一、短視頻平臺增長迅猛，對長視頻平臺的影響尚待觀察

　　短視頻具有社交屬性強、易創作、時長短的特點，更符合移動互聯網時代用戶的碎片化內 容消費習慣。近年來，短視頻領域蓬勃發展；據艾瑞咨詢測算，2020 年短視頻市場規模 將超 300 億。

2016-2020 年中國短視頻行業市場規模及預測

數據來源：公開資料整理

　　各大互聯網巨頭積極布局短視頻領域，經過 2 年的競爭，市場格局趨于穩定。截至 2018 年 4 月，月活排名 TOP5 的短視頻 APP 分別是：快手（騰訊系）、抖 音短視頻（頭條系）、火山小視頻（頭條系）、西瓜視頻（頭條系）、波波視頻（網易系）。

主要短視頻 APP 月活（萬臺）

數據來源：公開資料整理

　　從 Questmobile 2018 年 3 月用戶使用時長占比數據可以看出，短視頻占比是同比增長最 為明顯的品類，而在線視頻占比同比下滑；而從艾瑞咨詢公布的在線視頻 APP 月度有效 時長來看，主要視頻網站均實現了正增長。因此我們判斷，短視頻主要擠壓即時通訊類媒 體使用時長，目前來看對在線視頻擠壓作用不明顯，后續影響尚待觀察。

2018 年 3 月中國移動互聯網細分行業總使用時長占比

數據來源：公開資料整理

主要視頻 APP 月度總有效時長（萬小時）

數據來源：公開資料整理

　　2018 年 1 月至 4 月，主要在線視頻 APP 的月活和使用時長維持上升趨勢。我們統計了前 四大視頻網站（愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果 TV），2018 年 3~4 月總月活同比增長 27%； 2018 年 3~4 月總有效使用時長同比增長 23%。

主要視頻網站 MAU 維持上升趨勢（萬人）

數據來源：公開資料整理

　　用戶價值仍待進一步挖掘，付費會員數持續增長。主流視頻網站如愛奇藝和芒果 TV 的 2017 年用戶 ARPU 值分別為 16.77 元、31.03 元，而同期網絡文學用戶 ARPU 值為 39.77 元數據。我們認為，在線視頻用戶 的價值仍有較大挖掘空間。從付費會員角度看，主要視頻網站付費會員數增長持續。根據 愛奇藝招股書和騰訊官方數據，2018 年 3 月，愛奇藝付費會員數達 6010 萬人，相距 3 個月前增長了 930 萬人；騰訊視頻付費會員數達 6259 萬人，相距 6 個月前增長了 1959 萬人。

愛奇藝和芒果 TV2017 年用戶 Arpu 值（元）

數據來源：公開資料整理

主要視頻網站付費用戶數（萬人）

數據來源：公開資料整理

　　視頻網站作為視頻內容的主要出口，C 端的重要接口，與內容的關系十分密切，不可分割。 而頭部內容作為引流利器，理所當然成為視頻網站爭搶的對象。由此導致的結果是頭部劇 漲價，視頻網站成本高企。為了降低對外購內容的依賴，壓低成本，從而獲得競爭優勢， 視頻網站急需在自制劇及自制綜藝這前兩大引流品類進行布局，而最近 2 年也正是視頻網 站頻頻出手加大內容制作投入、收購優質內容方的 2 年。未來這一趨勢將會持 續進行，直至外購內容與自制內容質量水平相當，自制成本與外購成本相當為止。

　　二、視頻網站積極投資制作網綜，網綜量質齊升爆款內容出現，網綜部數井噴。經過數年資本的不斷投入，2017 年開始，網綜進入井噴 期，網綜產量增長 43%，創新內容不斷涌現：如《明日之子》開創了選秀類網綜的元年， 《中國有嘻哈》也讓小眾的嘻哈被大眾認知。

2015-2017 年網絡綜藝作品部數

數據來源：公開資料整理

2015-2017 年網絡綜藝投資規模（億元）

數據來源：公開資料整理

　　用戶聚集，頭部網綜播放量高速增長，網絡綜藝與電視綜藝的差距迅速縮小。傳統公司入 局，新貴崛起，平臺大力投資等因素推進網綜質量大幅提升，促使用戶進一步聚集，網綜 播放量上升。2018 年 1~4 月 TOP20 的電視綜藝與網絡綜藝點擊量的差距相比同期明顯收 窄，且出現了 TOP1 網綜《偶像練習生》點擊量超越 TOP1 電視綜藝《歌手 2018》的現 象。

2018 年 1~4 月電視綜藝點擊量（億次）TOP20

數據來源：公開資料整理

2018 年 1~4 月網絡綜藝點擊量（億次）TOP20

數據來源：公開資料整理

2017 年 1~4 月電視綜藝點擊量（億次）TOP20

數據來源：公開資料整理

2017 年 1~4 月網絡綜藝點擊量（億次）TOP20

數據來源：公開資料整理

　　2017 年網絡點擊量 10 億俱樂部的 13 部網綜 里，于芒果 TV 播放的作品占據 5 席，階段性優勢明顯。2014 年，芒果 TV 宣布采取“獨 播”戰略，2015 年起，湖南衛視熱門的《爸爸去哪兒》、《我是歌手》等綜藝只能在芒果 TV 收看。2015 年初，《我是歌手 3》播出時，“獨播”戰略為一度把芒果 TV 客戶端推上 了 App Store 免費排行榜首位，每天為其帶來 200 萬用戶。芒果 TV 的制作團隊中，有許 多人曾供職湖南廣電，優秀的人才儲備保證了節目質量。

2017 網絡點擊量超過 10 億次的 13 部綜藝

數據來源：公開資料整理