根據中國煤炭工業協會數據，2015年底我國煤炭總產能達到 57億噸/年。其中有 8億噸來自違規建設煤礦，即總產能的 14%。4月 5日，山西省政府公布了 16 家未履行核準手續，擅自生產建設煤礦名單，并要求其立即停產停建。這 些煤礦大部分屬于當地國有企業，總產能 7,900萬噸/年。目前有 6個省和地區公布了 2016年產能關停計劃，淘汰總產能 7,700萬噸/年， 略高于 3月份由國家能源局公布的 6,000噸/年的中央政府目標。

2016年將關停產能

　　2016年4月份，中國原煤產量同比和環比分別下滑 10%和 9%。煤炭產量大幅下降主要是因為山西省 4月 1日 開始整合煤礦關停以及 4月中旬開始執行“276個工作日”規定。由于其他主 要產煤省份從 5 月初開始執行“276 個工作日”規定，5 月份原煤產量同比下滑幅度擴大至 15.5%。預計至 2016年底總產能同比下降 15%至 36億噸/年。鑒于產能重估以及違法違規煤礦關停從 5月份 開始執行，2016年加權平均產能預計將下降 3.54億噸至 38億噸/年。

原煤產量

2016年 1-4月 10個主要產煤省份原煤產量

　　為應對國內煤炭市場嚴重的產能過剩問題，中國政府計劃在未來 3-5年內關停 5億噸/年的落后產能。 目前，9個省份已公布了供應側改革計劃，未來 3-5年內淘汰總產能 4.74億噸/ 年。預測所有產煤省份公布的最終目標將超過中央政府 5億噸/年的目標。 但是，各省淘汰產能的最終目標還有待中央政府審批。

各省未來 3-5年的產能淘汰計劃

　　截至 2015年底，在 57億噸/年的全國煤炭總產能中，約有 15億噸/年產能處于 在建狀態。即便落后產能淘汰計劃順利推進，這些新煤礦的投產也會立即導 致煤炭行業出現明顯的供過于求。為防止新產能擾亂已經飽和的市場，中央 政府計劃采取下列措施。首先，產能投產后應根據“276個工作日”規定重新 評估。因此，總煤炭產能可能縮減至 12.6億噸/年。其次，新產能應與一定數 量的落后產能的關停相掛鉤，盡管比例仍不確定。第三，那些處于早期建設 階段尤其是仍未獲得審批的煤礦，項目應直接取消。因此，已取得所有必備許可的煤礦將于 2017-19年逐步投運。對于那 些未獲審批的煤礦，預測其總產能將由 8億噸縮減至 6億噸，從 2019年 開始逐步投入運營。隨著產能關停的持續， 2016-2017年加權平均產能大幅下降，2018年將持平。從 2019年開始，預測中國煤炭總產能將逐步回升，因為新產能可能會高于淘汰產能。

煤炭產能預測

　　據報道，鑒于煤炭市場的疲軟預計 仍將持續，印尼的許多小型經營商決定停產。因此，5月初印尼政府宣布 2016 年煤炭產量預計僅小幅上升，2017 年則有所下降。同時，據能源和礦業部消 息，印尼政府計劃在 2019年前建設更多的發電廠以滿足國內市場的電力需求， 新增總裝機容量 35吉瓦，相當于 2014年總裝機容量 53吉瓦的 66%。由于印尼 國內市場的煤炭消耗上升，可供出口的煤炭預計持平甚至略有下降。

印尼煤炭產量、出口和國內消耗量

印尼火電廠裝機容量

　　根據澳大利亞政府《資源和能源季度報 告》，盡管過去幾年澳大利亞動力煤產量快速增長，但由于幾個老煤礦關停， 2016 年動力煤產量預計小幅下滑。此外，由于煤價持續疲軟，新煤礦投資已 經減緩。因此，2016 年該國動力煤出口量可能僅小幅上升。同時，隨著經濟 增長，印度和部分東南亞國家預計將增加煤炭進口以滿足旺盛的電力需求。 因此，澳大利亞可向中國出口的煤礦預計不會大幅增加。

澳大利亞動力煤產量和出口

2016年 1-4月各國動力煤進口

　　2016年 1-4月中國焦煤進口量同比增長 15%至 1,700萬噸。澳大利亞是中國主要的焦煤進口國 并有可能繼續維持其領先地位。根據《資源和能源季度報告》，澳大利亞的 幾座新焦煤礦預計將于 2016-17年投運，總產能 1,200萬噸/年。

2016年 1-4月各國焦煤進口

　　由于煤炭需求疲軟和油價下降，鐵路作為運輸方式 的競爭力已低于汽車，主要運煤鐵路的運貨量也大幅下降。為提高鐵路利用 率，2016年 2月大秦鐵路運費下調 0.01人民幣/噸-公里。估算大同至秦皇島的總運費成本下降了 6.5人民幣/噸。之后，中國鐵路總公司通告地方鐵路局 有權下調運費 20%，以對抗鐵路運輸量的持續下滑。同時，連接內蒙古煤礦至 南方地區的另一條主要鐵路蒙華鐵路目前正在建設中。因此，煤炭總鐵路運 能正在上升。

　　盡管與澳大利亞的自由貿易 協定生效后，2016 年動力煤進口關稅由 6%下調至 2%，焦煤進口關稅即刻取 消，但2016年以來進口關稅的下調大部分被人民幣對澳元貶值 2%所抵消。預計 2016年底人民幣對美元匯率將達到 6.8，表明在當前水 平上還有 3%的貶值空間。同時，年底前澳元將在當前水平上小幅升值。因此，在上述匯率預測下，預計澳大利亞進口煤的 價格競爭力將略有下降。

人民幣對澳元匯率

中國總煤炭進口量

中國來自 5個主要產煤國的進口

　　根據中國煤炭工業協會數據， 2015年總煤炭需求同比下滑 3.7%至 39.7億噸。鑒于電力和鋼鐵行業的需求疲 軟，預計未來兩年煤炭需求仍將延續下滑趨勢。 根據國家統計局數據，2016年 1-5月中國總發電量同比僅小幅上升 0.9%；火電發 電量同比下降 3.6%，主要是因為水電發電量增長強勁。

中國火電發電量同比變動

火電發電量在中國總發電量中的占比

　　另一方面，受2016年以來房地產銷售強勁的驅動，房地產開發商重獲信心開工 或加快新項目建設。因此，16 年 1-5 月新開工建筑面積大幅扭轉 2015 年同比 下滑 14%的態勢，同比增速大幅回升至 18.3%，拉動水泥產量同比增長 3.7%。 16年 1-5月生鐵產量同比下滑 2.8%，主要是因為 2015年底以來大量鋼鐵廠因 為盈利不佳而選擇停產。

中國生鐵產量

中國水泥產量

房地產行業固定資產投資和在建建筑面積同比變動

　　預計 2016年中國的火電發電量將同比下滑 3.7%，主要 是因為2016年水電和核電發電量增長較快。考慮到火電廠單位煤炭消耗量減 少，預計2016年發電的煤炭需求量將同比下滑 5.2%。 2017-2018年水電發電量將回歸正常水平，而風電和核電等其他電力形式的快速增長將導致火電發電量同比下滑 2.4-2.5%。

我國發電量

　　預計 2016年全國生鐵產量將同比下滑 4.2%，2017年和 2018年將分別下 滑 4.2%和 4%， 2016 年我國水泥產量將保持平穩，2017 年將 同比下滑 3.5%，2018年同比下滑 2%。 2016年 1-4月尿素產量同比增長 4.5%。因此，2016 年同比增長 5%，2017年和 2018年均同比增長 3%。 整體來看，預測 2016年中國的煤炭需求量同比下滑 3.4%，降低相比先前預測的 2.4%進一步擴大。預計 2017-2018年同比下滑 2.4%和 2.2%。

我國主要煤炭消耗工業的產量增速預測和煤炭需求增速

我國各行業煤炭需求量

供需平衡