近日，李克強(qiáng)總理在非洲訪問時(shí)表示“巨額外匯儲(chǔ)備是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)”。12日，針對(duì)我國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理相關(guān)問題，外匯局官員在中國政府網(wǎng)訪談中表示，外匯儲(chǔ)備占央行總資產(chǎn)的比重超過80%，外匯儲(chǔ)備過快增長帶來加大宏觀調(diào)控難度等挑戰(zhàn)，我國已開展多層次外匯儲(chǔ)備運(yùn)用，但將外匯儲(chǔ)備用于醫(yī)療、養(yǎng)老等方面會(huì)影響央行穩(wěn)健性，預(yù)計(jì)未來外匯積累勢(shì)頭趨緩。

　　外匯儲(chǔ)備過快增長帶來挑戰(zhàn)　要解決好流量盤活存量

　　據(jù)悉，我國外匯儲(chǔ)備現(xiàn)在基本上已經(jīng)達(dá)到了4萬億美元。外匯局總經(jīng)濟(jì)師黃國波表示，過去幾年，外匯儲(chǔ)備曾對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有效運(yùn)行發(fā)揮了很大作用，但外匯儲(chǔ)備過快增長反映了我國國際收支失衡，帶來一系列挑戰(zhàn)，如加大宏觀調(diào)控難度，外匯儲(chǔ)備規(guī)模過大，一方面增大了本幣供應(yīng)，形成國內(nèi)通貨膨脹潛在壓力，另一方面提高了央行存款準(zhǔn)備金率和對(duì)沖操作壓力，對(duì)貨幣政策的制約程度進(jìn)一步增加;二是增加央行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，外匯儲(chǔ)備占央行總資產(chǎn)的比重超過80%，央行的資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)不匹配，帶來較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和成本對(duì)沖壓力。

　　外匯局國際收支司司長管濤表示，解決外匯儲(chǔ)備過多要雙管齊下。在解決流量問題上，主要是要加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，使經(jīng)濟(jì)增長由較多依賴投資、出口轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng);此外，增加進(jìn)口，促進(jìn)貿(mào)易收支平衡，要繼續(xù)完善市場化的人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮匯率對(duì)國際收支調(diào)節(jié)的價(jià)格杠桿作用;加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測，防范資本集中流出可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　此外要盤活存量。要按照國家提出的“依法合規(guī)、有償使用、提高效益、有效監(jiān)管”原則，根據(jù)國家改革開放整體部署和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，不斷創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用方式，提高外匯資源使用效率。

　　外匯儲(chǔ)備已開展多層次運(yùn)用　用于醫(yī)療養(yǎng)老影響央行穩(wěn)健性

　　據(jù)黃國波介紹，我國已經(jīng)開展了多層次外匯儲(chǔ)備，如人民銀行和外匯局通過創(chuàng)新外匯市場工具或平臺(tái)積極調(diào)節(jié)銀行和資金市場外匯余缺，對(duì)國家一些重點(diǎn)對(duì)外合作項(xiàng)目和國家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)提供外匯資金的支持，緩解企業(yè)外匯資金不足等。

　　在外匯儲(chǔ)備能不能用于基建、養(yǎng)老、醫(yī)療等方面的問題上，黃國波表示，外匯儲(chǔ)備資金投入到國內(nèi)領(lǐng)域，那首先要注意國內(nèi)領(lǐng)域需要的是外匯還是人民幣，如果需要的是外匯，可以通過一定方式購匯，一些投資實(shí)體可以對(duì)它進(jìn)行外匯資本金的投資，“如果國內(nèi)的基建項(xiàng)目需要的是人民幣，那就會(huì)產(chǎn)生一些問題，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備是外匯，如果把它兌換成人民幣會(huì)形成二次結(jié)匯，套出人民幣，外匯儲(chǔ)備不會(huì)實(shí)質(zhì)下降。”

　　黃國波表示，這些年，外匯局一方面滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括基礎(chǔ)設(shè)施投資方面對(duì)外匯資金的需要，滿足國內(nèi)購匯需求;另一方面，通過銀行體系提供比較充裕的外匯資金，解決基礎(chǔ)設(shè)施投資的需要。

　　“把外匯儲(chǔ)備用于醫(yī)療、養(yǎng)老，除了出現(xiàn)‘二次結(jié)匯’，還會(huì)存在無償分配使用央行以負(fù)債支持的外匯資產(chǎn)的問題。”黃國波表示，由于外匯儲(chǔ)備是用人民銀行的負(fù)債支持購匯形成的，這部分資金對(duì)應(yīng)的是人民銀行的負(fù)債，把這塊資產(chǎn)拿來無償?shù)慕o大家養(yǎng)老、支出醫(yī)療費(fèi)用的話，那銀行就剩下一堆欠債，資產(chǎn)沒有了，如此央行穩(wěn)健性就沒有了，“所以討論無償使用外匯儲(chǔ)備，在我國家目前一定要考慮到外匯儲(chǔ)備其實(shí)對(duì)應(yīng)的是負(fù)債問題。”

　　外儲(chǔ)投資信息披露須謹(jǐn)慎　預(yù)計(jì)未來外匯積累勢(shì)頭趨緩

　　黃國波表示，近年來，我國通過外匯局網(wǎng)站、新聞發(fā)布會(huì)、媒體專訪、專家座談會(huì)等方式發(fā)布信息，外匯儲(chǔ)備信息透明度不斷提高，也還可以繼續(xù)提高。但過多披露投資信息，可能會(huì)引發(fā)市場波動(dòng)和跟風(fēng)炒作，這方面須謹(jǐn)慎。

　　黃國波分析，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，交易量巨大，如果過多披露投資信息，可能會(huì)引發(fā)市場波動(dòng)和跟風(fēng)炒作，一方面不利于國際金融市場穩(wěn)定，另一方面，這種跟風(fēng)炒作和波動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理工作和外匯儲(chǔ)備投資也會(huì)造成影響，影響外匯正常進(jìn)行，所以要比較審慎的掌握披露方式和披露程度。

　　談及我國未來外匯儲(chǔ)備趨勢(shì)，管濤認(rèn)為，未來國際收支基本上趨于平衡，外匯儲(chǔ)備積累的勢(shì)頭會(huì)逐漸趨緩。他表示，由于國內(nèi)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，經(jīng)常項(xiàng)目收支會(huì)繼續(xù)趨向更加平衡。另一方面，我國鼓勵(lì)企業(yè)走出去，這樣對(duì)外資本輸出也會(huì)增加，直接投資項(xiàng)下的流動(dòng)也會(huì)從過去的凈流入逐漸走向平衡。

　　他表示，現(xiàn)在人民幣匯率市場化程度不斷提高，市場認(rèn)為人民幣匯率基本進(jìn)入均衡合理水平，那就會(huì)出現(xiàn)雙向波動(dòng)，這樣就會(huì)抑制那些無風(fēng)險(xiǎn)的套利活動(dòng)，也會(huì)減少資金流入的壓力。此外，國際上有很多不穩(wěn)定、不確定的因素，就會(huì)使得跨境資金流動(dòng)有進(jìn)有出雙向波動(dòng)成為新常態(tài)。