連續(xù)19個月“按兵不動”后，1年期LPR報價年內(nèi)首次下調(diào)！

　　12月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期的貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，較上一期下調(diào)5個BP，5年期以上LPR為4.65%，同上期保持一致。

　　值得注意的是，LPR報價是中期借貸便利（MLF）利率和銀行加點(diǎn)構(gòu)成，本月在MLF操作利率不變的情況下，LPR報價卻有下調(diào)。

　　對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，12月MLF招標(biāo)利率保持不變，但當(dāng)月央行實(shí)施全面降準(zhǔn)，疊加7月降準(zhǔn)對降低銀行成本的累積效應(yīng)等因素，觸發(fā)1年期LPR報價下調(diào)。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者稱，LPR報價基準(zhǔn)利率適度下調(diào)，主要是引導(dǎo)銀行金融機(jī)構(gòu)適度降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資綜合成本，合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，激發(fā)微觀主體活力。11月金融數(shù)據(jù)反映企業(yè)整體信貸需求偏弱。

　　1年期LPR下調(diào)5個BP至3.80%

　　數(shù)據(jù)顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調(diào)6次累計下調(diào)超50個BP，5年期以上LPR共下調(diào)3次累計下調(diào)20個BP。

　　記者注意到，本次是時隔19個月后，LPR迎來的首度下調(diào)。當(dāng)前，1年期品種報3.80%，較上次下調(diào)5個基點(diǎn)；5年期以上品種報4.65%，與上次持平。

　　自2019年9月以來，1年期LPR報價與1年期MLF招標(biāo)利率始終保持同步調(diào)整的局面。值得注意的是，本月在MLF操作利率不變的情況，LPR報價卻迎來下調(diào)。

　　對此，招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，本月LPR非對稱下降，一是今年兩次全面降準(zhǔn)為銀行提供了長期的低成本資金；二是去年以來加強(qiáng)存款利率監(jiān)管以及存款利率定價機(jī)制調(diào)整推動銀行負(fù)債成本下降；三是1年期LPR下降，主要是為了推動中短期貸款利率下行、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　王青認(rèn)為，12月15日央行全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，可為銀行每年降低資金成本約150億，而7月全面降準(zhǔn)已為銀行每年降低資金成本約130億。累積效應(yīng)下，兩次全面降準(zhǔn)對銀行降低成本效果明顯，成為本月觸發(fā)1年期LPR報價下調(diào)的一個直接原因。

　　“另一個重要原因是6月初存款利率自律上限確定方式做出調(diào)整，即由此前的‘基準(zhǔn)利率×倍數(shù)’改為‘基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)’，這段時間銀行存款成本整體上出現(xiàn)下行，也為銀行下調(diào)貸款市場利率報價（LPR報價）提供了動力。”王青稱。

　　王青表示，本次1年期LPR報價下調(diào)，不僅會直接推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，同時也體現(xiàn)了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力背景下，貨幣政策正在及時加大逆周期調(diào)控力度，對穩(wěn)定市場預(yù)期，緩解樓市下行壓力，帶動消費(fèi)、投資修復(fù)性增長具有重要的信號作用。

　　分析師：預(yù)計明年上半年降準(zhǔn)將會延續(xù)

　　雖然一年期LPR迎來下調(diào)，但作為房貸利率參考的5年期以上LPR仍維持4.65%，同上期保持了一致。

　　王青認(rèn)為，這主要源于當(dāng)前“房住不炒”的房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)未發(fā)生改變，而監(jiān)管層正在著手推進(jìn)包括房企融資環(huán)境回暖、居民房貸發(fā)放加快等措施。若未來房地產(chǎn)市場繼續(xù)承壓，不排除在后續(xù)LPR報價下調(diào)過程中5年期LPR報價與1年期LPR報價同時下調(diào)的可能。

　　周茂華表示，5年LPR基準(zhǔn)報價利率按兵不動，略超預(yù)期，主要釋放國內(nèi)房地產(chǎn)政策穩(wěn)字當(dāng)頭，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)工具。

　　“國內(nèi)樓市調(diào)控基調(diào)是一貫和連續(xù)的，就是讓樓市回歸住的屬性，避免投機(jī)炒作，非理性‘繁榮’透支區(qū)域經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展?jié)摿Γ�但也要避免樓市短期過冷損害短期經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定。通過完善基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化監(jiān)管，防范潛在風(fēng)險同時，促進(jìn)房企高質(zhì)量發(fā)展。”周茂華稱。

　　董希淼稱，5年期以上LPR不變，主要是不向房地產(chǎn)市場發(fā)出寬松信號。這也再次表明，貨幣政策穩(wěn)健的取向并未改變，下一步仍將通過微調(diào)、預(yù)調(diào)等方式使貨幣政策更加靈活適度。

　　展望未來，王青表示，基于2022年穩(wěn)增長政策將適度靠前發(fā)力的預(yù)期，預(yù)計明年上半年降準(zhǔn)將會延續(xù)，也不排除小幅下調(diào)MLF利率的可能。這樣來看，2022年上半年LPR報價還有小幅下調(diào)的空間。