一、銅

　　2018 年銅精礦由負增長轉正增長，但是增幅不及往年。廢銅供應也弱化供應的壓力。2019 年開始銅精礦將開始供應增速迅速下滑的局面。預計2018 年中國進口銅精礦長單TC 勢必較2017 年下降。

　　1、廢銅供應的是未來銅價走向

　　受環保影響，進口廢銅批文的問題將進一步凸顯。環保、虛假增值稅發票嚴查、廢七類被禁，貿易商進口被禁，多重政策集中在廢銅，預計明年廢銅供應負增長。

　　2、國內廢銅占銅金屬供應量的兩成。

　　9 月銅管企業開工率79.94%：SMM 統計數據，9 月銅管企業開工率79.94%，同比增7.47 個百分點，環比下降5.02 個百分點。環比下降主要是因為空調訂單減少，銅管消費進入消費淡季。雖然10 月份受十一長假影響，但是開工率基本能夠保持9 月水平。地產數據樂觀，空調渠道銷售低庫存， 2018 年冷年空調對銅消費帶動樂觀。

　　3、全球銅供應短缺：2017年前8 個月，全球銅市供應短缺3.2 萬噸。

　　2018 年銅精礦由負增長轉正增長，但是增幅不及往年。廢銅供應也弱化供應的壓力。2019 年開始銅精礦將開始供應增速迅速下滑的局面。預計2018 年中國進口銅精礦長單TC 勢必較2017 年下降。

　　二、鋁

　　山東聊城和山西暖季工業企業實施細則公開。至此，今年采暖季限產基本明朗。等待庫存下降給電解鋁市場注入信心。短期看，受氧化鋁、預焙陽極價格以及發電成本連續大漲，電解鋁生產成本高企，鋁價已經基本跌至成本線附近，電解鋁價格下跌空間不大。

　　1、鋁庫存十一長假前如預期下降

　　上海地區33.8 萬噸，無錫地區68.0 萬噸，杭州地區8.7 萬噸，南海地區42.3萬噸，鞏義地區12.8 萬噸，天津5.6 萬噸，重慶3.3 萬噸，七地鋁錠庫存合計174.5萬噸，環比上周四增加1.3 萬噸。

　　四、鈷產品價格動態

　　下游正極材料維持上漲趨勢

　　目前三元材料前驅體主流價格在116,000-119,000 元/ 噸，較上周價格上漲約2,000 元/噸。鑒于消費商采購積極，市場人士預計三元材料前驅體價格將繼續上漲。

　　五、稀土

　　稀土價格逐步持穩，雖然北方稀土掛牌價較前月大跌，但市場傳言某集團將針對鐠釹進行大量收購，導致多數商家觀望后市，鐠釹價格持穩變化，其他稀土品種也處于穩定中。此外，傳言國儲11 月收儲準備推進，商家對后市發展心態轉變，預計后期稀土價格有望出現上漲。氧化鑭價格持穩，變化不大，商家觀望為主。氧化鑭市場報價到1.6-1.7 萬元/噸，成交在1.6 萬元/噸左右，金屬鑭報價到3.6-3.7 萬元/噸，走勢相對堅挺。

　　氧化鈰價格穩定，上游出貨量增加，下游按需采購，市場上采購并不積極。包頭地區氧化鈰有的價格報到1.7 萬元/噸。近期市場稍有成交，只有根據訂單適當采購。金屬鈰報價下跌，有商家報道3.2 萬元/噸，大廠還是在3.5 萬元/噸。

　　鑭鈰混合物市場整體比較穩定，成交量不大。碳酸鑭鈰報價到7500 元/噸左右，氯化鑭鈰價格在6500 元/噸，金屬鑭鈰報價到3.3-3.5 萬元/噸，整體市場成交量少，商家少有采購。

　　氧化鐠釹持穩，目前報價到38-40 萬元/噸，市場上出貨的量還是比較多，而下游采購少，市場少有成交，下跌趨勢明顯，商家多是觀望后市。金屬鐠釹大廠主流價格在60-62萬元/噸，市場相對穩定，小廠價格到55-58 萬元/噸。氧化鐠價格比較亂，整體市場價格出現下跌，主流報價在48-50 萬元/噸左右，成交很少，市場上詢盤量少，成交不多，商家報價高，近期觀望為主。氧化釹價格 36-38 萬元/噸，產量相對較少，市場需求量穩定，氧化釹價格跟隨鐠釹價格波動，市場報價相對鐠釹價格低2 萬元/噸，目前價格有企穩的趨勢。

　　氧化鏑報價在116-118 萬元/噸，鏑鐵報價在118-120 萬元/噸，價格上漲在于下游入市采購，有訂單能夠成交。

　　鋱商品價格上漲，受國儲傳言影響，商家上調報價，出貨量下降，需求相對比較疲軟，下游繼續以觀望為主。目前氧化鋱報價335-340 萬元/噸。

　　氧化銪報價到50-53 萬元/噸，市場沒有成交，商家也不采購，供大于求的市場難以改變，缺乏有利的市場支撐因素。

　　氧化釔目前報價2-2.3 萬元/噸，市場相對穩定，下游需求變化不大，上游依舊是供大于求的影響，受草酸價格上漲的影響，氧化釔價格相對穩定。

　　其他重稀土產品價格相對穩定，氧化釓報價到11-12 萬元/噸，近期市場比較穩定。氧化鈥報價到44-46 萬元/噸，整體還是高于前期的市場價格。氧化鉺報價穩定在18-19萬元/噸，上下游成交比較穩定。氧化镥報價在470-480 萬元/噸，市場比較穩定，下游需求變化不大。

　　預計氧化鐠釹價格還會有小幅下跌到42-45 萬元

　　1、市場上大量收購鐠釹，導致商家心態轉變，出貨量下降，對鐠釹價格起到支撐。

　　2、傳言11月國儲，對市場上商家情緒有所轉變，對重稀土價格上漲起到支撐。

　　3、下游企業庫存不多，稀土市場反轉上漲，入市采購對稀土行情再有刺激性上漲。

　　4、企業停產產量下降，后期對市場影響較大。

稀土價格繼續回調

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