7月30日，中共中央政治局召開會議，為下半年經(jīng)濟工作把舵定調(diào)。會議內(nèi)容豐富，其中不乏眾多新提法，涉及近期市場關(guān)注的諸多熱點。會議透露了哪些重要信息和政策信號？上海證券報記者從六大方面進行解析。

　　看點一：強調(diào)“跨周期調(diào)節(jié)”政策更注重銜接

　　中央政治局會議指出，要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　“跨周期”的思路早已明確。去年7月底召開的政治局會議就提出“完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險長期均衡”。

　　中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍在接受記者采訪時說：“最近一年來宏觀政策都是跨周期的思路和基調(diào)，此前的央行全面降準就是跨周期調(diào)節(jié)的一個體現(xiàn)。”

　　從過去強調(diào)“逆周期調(diào)節(jié)”，到現(xiàn)在強調(diào)“跨周期調(diào)節(jié)”，意味著什么？

　　“跨周期調(diào)節(jié)”和“逆周期調(diào)節(jié)”相對應(yīng)，但存在區(qū)別：逆周期調(diào)節(jié)主要是指在經(jīng)濟下行時宏觀經(jīng)濟政策寬松，經(jīng)濟上行時宏觀經(jīng)濟政策收緊，以避免經(jīng)濟波動太大。跨周期調(diào)節(jié)則指政策放松時不過松，收時不過緊，把政策評估期從短期擴展為中長期。

　　民生銀行高級宏觀研究員王靜文對記者表示，跨周期調(diào)節(jié)意味著政策更加注重銜接，而不會倉促出手、大開大合。“強調(diào)‘跨周期’而不是‘逆周期’，預(yù)示著下半年政策不會驟然轉(zhuǎn)向。”

　　浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，會議要求統(tǒng)籌做好今明兩年政策銜接，其目的在于：一方面避免四季度經(jīng)濟下滑，另一方面注重宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)能力以應(yīng)對不確定性風(fēng)險，確保明年經(jīng)濟穩(wěn)健運行，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　王軍分析認為，會議對未來重點工作的部署也充分體現(xiàn)“跨周期”思路，既有擴大內(nèi)需等立足當(dāng)前的政策安排，也有完善生育政策、科技創(chuàng)新、高水平開放等著眼長遠的相應(yīng)部署。

　　看點二：貨幣政策穩(wěn)健總基調(diào)不變定向支持的領(lǐng)域更加明確

　　為助力中小企業(yè)紓困，中央政治局會議對貨幣政策提出了新基調(diào)和新要求。會議要求，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)；要增強宏觀政策自主性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家顏色表示，從會議表述看，“穩(wěn)健”的總基調(diào)仍然不變，二季度宏觀經(jīng)濟形勢穩(wěn)中向好，一些主要經(jīng)濟指標環(huán)比回升，在當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下，貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健，不宜出現(xiàn)大幅變動或轉(zhuǎn)向。

　　近期，由于生產(chǎn)資料、原材料價格依然處于高位，中下游中小企業(yè)經(jīng)營存在一定困難。顏色認為，后續(xù)貨幣政策要采取更多措施，幫助中小企業(yè)降低融資成本，包括采用定向和直達的政策措施，以及保持總體信貸成本的穩(wěn)中有降。

　　關(guān)于“增強宏觀政策自主性”，中國民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，目前國際形勢錯綜復(fù)雜，部分發(fā)達國家和經(jīng)濟體的貨幣政策走向存在不確定性，我們還是要堅持貨幣政策的獨立自主，在匯率方面，人民幣對美元匯率仍將保持在合理均衡水平上的雙向波動。

　　顏色表示，盡管美聯(lián)儲貨幣政策逐漸正常化，今年底之前可能就會縮減購債規(guī)模，逐漸退出量化寬松，但我國貨幣政策自去年5月開始就已逐步正常化，因此更應(yīng)當(dāng)針對我國宏觀經(jīng)濟形勢周期波動，采取相應(yīng)的貨幣政策。

　　看點三：積極的財政政策要提升效能 下半年將加快發(fā)力

　　中央政治局會議提出，積極的財政政策要提升政策效能，兜牢基層“三保”底線，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進度，推動今年底明年初形成實物工作量。

　　中國財政預(yù)算績效專委會副主任委員張依群對記者表示，財政政策要繼續(xù)釋放積極信號，但接下來在操作重點、推進方式和實施結(jié)構(gòu)上有些細致性變化，總的特點是“兜底線、控節(jié)奏、重實績”，讓財政的基礎(chǔ)和重要支柱性作用得到有效發(fā)揮。

　　交行首席研究員唐建偉認為，根據(jù)會議要求，下半年財政進度將顯著加快，或?qū)⒃谀陜?nèi)用完財政支出、財政赤字、地方債的預(yù)算額度。經(jīng)過測算，下半年可使用的財政資金額度達到16.44萬億元，預(yù)計積極財政政策將在四季度對穩(wěn)定經(jīng)濟增長顯效，并對明年經(jīng)濟增長起到積極作用。

　　受專項債券發(fā)行使用的穿透式監(jiān)管要求、上年資金結(jié)轉(zhuǎn)、項目儲備有限等因素影響，今年上半年地方債發(fā)行節(jié)奏較去年有所放緩。

　　“在跨周期調(diào)節(jié)的要求下，實物工作量可以在今年底明年初形成，意味著可以適當(dāng)將財政資金穩(wěn)投資的作用平滑到2022財年，更好地實現(xiàn)財政資金對經(jīng)濟運行的支撐作用。”北京明樹數(shù)據(jù)科技有限公司高級研究員楊曉懌對記者表示，發(fā)行窗口期時間的放寬也意味著財政與發(fā)改系統(tǒng)有更充裕的時間來提高財政資金的支出效率，進一步防范地方債務(wù)的潛在風(fēng)險，解決歷史遺留問題。

　　看點四：完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度

　　中央政治局會議要求，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒認為，制定境外上市監(jiān)管制度是非常必要的，且需要體現(xiàn)資本市場公平公正的原則。建議針對監(jiān)管上的盲區(qū)，從頂層設(shè)計出發(fā)制定制度，防止企業(yè)利用制度性套利。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂認為，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，要加強中概股監(jiān)管。中概股公司要做好風(fēng)險及突發(fā)情況應(yīng)對，并且推進相關(guān)監(jiān)管制度體系建設(shè)。

　　陳靂表示，已在境外上市的企業(yè)，應(yīng)密切關(guān)注立法動態(tài)，把握監(jiān)管規(guī)定；擬在境外上市的企業(yè)，應(yīng)自覺開展合規(guī)自查，配合監(jiān)管部門的合規(guī)工作。

　　從維護國家安全的角度出發(fā)，招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛建議，對于掌握大量社會資源的企業(yè)，在用戶的數(shù)據(jù)方面要先進行合理的審核和審查，才可以在境外上市。

　　看點五：明確支持新能源汽車加快發(fā)展

　　中央政治局會議要求，要挖掘國內(nèi)市場潛力，支持新能源汽車加快發(fā)展。

　　近年來政府工作報告曾多次提及新能源汽車，但在政治局會議中單獨提及一個產(chǎn)業(yè)較為罕見。

　　全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，將新能源汽車作為下半年經(jīng)濟工作的重中之重，體現(xiàn)了減負擔(dān)、促消費的政策導(dǎo)向，“促進新能源車消費是推動內(nèi)循環(huán)的重要舉措，也是碳減排的方向性工作，有利于我國汽車行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型升級。”

　　隨著各項政策措施落地見效，新能源汽車取得了快速發(fā)展。我國新能源汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)6年位居全球第一，累計推廣超過550萬輛，但目前正處于“爬坡過坎”的發(fā)展關(guān)鍵期。

　　工業(yè)和信息化部部長肖亞慶曾經(jīng)表示，新能源汽車在技術(shù)、品質(zhì)和消費者感受方面仍有不少問題，需要進一步攻克。

　　工業(yè)和信息化部等多部門日前印發(fā)了《智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測試與示范應(yīng)用管理規(guī)范(試行)》的通知，這意味著更多鼓勵和保障新能源汽車發(fā)展的政策有望陸續(xù)出臺。

　　看點六：堅持全國一盤棋糾正運動式“減碳”

　　中央政治局會議提出，要統(tǒng)籌有序做好碳達峰、碳中和工作，盡快出臺2030年前碳達峰行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展。

　　“先立后破，立的是雙碳目標、重點方案和路線圖，破的是高耗能高污染的產(chǎn)業(yè)不能盲目上。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員周宏春對記者表示，堅持全國一盤棋，強調(diào)的是整體統(tǒng)籌、供需平衡，地方資源稟賦不一，不能“一刀切”。

　　工信部國際經(jīng)濟技術(shù)合作中心能源資源環(huán)境研究所所長毛濤在接受記者采訪時表示，碳達峰碳中和是黨中央經(jīng)過深思熟慮作出的重大戰(zhàn)略決策，其落實工作一定要堅持“全國一盤棋”，處理好整體與局部以及當(dāng)前與長遠的關(guān)系，避免走向兩個極端。

　　毛濤進一步表示，地方政府不能簡單為落實“雙碳”目標制定不切實際的減碳目標，也不能對“兩高”行業(yè)簡單地“一刀切”并進行運動式 “減碳”，應(yīng)統(tǒng)籌考慮碳減排與經(jīng)濟社會發(fā)展之間的關(guān)系，摸清碳排放家底，結(jié)合自身實際和發(fā)展規(guī)劃，制定科學(xué)的減碳目標，并采取切實可行的減排措施，確保產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

　　毛濤認為，中國的碳達峰是在通過優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、節(jié)能減碳等努力下的高質(zhì)量達峰，不是純粹為了換取經(jīng)濟發(fā)展空間的攀高峰。地方政府不能盲目發(fā)展經(jīng)濟去“攀高峰”，不能以未到達峰時間為由大肆發(fā)展“兩高”行業(yè)，而應(yīng)嚴格落實國家關(guān)于“兩高”行業(yè)發(fā)展的要求，執(zhí)行好環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等法律和標準，嚴控“兩高”項目上馬。

　　 轉(zhuǎn)自：上海證券報