1、得益于頁巖氣大發(fā)展，丙烷資源相對(duì)寬松

　　北美頁巖氣產(chǎn)業(yè)的崛起，帶動(dòng)北美的輕烴資源供給持續(xù)增長(zhǎng)，也直接改變了全球輕烴資源的供給格局。副產(chǎn)丙烷的資源量也是逐年提升。

　　為進(jìn)一步說明 PDH 的最佳盈利區(qū)間，我們?cè)诖藢?duì)主要的丙烯工藝路線成本進(jìn)行了比較計(jì)算。由于 FCC（催化裂化）丙烯是煉油過程中產(chǎn)生的液化氣進(jìn)行氣體分離得到的，成本測(cè)算涉及到大量聯(lián)產(chǎn)品的成本分?jǐn)倖栴}，相對(duì)比較復(fù)雜。故以石腦油制烯烴（蒸汽裂解）為基準(zhǔn)（石腦油價(jià)格與油價(jià)強(qiáng)正相關(guān)，計(jì)算基準(zhǔn)為雙烯平均），分別比較煤（甲醇）制烯烴及 PDH 工藝路線對(duì)應(yīng)油價(jià)情況，即當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)路線烯烴成本與石腦油制烯烴成本相等時(shí)，對(duì)應(yīng)的原油價(jià)格情況。

甲醇制烯烴成本對(duì)應(yīng)油價(jià)

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煤制烯烴成本對(duì)應(yīng)油價(jià)

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PDH 成本對(duì)應(yīng)油價(jià)

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　　從比較中可以看出甲醇價(jià)格的常見價(jià)格波動(dòng)區(qū)間是 1400-2600 元/噸，對(duì)應(yīng)的原油價(jià)格為 47.5-88.3 美元/桶，煤制烯烴的褐煤坑口常見價(jià)格波動(dòng)區(qū)間是 100-380 元/噸，對(duì)應(yīng)原油價(jià)格為 56.3-75.1 美元/桶，丙烷進(jìn)口價(jià)格的常見波動(dòng)區(qū)間是 260-540 美元/噸，對(duì)應(yīng)原油價(jià)格為 27.1-61.0 美元/桶。

　　橫向比較來看，PDH的成本區(qū)間最低 ，CTO 的區(qū)間最窄。首先，40-60 美元的油價(jià)區(qū)間對(duì)于 PDH 來說處中高成本區(qū)間，對(duì)于 CTO/MTO 來說相當(dāng)于低成本區(qū)間；其次，由于甲醇制烯烴項(xiàng)目的快速上馬，甲醇供需平衡明顯改善。加之煤炭行業(yè)虧損多年，為治理產(chǎn)能過剩不斷壓減產(chǎn)能，價(jià)格持續(xù)上漲，甲醇成本得到了較強(qiáng)烈的支撐，導(dǎo)致甲醇基烯烴路線的成本區(qū)間有進(jìn)一步上移的可能。再者，煤制烯烴項(xiàng)目的單位投資超過 30000元/噸，固定成本支出巨大，導(dǎo)致其成本區(qū)間對(duì)于原材料價(jià)格的波動(dòng)敏感度最低，裝置負(fù)荷對(duì)于煤制烯烴成本更為關(guān)鍵，在新疆、內(nèi)蒙等褐煤資源集中、坑口價(jià)格便宜的地區(qū)建設(shè)才能有一定的經(jīng)濟(jì)性可言。

　　另外，當(dāng)前丙烷到岸進(jìn)口價(jià)約 420 美元/噸，PDH 盈虧平衡油價(jià)在 47 美元左右。也就是說當(dāng)前 55 美元油價(jià)水平下，PDH 的盈利水平同樣也高于石腦油裂解制烯烴路線。

　　不難看出，在高油價(jià)條件下，幾種競(jìng)爭(zhēng)路線均具有經(jīng)濟(jì)性，但大量的產(chǎn)能釋放必然壓縮其理論的利潤(rùn)空間。唯有在中油價(jià)，具體的說也就是在 45-60 美元油價(jià)區(qū)間內(nèi)，CTO/MTO 不具備或者經(jīng)濟(jì)性較弱，產(chǎn)能釋放受到壓制的情況下，才是 PDH 的最佳盈利區(qū)間。

PDH 與煤、甲醇基烯烴路線的常見成本區(qū)間比較（橫軸油價(jià)，美元/ 桶）

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