產需兩弱拖累7月制造業PMI表現。

　　7月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。數據顯示，7月份制造業采購經理指數(制造業PMI)為49.0%，比上月下降1.2個百分點，時隔1個月再次落入榮枯線以下。非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數雖然較上月有所回落，但仍位于擴張區間。

　　制造業PMI指數的分項指數中，生產指數與新訂單指數下行幅度居前。值得一提的是，分項指數顯示裝備制造業和高技術制造業的供需增速都保持在相對較好水平，表明新動能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢頭，產業結構繼續優化。分析認為，當前經濟回升出現波動有一定的短期因素影響，下半年保持企穩回升向好，仍有基礎和條件。

　　所有分類指數全面下跌

　　7月制造業PMI為49.0%，比上月下降1.2個百分點。同上月相比，13個分項指數，包括：生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數均下降，指數降幅在0.1至11.6個百分點之間。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，傳統生產淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業景氣度走低等是影響制造業PMI走低的影響因素。

　　中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，7月份制造業PMI由升轉降，表明內生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響，著力應對三重壓力的努力，正在使企業的生產經營條件趨好；另一方面，散發疫情影響仍時有抬頭，需求收縮等問題累積時間很長，多重困難較長時間持續和疊加，使越來越多的企業陷于困境。兩類因素相互消長，擺脫困境的企業逐步增加，預計仍需時間。

　　“內生性下行壓力一般有自我加速的特點，其顯露需高度重視。要堅決控制住散發疫情對企業生產經營各種可能的新沖擊。全力加大應對三重壓力的宏觀政策力度并顯著增強政策效果，盡快使投資、消費需求全面回暖。齊心協力加快改善企業生產經營條件，嚴密防控企業的倒閉風潮。”張立群說。

　　東方金城首席宏觀分析師王青認為，7月生產指數下行幅度偏大，遠超季節性，主要是疫情散發沖擊所致。新訂單指數較低，除疫情短期影響外，背后主要是當前消費和投資需求偏弱，前者主要與居民消費能力和信心有待進一步提振有關，后者則表明房地產下滑對投資的影響依然明顯。

　　英大證券研究所所長鄭后成對記者表示，7月出現產需兩弱的局面。考慮到7月制造業從業人員指數與非制造業從業人員均較前值下行，預計后期宏觀政策將在擴大需求上積極作為，著力“穩就業”。

　　部分行業保持恢復態勢

　　中國物流信息中心分析師文韜指出，7月份，裝備制造業PMI和高技術制造業PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個百分點，都保持在51%以上的擴張區間。分項指數顯示裝備制造業和高技術制造業的供需增速都保持在相對較好水平，表明新動能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢頭，產業結構繼續優化。

　　文韜說，當前經濟回升出現波動有一定的短期因素影響，下半年保持企穩回升向好，仍有基礎和條件。如：企業成本壓力下降，有利于企業效益恢復。

　　據國家統計局介紹，調查的21個行業中，有10個行業PMI位于擴張區間，其中農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業PMI高于52.0%，連續兩個月保持擴張，產需持續恢復。

　　另一方面，趙慶河則指出，紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業PMI繼續位于收縮區間，明顯低于制造業總體水平，是本月拖累制造業PMI回落的主要因素之一。

　　從企業預期來看，農副食品加工、專用設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業生產經營活動預期指數位于59.0%以上較高景氣區間，行業市場預期總體穩定；而紡織業、石油煤炭及其他燃料加工業和黑色金屬冶煉及壓延加工業均連續4個月位于收縮區間，相關企業對行業發展前景信心不足。

　　非制造業經營活動保持較好恢復節奏

　　7月份中國非制造業商務活動指數為53.8%，雖較上月下降0.9個百分點，仍為年內次高點，且較去年同期上升0.5個百分點，高于上半年平均水平。

　　中國物流信息中心分析師武威表示，商務活動指數連續2個月運行在53%以上，顯示非制造業經營活動仍保持較好的恢復節奏。

　　數據顯示，調查的21個非制造業行業中，有16個行業商務活動指數位于擴張區間，其中航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及公共設施管理等行業高于60.0%，前期受抑制的消費需求持續釋放，相關行業業務量繼續較快恢復。

　　從市場預期看，業務活動預期指數為58.8%，繼續位于較高景氣區間，調查的全部行業業務活動預期指數均連續兩個月位于臨界點以上，服務業企業信心普遍回升。

　　7月建筑業商務活動指數為59.2%，高于上月2.6個百分點，建筑業生產活動有所加快。

　　武威認為，建筑業供需持續上升顯示投資相關活動持續向好。下半年，在專項債資金和信貸資金的支持下，投資仍將是穩增長的重要抓手。

　　 轉自：證券時報