12月國內麥價走勢先揚后仰，麥市購銷活躍度提升，但同比仍下跌較為明顯;隨著流通市場供需格局改觀，麥價走勢顯疲態;國際小麥則受供需寬松等利空因素拖累，其市場行情延續跌勢，內外麥價價差擴大。

　　一、12月國內麥市購銷活躍度提升麥價走勢先揚后仰

　　12月份在面粉加工企業“備貨季”的推動下，國內小麥市場購銷活躍度明顯提升，麥價走勢整體呈現先揚后抑格局，麥價上漲逐步改變流通市場供需格局。國內區域間由于流通市場供需格局以及糧源質量不一，小麥市場價格走勢有所分化，北方麥區麥價波動幅度明顯大于南方麥區。由于國家臨儲小麥價高難以有效供給市場，這也使得12月國內麥價整體走勢明顯好于上年同期，但同比仍下跌較為明顯。截至12月下旬，國內特一級小麥粉與三等白小麥均價價差為960-965元/噸，較上月同期的1040-1045元/噸，縮窄75-85元/噸。截至12月下旬，江蘇新沂地區普通小麥進廠價2360元/噸，同比下跌160元/噸;安徽蚌埠地區普通小麥進廠價格2240元/噸，同比下跌200元/噸;山東濟南地區普通小麥進廠價2360元/噸，同比下跌200元/噸;河南鄭州地區普通小麥進廠價格2400元/噸，同比下跌160元/噸;河北石家莊地區普通小麥進廠價格2400元/噸，同比下跌200元/噸。

　　二、國家臨儲小麥成交仍低迷強麥期價延續漲勢

　　國內流通市場糧源價格雖整體上漲，但其價格仍較國家臨儲小麥采購成本具有明顯優勢，國家臨儲小麥成交情況仍較為低迷。截至12月25日，12月份國家臨儲小麥拍賣市場共投放糧源數量458.0645萬噸，實際成交3.1471萬噸，平均成交率0.69%，周度成交均價2461-2525元/噸;均以拍賣底價成交。相比之下，11月份國家臨儲小麥拍賣市場共投放糧源數量457.6906萬噸，實際成交0.9395萬噸，平均成交率0.21%，周度成交均價2462-2500元/噸。而上年同期投放糧源數量579.6795萬噸，實際成交96.5882萬噸，平均成交率16.66%，周度成交均價2429-2445元/噸。因國內流通市場優質小麥糧源數量稀少，用糧企業尋貨難度較大，整體呈現“有價無市”態勢;截至12月下旬，河南濮陽地區中等優質小麥西農979車板價2830元/噸。截至12月25日，國內鄭州商品交易所強麥1605合約期價報收于2880元/噸，較月初的2835元/噸，上漲45元/噸，漲幅1.59%，期間最高價2897元/噸，最低價2820元/噸。

　　三、國際麥價弱勢走低內外麥價價差擴大

　　12月份國際小麥受美國農業部全球小麥供需報告持續利空加之主要出口國競爭激烈等因素拖累，其市場行情弱勢走低。2015年12月美國農業部小麥市場展望報告預計，基于小麥市場現貨價格以及銷售步伐，所有小麥價格預估區間同樣不變，仍為每蒲式耳4.80美元到5.20美元;2015/16年度全球小麥期末庫存預計為2.299億噸，比上月預測值高出260萬噸，比上年增長近1800萬噸。法國分析機構——戰略谷物公司發布的最新報告顯示，2016年歐盟28國谷物總產量將基本保持穩定，約為3.098億噸，比今年增長130萬噸;預計2015/16年度歐盟28國的軟小麥出口量為2760萬噸，比早先預測值高出80萬噸，不過比上年減少約16%。埃及供應部長KhaledHanafi近日表示，埃及小麥戰略庫存可以維持到明年5月份的第一周。受壓于全球供應充足，因其他國家的報價更低，美國小麥在出口市場繼續面臨阻力，美國出口需求處于40多年來最低水平。截至12月下旬，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥3月合約期價報收于468.25美分/蒲式耳，較月初的476美分/蒲式耳，下跌7.75美分/蒲式耳，跌幅1.63%;期間最高價499美分/蒲式耳，最低價465.4美分/蒲式耳;期價創2010年2月以來的新低。截至12月下旬，3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為194.6美元/噸，到國內口岸完稅后總成本約為1730元/噸，比去年同期下跌419元/噸。據高盛公司發布的最新研報顯示，未來三個月、六個月和十二個月CBOT小麥期貨價格預計為每蒲式耳5.30美元，高于目前投資者交易的水平。中國海關最新公布的數據顯示，2015年11月中國進口小麥19.7萬噸，同比增長355.13%，均價268.26美元/噸;2015年1-11月共進口小麥275.9萬噸，同比下降5.65%。

　　四、供給上量臨儲增量玉米期現價上漲動力減弱

　　在國家臨儲玉米收購數量攀升的推動下，12月份國內玉米市場行情整體走高，但隨著流通市場供給量增加，玉米市場行情上漲動力明顯減弱。售糧進度較前期大幅提升，貿易商及農戶對未來走勢預期悲觀，貿易商隨采隨賣不敢存貨，而農戶節前售糧意愿增強。截至12月20日，東北臨儲玉米收購總量達到4261.93萬噸，其中黑龍江2380.45萬噸、吉林971.27萬噸、遼寧170.26萬噸、內蒙古740萬噸。中國海關最新公布的數據顯示，2015年11月國內進口玉米1.87萬噸，同比下降92.79%，均價374.06美元/噸;1-11月共進口玉米459.6萬噸，同比增長130.84%。11月進口大麥55.68萬噸，1-11月累計進口大麥1027.53萬噸，同比增長122%;11月份進口高粱106.60萬噸，1-11月累計進口高粱984.30萬噸，同比增長90%;11月進口DDGS為46.50萬噸，1-11月累計進口DDGS為640.1萬噸，同比增長19%。截至12月25日，廣東港東北產散玉米成交價格2190-2210元/噸;較上月同期的2140-2170元/噸，上漲40-50元/噸;北方錦州港玉米平艙價2090-2110元/噸，較上月同期的2040-2060元/噸，上漲50-60元/噸。截至12月25日，大連商品交易所玉米1605合約期價報收于1903元/噸，較月初的1893元/噸，上漲10元/噸，漲幅0.53%，期間最高價1946元/噸，最低價1854元/噸;而玉米1609合約期價報收于1716元/噸，跌幅3.54%。

　　五、國內面企“備貨季”趨于結束麥市步入區間震蕩格局

　　當前國內面粉加工業因產能嚴重過剩加之經濟下行導致以往需求高速增長的格局不再，其整體處于消化不良狀態，行業利潤微薄，終端需求整體平緩，需求拉動乏力，這也促使面粉加工企業采購細口慢咽。預計在階段性多空因素逐步趨于膠著的情況下，麥價整體將處于區間震蕩格局;區域性與品種性行情走勢或有所分化。后期建議關注有關國家臨儲小麥拍賣政策調整以及面粉加工企業采購情況。