2016 年我國 65 歲以上老人超過 1.5 億人，占全國人口的 10.8%。 2001 年到 2020 年是我國快速老齡化階段，中國將平均每年增加 596 萬老年人口，年均增長速度達到 3.28%，大大超過總人口年均 0.66%的增長速度，人口老齡化進程明顯加快， 65 歲以上人群占比從 7%增長到 14%。 OECD（經合組織）預測，我國人口總量在 2030 年左右達到峰值 14.53 億人，65 歲以上老年人數量達到 2.4 億人，占總人口的 16.20%。老人人口快速攀升，養老市場潛力巨大。 目前養老產業市場規模逐年攀升， 2017 年養老行業市場規模為 2.5 萬億元，5 年平均增速達 26.91%，到 2021 年市場規模預計達到 6.5 萬億。據推算到 2020 和 2030 年我國退休金規模將分別達 2.8 和 7.3 萬億元，估算到 2020 年我國老年人護理服務和生活照料潛在市場規模將超過 4500 億元。

2017-2021 年我國養老行業市場規模（萬億元）

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　　我國是典型的“未富先老” 的國家， 發達國家進入老齡化社會時人均 GDP 為 5000-10000美元，我國還不到 1000 美元。我國要用 20 多年時間年走完發達國家半個世紀以上的老齡化進程，亟需學習國外經驗并結合我國實際，構建新的養老模式。我國目前老年人的支付能力不足，同時在觀念上與國外有所不同，需要子女支付養老費用，因而在市場教育方面仍需要較大的前期投入。

　　養老作為社會福利事業，本質上是具有準公共產品性質的私人產品，世界各國均有其獨特的運營模式，根據政府參與方式和參與程度的不同來劃分，大致分為以下三種：多元參與國家福利型和護理保險型。

全球主流養老模式分析

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　　美國自上世紀 40 年代起便步入老齡化社會，目前美國 65 歲以上老年人口比重達到 14.39%。70 年代美國政府推出了 401k 計劃，養老金開始市場化運營，到 90 年代， REITs 的興盛為養老地產的發展帶來更充沛的資金支持。目前美國約有 70%的老人選擇居家養老，其余主要是社區養老。美國養老產業成功的原因究其根本是其自始至終完全市場化運營的模式，完全市場化的發展促進了成熟細分市場的形成，開發商、運營商、房地產投資基金(REITs)和私募基金各司其職，共同構建了一個完整金融生態鏈。其中，美國前十大養老社區投資商中有 5 家采用 REITs 形式，過去 20 年美國醫療保健類 REITs 復合收益率達到 13%，所以，低成本的融資渠道和 REITs 較高的收益率是其優勢。英國于 1940 年步入老齡化社會，目前英國 65 歲以上老人已經超過 1000 萬，占總人口 18%左右。傳統福利機構養老一直是英國的主流養老模式，政府出資建設大型院舍，雇傭專業護理人員，集中照顧老人，并為貧困老人全額買單養老費用。到 50 年代后期，政府財政壓力日趨沉重，被照顧的老年人精神問題頻出，便開始逐漸向社區養老轉變。社區養老融合了傳統家庭養老和集中院舍養老的優勢，更加關注對老年人的心理情感關懷。英國還成功打造了一些老年人口占比高達 30%至 50%像貝克斯希爾(Bexhill)、巴斯(Bath)等的“養老小城”。以英國為代表的歐洲普遍以居家社區式養老為主，各具特色，健康多元的養老社區的理念與強烈的人文關懷的表現是其共同特點，高福利制度和文化觀念是其養老業得以發展的根本原因。日本自 1979 年進入老齡化社會，到 2014 年底， 65 歲以上老年人口占總人口的比重達到25.79%，至今已是深度老齡化國家。日本自 1982 年頒布《老年保健法》之后政府開始逐步退出，社會資本開始進入養老產業。 1987 年制定了《社會福利士及護理福利士法》大力培養養老服務從業人員， 1989 年推出《老人保健福利推進 10 年戰略計劃》提出要建設為居家養老和社區養老提供上門服務的養老產業。 1997 年，日本政府頒布《介護保險法》，規定公民需要繳納護理保險年金， 65 歲以后可以使用，而護理服務產生的費用個人僅承擔10%，其余由國家和保險公司承擔。這項法規為護理保險和服務的運營提供了充足資金支持，進一步強化以上門養老服務為主的社會化的養老產業。完善的法律制度、多年培育的成熟細分市場服務使之成為全球解決養老問題的典范。由于我國特殊的醫療衛生和社會保險制度，存在養老資源供給不足、地區分配不均衡等問題，養老產業發展的滯后導致社會養老壓力巨大， 居家養老符合國情。

　　中國養老模式的頂層設計已經形成，即“9073”養老模式-90％的老年人在家中接受養老服務， 7％為社區短期托養， 3％為機構養老。 2013 年《國務院常務會議：深化改革加快發展養老服務業的任務措施》提出到 2020 年全面建成以居家為基礎、社區為依托、機構為支撐的覆蓋城鄉的多樣化養老服務體系。2016 年中央財政支持部分重視養老服務業、居家養老和社區養老做得好的地區進行試點。2017 年國務院辦公廳關于制定和實施老年人照顧服務項目的意見全面建立針對經濟困難高齡、失能老年人的補貼制度，并做好與長期護理保險的銜接，為居家養老服務企業發展提供政策支持。 2017 年國務院發布“十三五”國家老齡事業發展和養老體系建設規劃明確2020 年的目標為以居家為基礎、社區為依托、機構為補充、醫養相結合的養老服務體系更加健全。

近年來養老行業政策密集發布

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