創(chuàng)投機構看好中國生物制藥領域

　　全球金融危機加劇，讓創(chuàng)投機構在中國的腳步變得格外謹慎。但于北京舉行的“2008ChinaVenture中國投資年會”上，以生物制藥為代表的醫(yī)療領域，卻被參會的創(chuàng)投精英一致看好。

　　眼光盯準生物醫(yī)療領域

　　雖然政府一直在鼓勵創(chuàng)新研究，但是國內新藥非常少，大部分都是舶來品。“主要還是企業(yè)資金投入方面的問題，這一點就是我們雙方最重要的契合點。”百奧維達中國基金的合作人李毅在會場上這樣表示。

　　據了解，晨興創(chuàng)投和禮來亞洲2000萬美元投資上海某醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)企業(yè)后，隨后中國CRO企業(yè)藥明康德就在紐交所IPO，并受到美國資本市場認可。

　　“基于成本考慮，發(fā)達國家企業(yè)將不斷向發(fā)展中國家外包其非核心醫(yī)藥研發(fā)業(yè)務，實際上也給中國制藥領域發(fā)展起到很大機會。”李毅稱，禮來公司、GSA，葛蘭素在內的跨國公司都在近期紛紛宣布將在上海投資建造專業(yè)研發(fā)中心。

　　統(tǒng)計數據顯示，2008年第三季度，醫(yī)藥行業(yè)成為醫(yī)療健康細分行業(yè)的重點投資領域。其投資案例數量為4起，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資案例數量50.0%，投資金額為4963萬美元，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資金額78.8%。

　　創(chuàng)投機構也將面臨高風險

　　與以往投資僅僅關注成長型企業(yè)不同，在生物制藥領域內，創(chuàng)投把目光放到了一些有非常技術平臺的早期企業(yè)上。“除了需要擁有優(yōu)質團隊外，我們只有在非常明確市場前景的情況下，才會考慮投資這樣的高科技技術公司。”禮來亞洲董事總經理施毅表示。

　　“今年我們估計投了四個生物制藥項目，整體感覺都還可以，但是風險也很大。”IDG技術創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人章蘇陽說，“實際上，在醫(yī)藥健康投資成功的比例比其他行業(yè)低，從我的經驗來看，投十個中大概有一到兩個是非常成功的，大概兩到三個扯平，接下去都是死掉。”

　　“從國際經驗來看，投資生物制藥領域成功可以獲得幾百甚至上千倍的利潤，但同時也面臨巨大風險，包括資金、開發(fā)人員穩(wěn)定性、管理方面的問題，”章蘇陽表示，“國內市場失敗的原因1/3是市場，管理占2/3。”

　　更傾向于海外上市

　　德勤的合伙人費達在接受采訪時說，“考慮到市盈率、時間和再融資問題，我們更傾向于在香港、美國或新加坡上市。”他表示，公司一般都會根據行業(yè)不同選擇不同的上市地點。對生物制藥這種比較高技術的企業(yè)來講，去美國上市關注度將更高，而對于做中成藥的企業(yè)來講，則會選擇在中國大陸市場、香港或者新加坡上市。

　　已經在海外成功上市的先聲藥業(yè)集團，其首席財務官趙志剛也談到，應選擇公司產品市場占有率和知名度大的區(qū)域上市。“不過市場在國內的企業(yè)，選擇亞太地區(qū)上市會更好一點。”他說。

　　華登國際董事總經理王一敏表示，整體來說，藥品在美國上市需要保持好幾年的穩(wěn)定成長才會被認可和認購，因此如果藥品在國內能夠持續(xù)保持相對好的估值，也可以選擇在國內上市。