一、通信行業運營現狀分析

　　（一）、 2017 年通信行業運營現狀分析

　　1、 2017 年通信行業收入及增長率走勢分析

　　整體來看， 2015 年以來，通信行業收入增速探底回升。即便 2016 年 5 月份之后，外延并購減速， 2017 年收入增速仍舊繼續提升，達到 10.7%。

2017 年通信行業整體收入增長率（百萬元）

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2017 年通信行業子行業收入增長率

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　　2、 2017 年通信行業凈利潤及增長率走勢分析

　　2017 年，行業整體凈利潤（不含聯通、中興） 196.5 億元同比增長 5.9%，較 2016年 32.9%的增幅，下降較大。

2017 年通信行業整體凈利潤增長率（百萬元）

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2016 年與 2017 年通信行業子行業凈利潤金額對比（百萬元）

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　　從 A股通信板塊來看，2017 年整體營收 7092億元，同比增長 11.97%，歸母凈利潤 175 億元，同比下滑 18.77%；如果剔除業績規模較大，變動明顯的中國聯通、 中興通訊， 以及并表及新股， 2017 年通信板塊營收為 2979 億元，同比增長 23.04%，歸母凈利潤 85 億元，同比下滑 59.78%；如果剔除三家巨虧公司（ST 信通、 ST 大唐、信威集團）， 則歸母凈利潤為 154 億元，同比下滑 27.59%。

2017 年通信板塊營收（億元）

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2017 年通信板塊歸母凈利潤（億元）

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　　2018 年 Q1，通信板塊營收 1773 億元，同比增長 16.92%，歸母凈利潤 57 億元，同比增長 44.74%。剔除中國聯通、 中興通訊， 并表及新股后，營收 376 億元，同比增長 25.31%，歸母凈利潤 7.35 億元，同比下滑 19.05%。

2018 年通信板塊一季度營收（億元）

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2018 年通信板塊一季度歸母凈利潤（億元）

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　　分板塊來看， 2017 年歸母凈利潤增速前三的板塊分別是：車聯網（8.66 億， 120.22%）、北斗-民用（2.17億， 101.46%）、專網（14.25 億、 77.57%）； 2018 年一季度歸母凈利潤增速前三的板塊分別是：北斗-民用（0.87億， 352.13%）、大數據（2.10 億， 298.08%）、車聯網（2.74 億， 66.04%）（號中前后數值分別表示歸母凈利潤，同比增速）。但這幾個板塊增速高的原因主要是因為基數較低。

塊 2017 年通信子板塊歸母凈利潤（億元）

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2018 年一季度通信子板塊歸母凈利潤（億元）

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　　（二）、 2018 年Q1通信行業運營現狀分析

　　1、 2018 年Q1通信行業收入及增長率走勢分析

　　2018 年一季度，行業整體收入增長延續加速趨勢。收入增幅較大的行業分別是專網通信、光器件、北斗及軍工、 IDC 及 CDN 4 個行業。

2018 年一季度通信行業子行業收入增長率

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　　2、 2018 年Q1通信行業凈利潤及增長率走勢分析

　　2018 年一季度，凈利潤增幅表現較好的子行業眾多，其中運營商、設備商、光纖光纜、專網通信 4 個板塊表現突出。

2017Q1 與 2018Q1 通信行業子行業凈利潤金額對比（百萬元）

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　　二、 2018 年通信行業運營趨勢預測

　　移動通信產業鏈包括運營商、設備商、光纖光纜、光器件、射頻器件、網絡優化、增值服務、 IT 系統及大數據等 8 個子行業。整體上看，該產業鏈景氣度的核心觀測指標即為三大運營商資本開支（當然也會有結構性景氣，比如光纖光纜）。三大運營商分別公布了 2018 年的資本開支計劃。其中，中國移動 2018 年資本開支計劃為 1661 億元，同比下滑 6.4%；中國聯通 2018 年資本開支計劃為 500 億元，同比增長 18.8%，中國電信 2018 年資本開支計劃為 752 億元，同比下降 15.5%。

2011-2018 年三大運營商資本開支計劃金額及增速（億元）

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　　從數據上看， 2018 年三大運營商合計資本開支 2915 億元，同比下滑 5%。總體資本開支仍舊是下滑的，表明移動通信產業鏈仍處于探底的過程中。但是 2017 年以來，移動通信行業發生一個基礎性變化——流量免費化。流量免費化，起源于 2017 年聯通的不限流套餐 ，演變到 2018 年三大運營商的“三國殺”，導致消費者流量暴增、網絡負擔加重。聯通 2018 Q1 的 DOU（人均每月移動流量消費）是 4.3GB，達到 2017 Q1 的 3.6倍；移動 2018 Q1 的 DOU 為 1.9GB，達到 2017 Q1 的 2.3 倍。這不但會倒逼倒逼運營商網絡擴容，而且會驅動運營商積極建設 5G（容量是 4G 的 10 倍），所以 2018下半年運營商設備支出很可能超市場預期。除了擴容，對網絡結構也會帶來深刻變化，其中之一就是“邊緣云”興起。消費者行為習慣也會發生變化，就是無所顧忌的消費“視頻”甚至“高清視頻”。所以，流量免費化會對通信行業帶來深遠的影響 。