2020年最后一個月，地方債發行規模創出新高，財政部12月8日公布的數據顯示，截至11月30日，今年地方債合計發行6.26萬億元。在中國經濟仍處于恢復階段的條件下，2021年地方債的發行規模成為市場關注熱點。

　　參考今年地方債券的發行和使用情況，加之明年開始，地方財政部門需要在每季度最后一個月20日前，向財政部(國庫司)報送下季度地方債發行計劃，因此，多位評級公司人士認為，地方政府對2021年地方債的發行態度可能更理性。

　　與以往以年為周期的報送規則不同，2021年地方政府需按季及時向財政部報送債券發行時間、發行量、債券種類等內容，受此預期影響，明年地方政府有可能降低其債券擴容速度。

　　每個季度反饋

　　“對于地方債的發行節奏，各省每年都會制定一份名單，然后根據名單分批次發行，從任務分配情況看，債券發行進度主要由各省自己把握。”一位地方財政系統人士告訴《中國經營報》記者。

　　從過往債券發行結果看，債券發行的季節性特征明顯，根據2018年、2019年地方債券發行時間，新增債券發行主要集中在6~9月份。“債券發行批次也和地方政府的預算安排有很大關系，年初各省都會召開地方兩會，從時間上看，通常情況下各地在第一季度大規模發行債券的情況較少。”上述地方財政系統人士表示。

　　該人士介紹，今年該省新增的債券發行工作是在11月初完成，從債券有效轉化角度考慮，債券發行越到后期，其轉化效率也會越降低。

　　基于這種情況，財政部近日細化了地方債發行計劃報送流程，要求均衡發債節奏、統籌發行進度。按照財政部對地方政府性債務管理的意見要求，地方財政部門應當根據發債進度要求、財政支出使用需要、庫款水平等因素，合理選擇發行時間窗口，適度均衡發債節奏。

　　同時，地方財政部門應當在每季度最后一個月20日前，向財政部(國庫司)報送下季度地方債發行計劃，包括發行時間、發行量、債券種類等。

　　大岳咨詢總經濟師、財政部PPP專家何濤在接受采訪時表示，地方財政部門需要每個季度報送債券發行情況，這是以往債券管理意見中沒有提及的內容，財政部對地方財政部門強調季度申報，更多在于加快債券的發行進度，讓項目更快開工，避免資金空轉。

　　相關資料顯示，地方債管理已經成為審計部門重點關注內容。多省發布的審計報告認為，地方債債務風險總體可控，但由于專項債發行規模快速擴張，專項債也出現了資金閑置以及投向不合理、償還存量債務等方面的問題。

　　在此背景下，財政部今年對地方債管理的思路也發生了調整。從內容看，今年的政策更強調債券發行的均衡性和進度管理。中誠信國際研究院分析師汪苑輝認為，這或有利于財政部依據各地發行計劃協調全國地方債的發行，以促進地方項目申報的有序推進。

　　地方提前儲備項目

　　以往地方都是按年度計劃安排債券發行情況，基本上各地債券都要在10月份才發完，如果每個季度都能進行報送，可以最大程度地解決債券使用效率。在中財鵬元地方財政投融資研究所執行所長溫來成看來，這將促使地方政府在申報項目時要做足“功課”，防止錢等項目和資金閑置等情況的出現。

　　但對于地方政府來說，債券發行之前最難的問題可能就是項目儲備。

　　在《財經》年會上，國家金融與發展實驗室理事長李揚就曾公開表示，當前地方政府的問題不僅僅是債務率上升，而是發了債之后無法支出，因為沒有項目。“當前地方政府普遍存在著發債資金不能使用的問題，因為他們的項目庫已經枯竭。”

　　記者從部分地方財政部門了解的情況和李揚團隊的判斷有吻合之處。

　　一位中部省份基層財政人士告訴記者，每年各省債券發行規模都有額度限制，但債券發行之前并非都有具體項目對應，有的省份會把相對成熟的項目通過發債使其快速落地，有的則只是為了發債而發債，這意味著其短期內可能并沒有合適的項目上馬，由此形成的虛擬投資，會導致大量資金閑置。

　　中誠信國際研究院的報告認為，今年為對沖疫情負面影響、托底經濟發展，我國地方債發行規模大幅擴容。但在擴容的同時，地方債相關風險也有所暴露，原有的配套管理機制、市場基礎設施和風險防范機制等均顯不足。

　　基于此種情況，財政部要求各地要盡快將專項債券額度按規定落實到具體項目，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。

　　何濤在接受采訪時也表示，地方每個季度報送債券發行進度，一定程度上會加快新增項目的進度，對地方來說，相當于把全年任務分解為季度反饋，然后采取倒推模式來統籌債券發行，這樣做更有利于推動資金的使用效率。（杜麗娟）

　　 轉自：中國經營網