國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本周將公布部分6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，6月固定資產(chǎn)投資增速或下降，社會(huì)零售品總額增速將與上月持平，近期外貿(mào)走勢(shì)偏弱，衰退性貿(mào)易順差持續(xù)。綜合來(lái)看，上半年GDP增速將在6.7%左右。下半年積極財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力，發(fā)揮對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用，貨幣政策可適度保持寬松。

　　投資結(jié)構(gòu)有待完善

　　國(guó)泰君安分析師熊義明表示，考慮到商品房銷(xiāo)售到投資的傳導(dǎo)時(shí)滯，以及鋼鐵水泥等地產(chǎn)建筑行業(yè)鏈條的綜合表現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月房地產(chǎn)投資與5月基本持平，制造業(yè)可能延續(xù)放緩勢(shì)頭；基于財(cái)政加杠桿，基建投資增速或小幅上升。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為9.5%。同時(shí)，預(yù)計(jì)1-6月社會(huì)零售品總額累計(jì)增速持平于10.2%。

　　進(jìn)出口方面，申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，世界經(jīng)濟(jì)低迷，中國(guó)需求不足的狀況直接決定了進(jìn)出口形勢(shì)難以好轉(zhuǎn)，衰退性順差進(jìn)一步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)6月出口下降7.5%，進(jìn)口下降6.2%，順差412億美元。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資具有逆周期特點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將支撐基建投資實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。今年啟動(dòng)了一批“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資和國(guó)家預(yù)算資金快速增長(zhǎng)，將對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)起到重要作用。第三批PPP示范項(xiàng)目出臺(tái)，目前來(lái)看項(xiàng)目類(lèi)型和涵蓋面更廣泛和全面，幾乎涵蓋所有特許經(jīng)營(yíng)和政府采購(gòu)領(lǐng)域，有望逐漸激發(fā)民間資本投資熱情。

　　中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，從結(jié)構(gòu)上看，消費(fèi)相對(duì)較平穩(wěn)，是上半年經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。從全口徑來(lái)看，投資增速尚可，與去年全年持平，沒(méi)有更大幅度的回落。但投資結(jié)構(gòu)不太理想，主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速上。目前來(lái)看，上半年GDP料在6.7%或6.6%左右。

　　貨幣政策可適當(dāng)寬松

　　6月居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.9%，環(huán)比下降0.1%。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，當(dāng)下物價(jià)在回落，因此貨幣政策可再適當(dāng)寬松，將M2保持在13%左右。財(cái)政政策可維持現(xiàn)狀。下半年短期內(nèi)主要看投資，聚焦在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，要著力做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快國(guó)企、財(cái)稅、金融等方面改革。

　　趙慶明認(rèn)為，貨幣政策還存有調(diào)整空間。上半年預(yù)期的降準(zhǔn)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，主要是用SLF、SLO、MLF等短期管理工具來(lái)注入流動(dòng)性。因此，下半年存在降準(zhǔn)可能性。目前企業(yè)實(shí)際上較困難，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存在。橫向比較，從國(guó)外環(huán)境看，中國(guó)資本成本和利率較高�？v向比較，企業(yè)盈利狀態(tài)不佳，貨幣市場(chǎng)的利率也在上行，因此有降息必要。

　　民生證券宏觀分析師朱振鑫則認(rèn)為，財(cái)政政策和貨幣政策的基調(diào)不會(huì)變，但可能會(huì)有微調(diào)，短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息的可能性不大�，F(xiàn)在的關(guān)鍵是打造新增長(zhǎng)點(diǎn)，流動(dòng)性不算緊張，因此降準(zhǔn)、降息意義不大，完全可用其他工具來(lái)代替。

　　劉學(xué)智表示，積極財(cái)政政策應(yīng)繼續(xù)發(fā)力，發(fā)揮對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用。貨幣政策將保持總體穩(wěn)健偏松格局，調(diào)節(jié)方向趨于中性。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有加息的可能，再度降息人民幣可能承受新的較大的貶值壓力，預(yù)計(jì)下半年基準(zhǔn)利率調(diào)整較謹(jǐn)慎，不會(huì)輕易使用。為了保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，如果經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，下半年存款準(zhǔn)備金率可適度小幅下調(diào)1到2次。