一、需求轉(zhuǎn)弱、成本高企加速產(chǎn)業(yè)革新

20 世紀(jì) 80年代后期，美國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段。原因首先是需求增速下滑，制造業(yè)及鋼鐵工業(yè)地位下降。冷戰(zhàn)結(jié)束后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)移到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降，設(shè)備的更新和維護(hù)出現(xiàn)滯后，變成落后產(chǎn)能；同時(shí)西歐、日本鋼企的崛起也使美國(guó)鋼企競(jìng)爭(zhēng)力下降。主要體現(xiàn)在全世界鋼鐵工業(yè)燃料的消耗逐步降低，美國(guó)鋼企的資源優(yōu)勢(shì)慢慢消失，而海運(yùn)成本的降低也使沿海的日本鋼企在產(chǎn)品價(jià)格方面更具有競(jìng)爭(zhēng)力。自 20 世紀(jì) 70 年代起，美國(guó)鋼鐵企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用、設(shè)備投資和生產(chǎn)規(guī)模等方面開(kāi)始落后于日本鋼鐵工業(yè)，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)受到日本進(jìn)口鋼材的嚴(yán)重沖擊。根據(jù)中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)數(shù)據(jù)，從 1960 年至 90 年，美國(guó)進(jìn)口鋼鐵占其產(chǎn)量比重由 4%上升至 22.5%。

此外，美國(guó)鋼鐵工業(yè)在技術(shù)革新（新型高爐和連鑄、計(jì)算機(jī)控制軋機(jī)等）和設(shè)備投資方面落后于歐洲和日本，也是美國(guó)受到國(guó)外沖擊的重要原因。并且由于反壟斷法，美國(guó)國(guó)內(nèi)缺少鋼鐵聯(lián)盟、產(chǎn)業(yè)研究會(huì)等業(yè)界團(tuán)體和有效的兼并重組行動(dòng)，使得美國(guó)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整方面缺乏靈活性。最后，80年代美國(guó)鋼企高企的生產(chǎn)和工資成本也是行業(yè)的重大負(fù)擔(dān)，顯著拖累了行業(yè)盈利能力。

美國(guó)歷年制造業(yè)增加值占GDP比例

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1984年美國(guó)與其他國(guó)家噸鋼主要投入成本對(duì)比

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二、美國(guó)版供改保護(hù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)

根據(jù)報(bào)道，針對(duì) 80 年代后鋼企效益下滑的事實(shí)，美國(guó)政府首先通過(guò)政策手段對(duì)其予以保護(hù)。例如在 80 年代提供超過(guò) 300 億美元補(bǔ)貼、鼓勵(lì)外國(guó)公司投資美國(guó)鋼企等。但政府的保護(hù)措施并未扭轉(zhuǎn)鋼企頹勢(shì)，1998 年末起共有 31 家鋼鐵公司申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)或倒閉，數(shù)萬(wàn)鋼鐵工人失業(yè)。當(dāng)鋼材價(jià)格在 2001 年下降到新低時(shí)，布什總統(tǒng)再次提出三項(xiàng)保護(hù)措施：（1）減少過(guò)剩鋼生產(chǎn)能力 ；（2）消除補(bǔ)貼和市場(chǎng)不公正；（3）對(duì)進(jìn)口鋼材實(shí)施施加關(guān)稅。通過(guò)消除補(bǔ)貼加大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，虧損的企業(yè)不得不申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)或關(guān)閉，從而減少鋼產(chǎn)量，緩解市場(chǎng)供給壓力。另外，其他企業(yè)也積極通過(guò)兼并重組實(shí)施低成本的擴(kuò)張，提升行業(yè)集中度。企業(yè)也提升自身管理效率以控制費(fèi)用，并推廣最新的工藝流程，實(shí)施節(jié)能降耗，通過(guò)環(huán)保倒逼逐步淘汰技術(shù)落后、污染嚴(yán)重的企業(yè)。

三、產(chǎn)能去化扭轉(zhuǎn)鋼企盈利能力

根據(jù)報(bào)道，自 1998年初至2003年底，美國(guó)淘汰了大量鋼鐵落后產(chǎn)能，41家鋼企約宣布破產(chǎn)，涉及粗鋼產(chǎn)能大約 5280萬(wàn)噸，其中 1500萬(wàn)噸產(chǎn)能被永久關(guān)閉。行業(yè)集中度方面，美國(guó)鋼鐵行業(yè) CR4 大幅提升，由 1999 年的 38%上升至 2005 年的 67%。2001 年，美國(guó)共有 19 家板材生產(chǎn)企業(yè)，其中超過(guò) 40%的企業(yè)處于嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境中。但通過(guò)兼并重組，到 2008年美國(guó)板材生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到只有 9 家。利潤(rùn)水平方面，全行業(yè)毛利率從2002、03年左右的 5% 水平上升到 2005年左右的 17% 水平，行業(yè)盈利能力明顯提升。

美國(guó)粗鋼月產(chǎn)量

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美國(guó)粗鋼月產(chǎn)能利用率

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美國(guó)鋼鐵行業(yè)CR4

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美國(guó)鋼鐵行業(yè)毛利率

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