人民幣波動(dòng)應(yīng)是平穩(wěn)而“幸福”的過(guò)程

　　本報(bào)評(píng)論員樊大彧

　　今日社評(píng)

　　過(guò)去十幾年里，無(wú)論是企業(yè)進(jìn)口、對(duì)外投資，還是老百姓出國(guó)旅游、購(gòu)物、就學(xué)，都能感受到人民幣匯率基本穩(wěn)定帶來(lái)的實(shí)實(shí)在在的好處和幸福。人民幣匯率走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出疫情沖擊率先復(fù)蘇，國(guó)際投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景和人民幣資產(chǎn)，國(guó)外資本還將持續(xù)流入中國(guó)資本市場(chǎng)，這些因素讓人民幣具有升值潛力。

　　人民幣連續(xù)強(qiáng)勢(shì)飆升之后，出現(xiàn)了穩(wěn)定信號(hào)。10月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布信息稱(chēng)，今年以來(lái)，人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)，彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)，跨境資本流動(dòng)有序，外匯市場(chǎng)運(yùn)行保持穩(wěn)定，市場(chǎng)供求平衡。中國(guó)人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)07版）

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，今年以來(lái)，人民幣匯率表現(xiàn)呈現(xiàn)波動(dòng)加大、彈性增強(qiáng)、對(duì)美元匯率升值明顯等特征。近期，人民幣兌美元更是升值顯著。國(guó)慶中秋長(zhǎng)假期間，離岸人民幣連續(xù)多日單日漲幅超過(guò)300個(gè)基點(diǎn)，而在節(jié)后第一個(gè)交易日，在岸人民幣迎來(lái)補(bǔ)漲，上漲近千點(diǎn)。今年三季度，在岸人民幣創(chuàng)下2008年第一季度以來(lái)最大單季漲幅。近日，在岸、離岸人民幣則是雙雙升破6.70關(guān)口，創(chuàng)下去年4月以來(lái)新高。

　　近期人民幣漲勢(shì)太猛，于是央行出手了。此次中國(guó)人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0，這是時(shí)隔26個(gè)月再度調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率。外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是人民銀行為了抑制外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，對(duì)開(kāi)展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取的一種準(zhǔn)備金，降低或取消準(zhǔn)備金，可以降低銀行遠(yuǎn)期售匯即賣(mài)美元成本，增加企業(yè)在遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)美元需求，有助于實(shí)現(xiàn)人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定。

　　提升風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，可以防止人民幣過(guò)快貶值，取消風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，則可以防止人民幣過(guò)快升值。這一價(jià)格手段的逆周期調(diào)節(jié)作用比較明顯，自2015年匯改以來(lái)，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策隨著形勢(shì)變化經(jīng)歷了四次調(diào)整。

　　此次央行果斷出手，并非刻意遏制升值趨勢(shì)，而是要穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防止人民幣匯率升值過(guò)快帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。近期，人民幣漲勢(shì)凌厲，自5月中旬以來(lái)，漲幅已逾6%。在剛剛過(guò)去的第三季度，在岸人民幣升幅達(dá)3.8％，離岸人民幣漲幅逾4％。人民幣過(guò)快升值會(huì)引來(lái)過(guò)多投機(jī)資金，大量熱錢(qián)涌入容易引發(fā)羊群效應(yīng)和反饋效應(yīng)，可能帶來(lái)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率劇烈波動(dòng)，不利于境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)主體正常的貿(mào)易投資活動(dòng)。人民幣快速升值還導(dǎo)致出口產(chǎn)品成本提高，削弱出口企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利我國(guó)出口企業(yè)發(fā)展。

　　縱觀全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史，成功經(jīng)濟(jì)體必須保持幣值穩(wěn)定，不僅包括國(guó)內(nèi)物價(jià)水平穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。此次央行出手，是要繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　人民幣匯率波動(dòng)應(yīng)是平穩(wěn)而“幸福”的過(guò)程。2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，我們經(jīng)歷了百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)、中美經(jīng)貿(mào)摩擦和新冠肺炎疫情等沖擊，期間我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)，人民幣幣值則穩(wěn)中有升。過(guò)去十幾年里，無(wú)論是企業(yè)進(jìn)口、對(duì)外投資，還是老百姓出國(guó)旅游、購(gòu)物、就學(xué)，都能感受到人民幣匯率基本穩(wěn)定帶來(lái)的實(shí)實(shí)在在的好處和幸福。未來(lái)，央行在做好深化金融改革開(kāi)放各項(xiàng)工作的同時(shí)，將繼續(xù)守護(hù)幣值穩(wěn)定，這也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)“幸福”的必要保護(hù)。

　　歸根到底，人民幣匯率走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)基本面。新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出疫情沖擊率先復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)良好走勢(shì)為今年6月以來(lái)的人民幣匯率走強(qiáng)提供了支撐。從中長(zhǎng)期看，國(guó)際投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景和人民幣資產(chǎn)，國(guó)外資本還將持續(xù)流入中國(guó)資本市場(chǎng)，這些因素讓人民幣具有升值潛力。

　　接下來(lái)，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的大門(mén)將越開(kāi)越大，將實(shí)現(xiàn)更大范圍、更高層次的開(kāi)放。我們將以此促進(jìn)跨境資本流動(dòng)平衡，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。