與農產品價格緊密相關。然而過去兩年間，全球農產品庫存高企，價格處于底部徘徊，種植面積增速放緩。

全球主要農作物種植面積

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WTI原油價格

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　　從2016年末開始， 農藥行業呈現出了景氣回升的態勢。首先，國際農產品價格出現觸底反彈的跡象，小麥、玉米、棉花價格均出現一定程度的回升。同時，國際糧農組織統計的全球食品價格指數出現明顯回升，顯示農產品價格回升向下游傳導的渠道通暢。

全球主要農產品市場價格回暖

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糧農組織食品價格指數觸底反彈

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　　近期國際油價下跌將增厚農藥企業利潤。16 年以來，由于油價逐步回升，主要基礎化工產品價格水漲船高，加之國內環保主導的供給側改革導致大部分化工品環保成本增高，使得下游精細化工品成本端壓力驟增。隨著國際油價短期內回調，將緩和基礎化工產品價格上漲勢頭，有利于農藥企業的盈利改善。

　　新興國家將領銜農藥市場增長。據統計，2012 年拉丁美洲和亞洲新興市場的農藥銷售額占全球銷售額 49.3%，北美和歐洲為 44.2%，發展中國家市場首次超過發達國家。發展中國家人口增速較快，穩定增長的糧食需求形成農藥消費的剛性支撐，且居民糧食消費升級導致作物種植結構發生變化，對農藥的需求進一步增加。近年來新興國家在農藥市場上持續發力，巴西、中國、阿根廷農藥消費額增長迅速，預計 2018 年主要發展中國家的農藥市場規模將突破 200 億美元，帶動全球農藥市場的回暖。

各國作物保護農藥銷售額

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　　2、農藥產能向中國轉移，農藥出口持續增長

　　海外巨頭產能投入 減少， 我國農藥 產業地位愈發重要。2010 年以來，我國的農藥產業已呈現出鮮明的出口導向型特征，而與此同時，海外巨頭在固定資產上的投入增速卻大大減緩，甚至出現了固定資產的收縮。在經濟全球化形成的精細分工中，逐漸形成了國外創新型農藥公司進行研發、而由中國企業對農藥原藥進行定制或是仿制生產并向外出口的經濟模式。2016 年，我國農藥原藥出口量達到 140 萬噸，比上年大增 19.2%，創下歷史新高，預計在產能轉移的大背景下，未來五年我國農藥出口仍將保持增長態勢。

我國歷年農藥出口量

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我國農藥凈出口及比例

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