截止2016年12月份，國(guó)內(nèi)醬油累計(jì)產(chǎn)量991.43萬(wàn)噸，增速為4%，較同期減少2.43個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)醬油產(chǎn)量增速自2016年中期底部反彈，在2016年下半年逐步正向恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)2017年上半年醬油產(chǎn)品增速受同期低基數(shù)因素將保持正向增速。

　　對(duì)于醬油行業(yè)，認(rèn)為隨著消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)習(xí)慣的改變，生抽的占比將持續(xù)擴(kuò)大，由于國(guó)人烹飪的習(xí)慣，生抽在使用量上遠(yuǎn)大于老抽，進(jìn)而擴(kuò)大醬油行業(yè)的容量，但是從近兩年醬油行業(yè)增速情況來(lái)看，生抽的占比以及消費(fèi)升級(jí)略有放緩，從長(zhǎng)期來(lái)看，仍然看好生抽的發(fā)展。

　　在國(guó)內(nèi)醬油的發(fā)展方面，雖然醬油的價(jià)格中樞從個(gè)位數(shù)上移到10元價(jià)格帶，但是在國(guó)內(nèi)醬油市場(chǎng)中目前已經(jīng)處于“紅海”的競(jìng)爭(zhēng)階段，國(guó)內(nèi)醬油的同質(zhì)化、無(wú)差異化的產(chǎn)品居多，認(rèn)為在國(guó)內(nèi)醬油未來(lái)集中度不斷提升的過(guò)程中，具有品牌力和差異化的產(chǎn)品有望優(yōu)先勝出。

　　在消費(fèi)群體上，2016年80后和90后人群圖片4億人，占全國(guó)總?cè)丝诘慕?/3，是餐飲消費(fèi)的主力軍，美團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，由于“空巢青年”占比的不斷增加，帶動(dòng)外賣的發(fā)展，20-35%人群貢獻(xiàn)74%的餐飲消費(fèi)，這部分消費(fèi)人群在消費(fèi)能力上較強(qiáng)，是未來(lái)消費(fèi)的主流軍，其消費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)具有較長(zhǎng)期的影響。

　　在線上銷售品牌方面，連鎖類的餐飲的銷量排名居前，如多倫多、西貝、漢拿山以及連鎖火鍋類等。在外賣發(fā)展較為迅速、消費(fèi)群體為主要餐飲主力軍和品牌連鎖店為熱銷品類的背景下，看好餐飲渠道較強(qiáng)，尤其為品牌類餐飲渠道的調(diào)味品企業(yè)。