一、中藥的四個需求節點：臨床、門診、藥店、商超

　　中藥的獲取途徑可依地點分為：醫院（臨床、門診），藥店、商超。醫院端，臨床多使用中藥注射劑與口服中成藥，門診多使用口服中成藥與中藥飲片。藥店端，患者可自行購買口服中成藥、中藥飲片以及中藥保健品。商超端，居民主要購買中藥保健品與中藥日化品。

中藥的獲取途徑可分為醫院、藥店、商超等

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　　二、傳統用法回歸下的中藥產業鏈重構

　　傳統用法的回歸是可持續的政策指引。國家鼓勵中醫藥發展是確定性的大方向，而令人困惑的是又出臺了諸多限制性政策，如輔助用藥出臺、重點監控目錄、新版醫保目錄。認為政策背后的指引邏輯是鼓勵中藥傳統用法回歸。

　　中藥注射劑經歷粗獷生長后，面臨洗牌壓力。在上一輪中藥現代化大潮中，中藥注射劑席卷市場，銷售排名前列。而由于安全性存疑、醫保控費壓力等，國家通過輔助用藥、重點監控、醫保目錄設限等途徑對中藥注射劑施以限制，行業出現結構性變化，療效確切、適應癥準確、安全性更高的注射劑方能在本輪洗牌中留存。

　　口服中藥與中藥飲片等傳統用法是當下中藥的核心機遇。國家當下對中藥的政策指引鼓勵傳統用法，鼓勵口服品種即為醫保目錄對中藥注射劑設限帶來的此消彼長，鼓勵中藥飲片則源自對飲片不取消25%藥品加成、不計入公立醫院藥占比、不納入藥品集中采購等政策。

中藥注射劑承壓嚴重

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中藥飲片是2006-2015年發展最快的細分醫藥工業

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　　品招標壓力下，具備定價權的OTC品種與中藥保健品是未來看點。隨著藥品集中采購的推進，處方藥面臨藥品招標降價壓力，許多產品棄標轉投OTC，成為下一個潛力增長點。因此未來看好具備定價能力的產品，包括品牌中藥與中藥保健品。

零售藥店端中成藥與化學藥增長企穩

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2020年中藥類保健品有望突破三千億

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