產(chǎn)需兩弱拖累7月制造業(yè)PMI表現(xiàn)。

　　7月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(制造業(yè)PMI)為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔1個(gè)月再次落入榮枯線以下。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)雖然較上月有所回落，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間。

　　制造業(yè)PMI指數(shù)的分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)下行幅度居前。值得一提的是，分項(xiàng)指數(shù)顯示裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的供需增速都保持在相對(duì)較好水平，表明新動(dòng)能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢(shì)頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升出現(xiàn)波動(dòng)有一定的短期因素影響，下半年保持企穩(wěn)回升向好，仍有基礎(chǔ)和條件。

　　所有分類指數(shù)全面下跌

　　7月制造業(yè)PMI為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。同上月相比，13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)，包括：生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均下降，指數(shù)降幅在0.1至11.6個(gè)百分點(diǎn)之間。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場(chǎng)需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等是影響制造業(yè)PMI走低的影響因素。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為，7月份制造業(yè)PMI由升轉(zhuǎn)降，表明內(nèi)生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響，著力應(yīng)對(duì)三重壓力的努力，正在使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件趨好；另一方面，散發(fā)疫情影響仍時(shí)有抬頭，需求收縮等問(wèn)題累積時(shí)間很長(zhǎng)，多重困難較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)和疊加，使越來(lái)越多的企業(yè)陷于困境。兩類因素相互消長(zhǎng)，擺脫困境的企業(yè)逐步增加，預(yù)計(jì)仍需時(shí)間。

　　“內(nèi)生性下行壓力一般有自我加速的特點(diǎn)，其顯露需高度重視。要堅(jiān)決控制住散發(fā)疫情對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各種可能的新沖擊。全力加大應(yīng)對(duì)三重壓力的宏觀政策力度并顯著增強(qiáng)政策效果，盡快使投資、消費(fèi)需求全面回暖。齊心協(xié)力加快改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，嚴(yán)密防控企業(yè)的倒閉風(fēng)潮�！睆埩⑷赫f(shuō)。

　　東方金城首席宏觀分析師王青認(rèn)為，7月生產(chǎn)指數(shù)下行幅度偏大，遠(yuǎn)超季節(jié)性，主要是疫情散發(fā)沖擊所致。新訂單指數(shù)較低，除疫情短期影響外，背后主要是當(dāng)前消費(fèi)和投資需求偏弱，前者主要與居民消費(fèi)能力和信心有待進(jìn)一步提振有關(guān)，后者則表明房地產(chǎn)下滑對(duì)投資的影響依然明顯。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)記者表示，7月出現(xiàn)產(chǎn)需兩弱的局面。考慮到7月制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)與非制造業(yè)從業(yè)人員均較前值下行，預(yù)計(jì)后期宏觀政策將在擴(kuò)大需求上積極作為，著力“穩(wěn)就業(yè)”。

　　部分行業(yè)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)

　　中國(guó)物流信息中心分析師文韜指出，7月份，裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個(gè)百分點(diǎn)，都保持在51%以上的擴(kuò)張區(qū)間。分項(xiàng)指數(shù)顯示裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的供需增速都保持在相對(duì)較好水平，表明新動(dòng)能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢(shì)頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

　　文韜說(shuō)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升出現(xiàn)波動(dòng)有一定的短期因素影響，下半年保持企穩(wěn)回升向好，仍有基礎(chǔ)和條件。如：企業(yè)成本壓力下降，有利于企業(yè)效益恢復(fù)。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局介紹，調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有10個(gè)行業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，其中農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個(gè)月保持?jǐn)U張，產(chǎn)需持續(xù)恢復(fù)。

　　另一方面，趙慶河則指出，紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月拖累制造業(yè)PMI回落的主要因素之一。

　　從企業(yè)預(yù)期來(lái)看，農(nóng)副食品加工、專用設(shè)備、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)位于59.0%以上較高景氣區(qū)間，行業(yè)市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定；而紡織業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)均連續(xù)4個(gè)月位于收縮區(qū)間，相關(guān)企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展前景信心不足。

　　非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持較好恢復(fù)節(jié)奏

　　7月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，雖較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，仍為年內(nèi)次高點(diǎn)，且較去年同期上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于上半年平均水平。

　　中國(guó)物流信息中心分析師武威表示，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在53%以上，顯示非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍保持較好的恢復(fù)節(jié)奏。

　　數(shù)據(jù)顯示，調(diào)查的21個(gè)非制造業(yè)行業(yè)中，有16個(gè)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，其中航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護(hù)及公共設(shè)施管理等行業(yè)高于60.0%，前期受抑制的消費(fèi)需求持續(xù)釋放，相關(guān)行業(yè)業(yè)務(wù)量繼續(xù)較快恢復(fù)。

　　從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.8%，繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，調(diào)查的全部行業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，服務(wù)業(yè)企業(yè)信心普遍回升。

　　7月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.2%，高于上月2.6個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。

　　武威認(rèn)為，建筑業(yè)供需持續(xù)上升顯示投資相關(guān)活動(dòng)持續(xù)向好。下半年，在專項(xiàng)債資金和信貸資金的支持下，投資仍將是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

　　 轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)