高爐開工率環比微幅上升，生鐵產量環比下降

數據顯示，截止本周末，163家鋼廠的高爐開工率環比上周增0.14%至68.37%，與去年同期比上升了4.83%。247家鋼廠高爐開工率88.28%， 環比上周減少0.13%;高爐煉鐵產能利用率 92.34%，環比降少0.57%;日均鐵水產量245.79萬噸，環比減少1.51萬噸，同比增25.47萬噸。

與此同時，全國范圍內的電爐鋼開工率環比下降。截止10月23日，全國71家電爐鋼廠開工率70.2%，較上周下降了0.11%;產 能利用率57.54%，較上周下降了0.47%。 從噸鋼利潤來看，目前長流程噸螺紋鋼利潤在120元/噸左右。電爐鋼噸鋼盈利80 左右，“螺廢差”維持在1280 附近。

和合期貨表示，整體來看，電爐鋼成本與長流程鋼成本較為接近，短期來看廢鋼的需求強勁價格上揚，電爐鋼的利潤空間收到壓制，鋼價短期可能繼續上漲，但上漲空間有限。

庫存周環比下降，整體庫存依舊偏高

截止10月23日，貿易商庫存由上周的1467萬噸下降至1394萬噸，周降幅達4.97%;但與去年同期相比，由去年同期的987萬噸增至目前的1394萬噸， 年同比增幅達41.24%;其中螺紋庫存由去年同期的401.26萬噸增至730.47萬噸，年同比增幅達82%;其中熱軋庫存由去年同期的219.71萬噸增至286.8萬噸，年同比增幅達30.54%。

與此同時，鋼廠庫存本周環比下降，由上周的656.57萬噸下降至635.26萬噸，降幅3.25%。其中螺紋鋼庫存環比下降10.36萬噸至327.93萬噸左右，降幅達3.1%;熱軋庫存環比上周下降了7.43萬噸至111.95萬噸， 周降幅達6.2%。

和合期貨表示，近期鋼材庫存整體出現下降，但相對于歷年同期的庫存水平來看,目前庫存處于相對高位，這對價格上漲空間形成壓制。但是短期來看，目前已經臨近十一月，全國各地的天氣狀況良好，這有利于室外施工，預計下游需求將出現環比明顯增加，預計下周的庫存將繼續環比下降。

終端消費環比下滑，水泥企業庫容比出現上升

根據Mysteel的周度數據，本周鋼材日均產量1059.98萬噸，周環比下降3.38萬噸，同時鋼廠庫存下降了21.31萬噸，社會庫存下降了72.97萬噸，周消費量1154.26萬噸，周環比下降了 45.05噸。和合期貨認為從數據來看，節后終端消費環比改善不明顯。從時間上來看，臨近年底，隨著天氣的好轉，可能會出現搶施工情況， 11月中旬之前終端消費應表現尚可，但受新開工數據的影響，預計整體呈現不溫不火。

從水泥市場來看，本周全國水泥企業的平均庫容比環比下降0.03%，由上周的62.78%下降至62.75%，與此同時水泥企業的開工率周環比大幅下滑12.77%， 熟料運轉率周環比大幅下滑10.47%。多地水泥企業由于環保原因錯峰限產，而庫容比卻環比上升，這也印證了終端消費表現不佳。

鐵礦石庫存繼續累積，貿易商出貨積極

本周澳洲、巴西發貨量2500.2萬噸，環比上周增加了105.2萬噸;本周26港礦石到港量周環比上升了48.6萬噸至2460.8 萬噸;隨著發運量與到港量的上升，45鋼港口庫存環比增加177 萬噸至12415萬噸;港口燒結礦庫存消費比由上周的28.56上升至本周的28.74;粗粉占比繼續上升，由上周的 61.32%上升至本周的 61.82%。

和合期貨表示，從供應上來看，鐵礦石市場逐步寬松。從需求來看，近期部分地區的環保減產將繼續增加。隨著北方采暖季臨近，減產高爐會逐步增加，預計鐵水產量將維持下降趨勢。這對鐵礦石的需求不利。從鐵礦石的現貨市場來看，隨著澳主流礦粉集中度的下降，本周現貨價格整體下行，貿易商的心態不佳，出貨意向增加，而鋼廠拿貨意愿較弱，貿易商投機需求保持低迷，市場悲觀情緒明顯。

綜上所述，和合期貨認為隨著鐵礦石庫存的持續增加，礦石價格日益承壓。但是由于期貨遠期高貼水，一旦終斷需求的改善或鋼價上揚，鐵礦石期貨價格會出現快速上漲來補基差，這導致礦石期價下跌不流暢。

焦化廠庫存環比下降，焦煤焦炭價格依舊強勁

本周獨立焦化廠的開工率環比微幅上升0.51%至82.8%，整體依舊處于高位。與此同時，獨立焦化廠的庫存環比下降，降幅達4%。焦炭主流市場在第五輪提漲后銷售良好，目前港口貿易商準一級焦炭含稅報價2060元/噸。

和合期貨表示，從需求來看，下游鋼廠高爐開工雖有下降，但依舊高于去年同期，場內焦炭處于降庫狀態，焦炭需求旺盛。從供應來看，本周山西、內蒙有焦炭企業復產，山西有停產焦爐，總體開工微增。從煤礦市場來看，目前焦化廠利潤高位，焦化廠的開工率較高，對焦煤原料采購積極性上升。而國產焦煤由于環保及安檢等問題導致產量受限。臨近年底，煤礦安全檢查趨嚴，供應或有減量，優質主焦煤供不應求，配煤也逐步轉強。加上近期，澳礦由于配額緊張進口受限，焦煤的港口庫存環比繼續下降，短期焦煤價格繼續上漲。