一、我國(guó)保理市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模

　　中國(guó)保理行業(yè)按照業(yè)務(wù)類型來(lái)劃分以國(guó)內(nèi)保理為主，國(guó)際保理業(yè)務(wù)為輔；以保 理商類型來(lái)劃分，則是銀行保理憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)著絕大多數(shù)市場(chǎng)。

　　銀行保理在經(jīng)歷多年高速發(fā)展后，增速不斷下滑，在 2015 年出現(xiàn)負(fù)值。而商 業(yè)保理領(lǐng)域則更具活力，新注冊(cè)企業(yè)數(shù)量從 2012 年開(kāi)放試點(diǎn)以來(lái)出現(xiàn)井噴， 保理業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)也與新企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)保持同步，實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　截至 2015 年末，全國(guó)共有 2514 家商業(yè)保理企業(yè)注冊(cè)在案，新增保理企業(yè) 1294 家，同比增長(zhǎng) 144%。2015 年，全國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量超過(guò) 2000 億元，較上年增 長(zhǎng) 1.5 倍。假設(shè)總體開(kāi)業(yè)比例 20%，則 500 余家已經(jīng)開(kāi)業(yè)的商業(yè)保理公司大約 服務(wù)了 31500 家中小企業(yè)，平均每家中小企業(yè)客戶獲得保理融資額為 635 萬(wàn)元， 商業(yè)保理正成為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的重要方式。

2015 年中國(guó)保理業(yè)務(wù)類型

2015 年中國(guó)保理商類型

2013-2015 年銀行保理和商業(yè)保理業(yè)務(wù)增速對(duì)比

2012-2015 年中國(guó)商業(yè)保理企業(yè)發(fā)展情況

　　二、我國(guó)保理市場(chǎng)主要發(fā)展模式

　　1、“反保理”模式(與墨西哥 Nafin 模式近似)

　　由于中國(guó)缺乏完善的社會(huì)信用制度建設(shè)，以及商業(yè)保理缺乏央行征信系統(tǒng)的權(quán) 限，為有效控制風(fēng)險(xiǎn)并提高收益，我國(guó)超過(guò) 81%的商業(yè)保理公司采用了基于供 應(yīng)鏈的，以核心企業(yè)信用為依托，為鏈條上下游中小企業(yè)提供資金融通服務(wù)的 “反保理”模式。在這個(gè)模式中，上下游企業(yè)往往因?yàn)楹诵钠髽I(yè)的強(qiáng)勢(shì)地位而 被迫承受較長(zhǎng)的賬期、交貨時(shí)間，保理商的核心角色是資金融通方，以保理或 者預(yù)付款融資方式為企業(yè)緩解現(xiàn)金流壓力。

供應(yīng)鏈保理模式

　　2、以信息平臺(tái)為主體的保理業(yè)務(wù)

　　隨著商業(yè)保理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，很多保理商采用了和大數(shù)據(jù)平臺(tái)合作的方式來(lái)管控 風(fēng)險(xiǎn)并提高業(yè)務(wù)量。一般來(lái)說(shuō)，保理商多會(huì)選擇同第三方支付、電商平臺(tái)、或 者物流企業(yè)合作，以上三種平臺(tái)往往都能掌握買(mǎi)賣(mài)雙方的交易歷史、貨物信息、 公司信譽(yù)等保理商最為重視的內(nèi)容，因而借助這些平臺(tái)的資源，可以大大地方 便保理商拓展業(yè)務(wù)，向一些并不熟悉的行業(yè)或者公司提供保理融資服務(wù)。

　　根據(jù)商務(wù)部對(duì)全國(guó)商業(yè)保理公司隨機(jī)抽查的數(shù)據(jù)，超過(guò) 20%的保理商目前正在 采用這一模式開(kāi)展業(yè)務(wù)。具體的例子如上海邦匯為京東商城自營(yíng)平臺(tái)供貨商建 立的，依托京東大數(shù)據(jù)的池保理業(yè)務(wù)“京寶貝”，通過(guò)整合資金、物流、業(yè)務(wù) 等的信息，該保理商能迅速判斷業(yè)務(wù)可行性，并給予客戶一定融資額度，而不 是依據(jù)單筆的應(yīng)收賬款來(lái)融資。目前包括蘇寧、阿里巴巴、鑫銀等公司也都通 過(guò)類似的方式來(lái)開(kāi)展保理業(yè)務(wù)。

　　三、我國(guó)保理市場(chǎng)主要特點(diǎn)

　　1、融資為核心的業(yè)務(wù)體系

　　根據(jù)商務(wù)部針對(duì) 38 家各地商業(yè)保理公司的抽樣調(diào)查，我國(guó)商業(yè)保理行業(yè)總體 呈現(xiàn)出重融資、輕擔(dān)保的情況，保理公司傾向于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的有追索權(quán)保理 業(yè)務(wù)；由于外匯管制原因，國(guó)際保理業(yè)務(wù)開(kāi)展有限，通行于國(guó)際的雙保理模式 應(yīng)用不多，我國(guó)主要以單保理模式為主。

　　當(dāng)前我國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)主要為應(yīng)收賬款抵押貸款，而非綜合性保理服務(wù)，我國(guó) 保理商主要收入來(lái)源是融資貸款帶來(lái)的利息收入，而非保理服務(wù)費(fèi)收入。

我國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)類型偏好

我國(guó)保理業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)

　　2、成本偏高的外部融資渠道

　　由于商業(yè)保理行業(yè)的融資屬性在中國(guó)尤其重要，保理商業(yè)務(wù)發(fā)展的快慢往往同 公司的融資能力息息相關(guān)。股東資金是最為重要的資金來(lái)源，銀行授信、資產(chǎn) 證券化以及互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺(tái) P2P 是三種最主要的保理公司融資渠道。但總體來(lái) 說(shuō)，保理商的融資成本是比較高的。

商業(yè)保理行業(yè)主要融資渠道對(duì)比

　　P2P 平臺(tái)的出現(xiàn)為保理企業(yè)融資問(wèn)題提供了一個(gè)方案，但一般來(lái)說(shuō) P2P 融資成 本在 8%-12%之間，相比之下保理商的應(yīng)付賬款融資利率也僅維持在 10%-15%左 右，保理管理費(fèi)為 0.5%左右。盡管資金獲取會(huì)相對(duì)便利，但 P2P 平臺(tái)較高的融 資成本對(duì)商業(yè)保理公司的成本、風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了挑戰(zhàn)。

通過(guò) P2P 平臺(tái)融資的保理業(yè)務(wù)

　　四、我國(guó)商業(yè)保理行業(yè)存在的問(wèn)題

　　A、法律制度尚需完善，正式監(jiān)管政策尚未落地。迄今我國(guó)還沒(méi)有一部專門(mén)的 法律來(lái)規(guī)范保理行業(yè)業(yè)務(wù)，厘清圍繞應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移出現(xiàn)的各種問(wèn)題。目前 法院在處理保理業(yè)務(wù)時(shí)，常常遇到應(yīng)收帳款質(zhì)押的優(yōu)先順序、轉(zhuǎn)讓通知方 式、轉(zhuǎn)讓后債券確認(rèn)、以及在央行征信系統(tǒng)帳款質(zhì)押登記的法律效力等方 面無(wú)法可依的問(wèn)題。商務(wù)部在 2015 年發(fā)布了《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法（試 行）》，首度在全國(guó)層面對(duì)保理行業(yè)進(jìn)行了規(guī)范，但僅對(duì)商業(yè)保理企業(yè)的注 冊(cè)、審批、運(yùn)營(yíng)方面進(jìn)行了規(guī)定，在外匯和稅收（營(yíng)業(yè)稅征收）問(wèn)題上， 尚無(wú)國(guó)家層面出臺(tái)的政策給予規(guī)范和支持，這也成為商業(yè)保理拓展業(yè)務(wù)的一大障礙。

　　B、市場(chǎng)認(rèn)知度低，行業(yè)規(guī)模較小。相比業(yè)務(wù)量高達(dá) 2.3 萬(wàn)億的銀行保理業(yè)務(wù)， 我國(guó)商業(yè)保理 2000 億的規(guī)模非常小。根據(jù)商務(wù)部相關(guān)數(shù)據(jù)，目前注冊(cè)的兩 千多家保理企業(yè)當(dāng)中，只有大約 20%在正常開(kāi)展業(yè)務(wù)，大量企業(yè)都遇到了 政策不清晰、缺乏支持的問(wèn)題。開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司，大多背靠金融集團(tuán)或者 一些細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借母公司的信息、資源以及資金優(yōu)勢(shì)，這類保 理商能迅速占得市場(chǎng)。從市場(chǎng)方面來(lái)看，大量中小企業(yè)對(duì)于保理業(yè)務(wù)并不 熟悉，保理行業(yè)受眾面還不夠廣，其對(duì)中小企業(yè)資金融通的作用還需要大 力宣傳。

　　C、社會(huì)征信體系不健全，信用審查有難度。我國(guó)現(xiàn)在尚未建立覆蓋所有公民、 企業(yè)的社會(huì)征信體系。加之央行征信系統(tǒng)沒(méi)有向商業(yè)保理公司開(kāi)放，這導(dǎo) 致保理商難以獲得有效信息，合理評(píng)估買(mǎi)方公司的支付信用。同時(shí)，中國(guó) 企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)缺乏信用交易傳統(tǒng)，企業(yè)不遵守合同隨意拖欠款項(xiàng)也屬常態(tài)， 這為商業(yè)保理公司風(fēng)險(xiǎn)管控提出了難題。

　　D、經(jīng)濟(jì)下行周期，保理行業(yè)會(huì)受到影響。目前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)下行周期，企業(yè) 債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收帳款賬期不斷拉長(zhǎng)，壞賬增長(zhǎng)成為眾多企業(yè)的首要問(wèn) 題，對(duì)商業(yè)保理行業(yè)將產(chǎn)生一定影響。相比銀行，商業(yè)保理公司資金實(shí)力 較弱，風(fēng)險(xiǎn)管控能力較差，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響也較大。