從90年代開始，全球鋅消費進入高速增長期，1990-2014年年均增速為5.3%，2015年開始增速放緩，年均增速在2%左右，主要是由于中國增速放緩。中國是全球最大的消費國，2017年占比達到48%，年均增速為2%，在全球鋅消費中占據重要位置；其次是美國，在全球占比為6%，但由于2016年極端天氣原因導致消費出現萎縮，但2017年年美國鋅消費開始恢復，但仍沒有恢復到正增長，隨著特朗普上臺，考慮到基建投資，美國鋅消費未來可能會有較好增長。再次是韓國和印度，消費量均占到5%左右，印度的鋅需求正在快速增長，屬于鋅消費領域后起之秀，主要是基建設施方面，在印度鍍鋅領域占整個鋅消費領域的75%左右，遠高于世界平均水平，但目前鋅需求還沒有得到很好的釋放，未來印度鋅消費將會快速增長。還有歐洲一些國家，每個國家鋅消費量不是很大，主要消費點在于汽車和基建行業，整體來看屬于一個小幅增加趨勢，2017年全球消費增速為2%，預計2018年全球鋅消費仍可保持2%以上增速。

全球主要鋅消費國家占比

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全球精鋅消費保持穩定小幅增長

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　　2016年全球鋅52%用于鋼鐵鍍鋅，16%用于壓鑄合金，17%用于銅合金，15%用于鋅的化學制品等其他領域。終端用途中，建筑、交通和耐用消費品占79%，基礎設施占14%，工業機械占7%。

2017年全球鋅初級消費結構

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2017年全球鋅終端消費結構

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　　鋅消費領域除了傳統的汽車、房地產、基建等傳統的主要應用領域外，其它領域對鋅的需求正在增長，未來可能成為新的亮點：一是地下管廊，住建部、鋼鐵協會正在制定標準（計劃全部是鍍鋅的），并可能首先在雄安新區建設，鍍鋅量是原來的5倍，耐腐蝕性特好。二是2017年住建部出臺了推廣裝配式住宅的政策。汶川地震之后，首鋼寶鋼已經在當地做了示范建筑。根據規劃，至2020年裝配式建筑占新增建筑15%，推廣力度會不斷加大。鋼結構領域對于鍍鋅板的需求非常大。綜上，2025年前鋅消費出現負增長可能性不大。全球來看鋅消費會保持2%以上增長。一方面歐美從2018年又開始了新一輪的增長，另一方面一帶一路帶動的新興市場國家經濟表現較好，出口至沿線國家的鍍鋅產品增長都比較明顯。

中國鍍鋅占據整個鋅消費的60%

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　　2016年鋅價因為鋅精礦短缺的邏輯走出了單邊上漲的行情，2017年起鋅精礦缺口在逐漸縮小，礦短缺將過渡到鋅錠短缺，歷史上，從礦短缺過渡到鋅錠短缺一般需要2-3年時間。通過測算，2019-2020年鋅錠缺口仍然存在。推斷鋅價將繼續保持高位，預計2018年國內鋅年均價在25000元/噸以上，2019-2020年鋅價仍有望保持較高位置。

精鋅供需缺口矛盾將會逐漸凸顯

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