香港《穩(wěn)定幣條例》已于8月1日生效，國際金融界將其與美國《天才法案》(GENIUS Act;《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》)相提并論，最重要原因是國際社會對香港背后之中國經(jīng)濟發(fā)展廣闊前景的高度重視，對香港在人民幣國際化所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧в泻芨咂诖＠罴页姓L官最近在施政報告咨詢過程中，專門就提升國際金融中心競爭力發(fā)布視頻，希望吸納不同意見，繼續(xù)推動金融市場發(fā)展，創(chuàng)造更多新高峰。

筆者認(rèn)為，香港是時候就金融發(fā)展編制白皮書，并在今年施政報告明確宣布和發(fā)表具體安排。本人主要看法和建議有4點。

其一，白皮書應(yīng)確立香港金融發(fā)展的兩大戰(zhàn)略目標(biāo)：一是香港由現(xiàn)在以美元為基礎(chǔ)的金融中心，發(fā)展成為同時以人民幣和美元為基礎(chǔ)的”雙基礎(chǔ)”國際金融中心;二是超越倫敦，成為與紐約并駕齊驅(qū)的國際金融中心。

其二，以發(fā)展人民幣穩(wěn)定幣和擴大發(fā)行人民幣債券兩大重點，加快推進人民幣國際化。

其三，白皮書需承接國家”十五五”規(guī)劃及金融強國建設(shè)安排，對香港金融發(fā)展制定5年規(guī)劃部署，并描繪10年愿景藍(lán)圖，以確保落實金融發(fā)展目標(biāo)。

其四，行政長官應(yīng)親自主導(dǎo)編制落實白皮書，并作為向中央負(fù)責(zé)的重要內(nèi)容。

香港金融中心現(xiàn)以美元為基礎(chǔ)

面對美國發(fā)動的全球貿(mào)易戰(zhàn)，不少人都問：美國何來底氣揮舞關(guān)稅大棒，打遍全世界?答案其實很簡單：美國最重要的本錢就是美元霸權(quán)。美元是全球最主要儲備貨幣和支付貨幣，于全球金融體系占據(jù)主導(dǎo)地位，全世界都需通過貿(mào)易換取美元;美國則可通過印鈔來支付進口商品。特朗普政府正是利用這一特權(quán)優(yōu)勢，肆無忌憚對全球180多個貿(mào)易對象加征關(guān)稅，由此進一步激發(fā)一些國家推動”去美元化”。

香港雖是中國最重要的國際金融中心，但卻不是以國家法定貨幣人民幣為基礎(chǔ)，而是以美元為基礎(chǔ)。香港實行錨定美元的聯(lián)匯制度，港元發(fā)行數(shù)量須有100%美元外匯儲備支持，有人甚至認(rèn)為港元差不多等于是美元的代幣。本人認(rèn)為，香港金融發(fā)展的重要目標(biāo)，應(yīng)是同時以人民幣和美元為基礎(chǔ)，超越倫敦，成為與紐約并駕齊驅(qū)的國際金融中心。這不僅是香港自身的現(xiàn)實需要，更是國家作為世界第二大經(jīng)濟體，并將成為世界第一大經(jīng)濟體的迫切要求。

知名經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測值得重視

美國知名經(jīng)濟學(xué)家薩克斯(Jeffrey Sachs)預(yù)測，”10年后我們將擁有一個非常不同的國際結(jié)算體系，在這個體系中，人民幣及可能還有其他一些貨幣將扮演更重要角色”。他希望看到中國實現(xiàn)人民幣國際化，希望看到香港在很大程度上不再是以美元為基礎(chǔ)的金融中心，而是以人民幣為基礎(chǔ)的金融中心;兼且不僅僅是離岸人民幣，而是一個一體化的金融體系。他認(rèn)為香港成為一個偉大的金融中心，能夠在所有事務(wù)里發(fā)揮中介作用，這不能也不應(yīng)該用美元來完成，這在很大程度上應(yīng)該用人民幣來完成。

薩克斯被美國權(quán)威媒體稱為”世界上最重要的經(jīng)濟學(xué)家”，是”休克療法”(shock therapy)之父，曾任聯(lián)合國時任秘書長安南的高級顧問，并獲頒香港中文大學(xué)榮譽博士學(xué)位。筆者認(rèn)為，薩克斯對香港金融中心未來地位的期待和定位，有重要的啟示意義，值得高度重視。同時，筆者對他的看法做點補充：香港金融中心未來發(fā)展目標(biāo)是”雙基礎(chǔ)”，即同時以人民幣和美元為基礎(chǔ)。

在筆者看來，雖然人民幣在國際金融貿(mào)易中的地位和份量愈來愈重要，但在可見將來，美元作為西方的代表貨幣，于全球儲備貨幣和支付貨幣中，仍擔(dān)當(dāng)重要角色。香港作為頂級國際金融中心，同時以人民幣和美元為基礎(chǔ)，可以作為世界獨一無二的聯(lián)通中西金融主要平臺，在國家對外開放里發(fā)揮無可替代的獨特作用。而且，國家有上海這個以人民幣為基礎(chǔ)的國際金融中心，可與香港優(yōu)勢互補，共同貢獻國家的金融強國建設(shè)。

抓好穩(wěn)定幣債券超越倫敦

人民幣要在香港金融市場具有與美元相當(dāng)?shù)牡匚缓凸δ埽P(guān)鍵是人民幣加快實現(xiàn)國際化，成為與美元等量齊觀的國際儲備貨幣和支付貨幣。從香港方面來說，助推人民幣國際化的當(dāng)務(wù)之急，是做好兩大重點工作：一是發(fā)展離岸人民幣穩(wěn)定幣;二是擴大發(fā)行人民幣債券。

香港實施穩(wěn)定幣條例，為錨定離岸人民幣的穩(wěn)定幣提供合規(guī)”試驗田”和發(fā)展基礎(chǔ)，不僅有利人民幣穩(wěn)定幣成為跨境支付和貿(mào)易結(jié)算的新工具，吸引更多國際貿(mào)易使用人民幣計價，擺脫對SWIFT(環(huán)球銀行金融電信協(xié)會)美元支付系統(tǒng)的依賴，而且能夠吸引加密貨幣投資者與機構(gòu)持有人民幣資產(chǎn)，擴展離岸資金池，強化人民幣的投資貨幣功能。香港應(yīng)爭取在國家央行指導(dǎo)和支持下，鼓勵有國企背景的機構(gòu)率先申領(lǐng)人民幣穩(wěn)定幣牌照，盡快啟動香港離岸人民幣穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)。

比較而言，香港在股票市場、外匯交易和資產(chǎn)管理等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，惟債券市場發(fā)展滯后，是金融體系一個短板。香港債券市場規(guī)模相對較小、國際投資者參與度較低、企業(yè)債券發(fā)行量較低，多數(shù)本地企業(yè)更依賴銀行貸款或股權(quán)融資，而非債券市場;尤其是作為全球最大的離岸人民幣中心，人民幣債券市場發(fā)展仍不充分——截至去年4月，人民幣債券僅占特區(qū)政府債券未償還總額的8%。

香港需發(fā)展債券市場，特別是應(yīng)該發(fā)揮離岸人民幣中心的優(yōu)勢，增加發(fā)行人民幣債券，擴大離岸市場資產(chǎn)規(guī)模，包括國債、政策性的金融債(如國家開發(fā)銀行債券)、企業(yè)債(由企業(yè)發(fā)行的債券)，吸引國際投資者參與。香港人民幣債券市場應(yīng)通過提供高流動性、低政治風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成為人民幣國際化的重要支點。

今年3月公布的全球金融中心排名顯示：香港排名第三，得分760，比排名第二的倫敦只差兩分，比排名第四的新加坡多10分，比排名第一的紐約少9分。現(xiàn)在情況是：香港在穩(wěn)定幣方面已走在倫敦前面，債券市場則比倫敦稍遜一籌。香港在國家支持下強化發(fā)展債券市場，不僅有利人民幣國際化，而且會助力香港于短期內(nèi)超越倫敦，成為全球第二大國際金融中心。

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。對經(jīng)濟發(fā)展制訂規(guī)劃，是我國一種制度優(yōu)勢。舉世矚目的中國經(jīng)濟奇跡之路，就是以一連串發(fā)展規(guī)劃為基石而鋪就。在美國發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)里，中國奉陪到底的堅定態(tài)度，令全世界感受到其強大。西方有識之士也清楚看到，中國的國家規(guī)劃在經(jīng)濟社會發(fā)展里的重要作用。美國經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主Robert Engle說得非常精辟：”中國在為下一代制定五年規(guī)劃之時，美國只在為下一屆制定選舉規(guī)劃。”

由特首主導(dǎo)編制督導(dǎo)落實

以國家規(guī)劃引領(lǐng)香港發(fā)展，體現(xiàn)了”一國”下的制度優(yōu)勢。香港雖然自”十一五”規(guī)劃已經(jīng)開始納入國家五年規(guī)劃，惟香港本身一直沒有制定五年規(guī)劃。筆者建議，特區(qū)政府以白皮書形式，為香港金融發(fā)展制定五年發(fā)展規(guī)劃，承接國家”十五五”規(guī)劃及金融強國建設(shè)安排，明確香港金融發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展要求，謀劃香港金融發(fā)展的重大戰(zhàn)略，部署重大任務(wù)。在此基礎(chǔ)上，描繪香港金融發(fā)展的10年愿景，展望未來遠(yuǎn)景目標(biāo)和戰(zhàn)略布局，引導(dǎo)香港金融朝著既定目標(biāo)穩(wěn)步前進。

金融是香港命脈，更是國家所重。金融發(fā)展白皮書應(yīng)由行政長官親自主導(dǎo)制定、督導(dǎo)落實，并作為行政長官向中央負(fù)責(zé)的重要內(nèi)容。中央加強對香港金融發(fā)展規(guī)劃的指導(dǎo)和支持，不僅能夠防止由選舉產(chǎn)生的各任行政長官”自行其是”，保證規(guī)劃實施的連續(xù)性，而且可以運用國家之力，支持香港達(dá)至金融發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。(全國政協(xié)常委 姚志勝)

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