行業(yè)多數(shù)個(gè)股破凈

　　鋼鐵板塊是A股過去6年以來破凈率最高、最先全面破凈的板塊。 絕大部分鋼鐵股自2008年見到階段股價(jià)低點(diǎn)后，6年以來一直在低位運(yùn)行。隨著過去三年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)程，鋼鐵股股價(jià)持續(xù)回落，部分個(gè)股從去年6月至今反復(fù)創(chuàng)出歷史新低。如鞍鋼股份2013年7月創(chuàng)出2.37元?dú)v史新低，河北鋼鐵今年3月創(chuàng)出1.69元?dú)v史新低，華菱鋼鐵去年6月創(chuàng)出1.52元?dú)v史新低等。到今年上半年，30多只鋼鐵股仍處在破凈的低價(jià)區(qū)間。盡管自6月以來，鋼鐵股已經(jīng)連續(xù)9周上漲，但仍有鞍鋼股份、河北鋼鐵、馬鋼股份、武鋼股份等17只個(gè)股處于破凈狀態(tài)。

　　*ST南鋼是個(gè)另類，當(dāng)前市凈率1.05倍。不僅一個(gè)月以來累計(jì)漲幅最大，達(dá)39.88%，且先于板塊啟動(dòng)。該股5月5日探見歷史次低點(diǎn)1.46元后溫和放量，7月14日后持續(xù)拉升，啟動(dòng)至今已累計(jì)上漲60%。最新半年報(bào)顯示，公司中期凈利潤1.16億元。之所以業(yè)績(jī)提升，得益于上半年持續(xù)深入挖潛增效，不斷提升寬厚板軋機(jī)等生產(chǎn)水平，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，提升鋼鐵主業(yè)效益貢獻(xiàn)。此外，售前參與設(shè)計(jì)、售中跟蹤協(xié)調(diào)和售后指導(dǎo)使用的全流程、一體化服務(wù)模式也功不可沒。

　　基本面正在改善

　　記者注意到，絕大部分鋼鐵股2013年6月前后見到6年低價(jià)的時(shí)點(diǎn)，正是鋼鐵行業(yè)現(xiàn)貨價(jià)格逐步止跌，去產(chǎn)能化進(jìn)程逐步見到成效的時(shí)點(diǎn)。

　　齊魯證券研究員篤慧2013年曾針對(duì)當(dāng)年8月鋼廠開工率環(huán)比數(shù)據(jù)和出口環(huán)比數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，鋼廠開工率環(huán)比上升和出口環(huán)比上升顯示，國內(nèi)社會(huì)庫存水平已降至底部區(qū)域，其供給能力較7月明顯下降，社會(huì)庫存降幅環(huán)比萎縮，萎縮部分轉(zhuǎn)化為鋼廠訂單，因此在需求回落下，8月份鋼產(chǎn)量仍環(huán)比上升1.2%。同比而言，2012年8月份鋼貿(mào)融資性庫存坍塌，去年8月去庫力度強(qiáng)于今年8月。同時(shí)，歐美日等外圍經(jīng)濟(jì)體需求好轉(zhuǎn)有關(guān)，8月份雖為歐美地區(qū)鋼材消費(fèi)淡季，但適逢其鋼鐵庫存周期底部，在9月旺季預(yù)期下，中間環(huán)節(jié)提前入場(chǎng)采購，帶動(dòng)鋼鐵訂單上升、鋼價(jià)反彈，預(yù)計(jì)9月出口訂單將逐步偏強(qiáng)。

　　長(zhǎng)江證券王鶴濤認(rèn)為，雖然建筑需求略有恢復(fù)，但是供給隱患猶存。受益低價(jià)原料庫存周轉(zhuǎn)，鋼廠盈利在持續(xù)恢復(fù)，很多鋼廠的產(chǎn)能利用率環(huán)比繼續(xù)攀升。綜合考慮產(chǎn)業(yè)鏈地位提升疊加低估值，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)具備配置價(jià)值。

　　具備國企改革題材

　　盡管市場(chǎng)認(rèn)為維系鋼鐵股股價(jià)回升的因素主要來自基本面，但國金證券賀國文認(rèn)為，鋼鐵是國資占比高的傳統(tǒng)行業(yè)代表，因此也是國企改革的重要領(lǐng)域，應(yīng)該從這個(gè)角度去挖掘機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)減速、大盤及周期股持續(xù)低迷的背景下，具備改革題材的個(gè)股表現(xiàn)搶眼。針對(duì)鋼鐵股，掘金國企改革是以“低估值抗跌”理念失效，以及“去地產(chǎn)化”為背景展開，短期月度組合配置上，選擇題材股、以攻為守、提高收益，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，挖掘潛在系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)較穩(wěn)妥。