國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲10.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，9月消費(fèi)市場(chǎng)供需基本平穩(wěn)，價(jià)格總體穩(wěn)定。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，年內(nèi)CPI漲幅將低位震蕩，PPI漲幅料保持高位，進(jìn)一步應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大的舉措將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

　　CPI同比漲幅略有下降

　　數(shù)據(jù)顯示，從同比看，CPI上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降5.2%，降幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.98個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格下降46.9%，降幅擴(kuò)大2.0個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.0%，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.65個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.8%，漲幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油和柴油價(jià)格分別上漲23.4%和25.7%，漲幅均有擴(kuò)大。

　　據(jù)測(cè)算，在9月0.7%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

　　中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤表示，今年居民消費(fèi)總體偏弱，終端消費(fèi)品和服務(wù)供給充足、競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此價(jià)格偏弱運(yùn)行。疊加生豬價(jià)格處于回落周期，CPI漲幅一直在低位運(yùn)行。目前，生豬存欄量仍在回升，年內(nèi)豬價(jià)仍將在低位波動(dòng)，壓制食品價(jià)格上行。

　　展望未來(lái)物價(jià)走勢(shì)，國(guó)聯(lián)證券分析師張曉春表示，9月翹尾因素進(jìn)一步回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)成為壓制CPI同比上漲的重要因素。但進(jìn)入四季度，這一因素或推升CPI同比漲幅。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，今后一段時(shí)間，CPI運(yùn)行將繼續(xù)受食品價(jià)格下行影響，但在去年基數(shù)回落以及非食品價(jià)格溫和上漲影響下，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI將同比小幅上漲。

　　PPI漲幅料沖高回落

　　董莉娟表示，受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響，9月工業(yè)品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。

　　從同比看，PPI上漲10.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲14.2%，漲幅擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.4%，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)中，價(jià)格上漲的有36個(gè)，比上月增加4個(gè)。

　　據(jù)測(cè)算，在9月10.7%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.8個(gè)百分點(diǎn)，與上月相同；新漲價(jià)影響約為8.9個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“預(yù)計(jì)四季度大宗商品價(jià)格仍將維持高位，PPI同比將保持在10%以上。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東稱(chēng)，從國(guó)內(nèi)看，盡管地產(chǎn)、出口需求承壓，但供給端約束較多，工業(yè)品供需環(huán)境持續(xù)偏緊，帶動(dòng)高耗能行業(yè)價(jià)格上漲。從國(guó)際看，近期各國(guó)加快解封步伐，極端天氣限制綠色能源發(fā)力，加之冬季用能高峰到來(lái)，共同推動(dòng)石油、天然氣等傳統(tǒng)能源需求上升，供給端存在產(chǎn)能不足、庫(kù)存低位等問(wèn)題，供給彈性不足，使得能源問(wèn)題短期內(nèi)難以得到有效緩解。

　　民生銀行研究院高級(jí)宏觀研究員王靜文表示，從基數(shù)因素看，預(yù)計(jì)四季度PPI漲幅會(huì)先沖高再回落，10月可能是全年高點(diǎn)，隨后兩個(gè)月有望見(jiàn)頂回落，“回落速度主要取決于能源和生產(chǎn)資料的環(huán)比漲幅。”

　　更多舉措有望陸續(xù)出臺(tái)

　　CPI與PPI漲幅“一降一升”，二者“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大，表明消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)格總體穩(wěn)定，但中下游企業(yè)發(fā)展可能面臨一定壓力，保供穩(wěn)價(jià)措施仍需進(jìn)一步發(fā)力。

　　“PPI和CPI逐步擴(kuò)大的‘剪刀差’表明，盡管不存在全面通脹問(wèn)題，但中下游制造業(yè)和中小企業(yè)的利潤(rùn)率不容樂(lè)觀，這將對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力。”中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍表示，需做好跨周期調(diào)節(jié)和今明兩年的政策銜接，采取適度擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，更加重視穩(wěn)增長(zhǎng)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　溫彬認(rèn)為，當(dāng)前，國(guó)家已經(jīng)部署一系列大宗商品保供穩(wěn)價(jià)措施，預(yù)計(jì)進(jìn)一步應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大的舉措將陸續(xù)出臺(tái)實(shí)施。

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)