2016年上半年建筑鋼材價格出現暴漲暴跌的“過山車”行情，但整體來看各地區價格均較年初有不同程度的漲幅，其中華北、東北地區整體漲幅較大，西南地區整體漲幅較小，鋼廠的盈利狀況整體有所好轉。建筑鋼材產量同比降幅逐月減小，下半年市場供應壓力或將增加。社會庫存持續走低，市場短期無明顯壓力。原材料價格波動劇烈，鐵礦石后期供需壓力有望緩解，焦炭短期弱勢難改。展望下半年，綜合考慮宏觀面及市場供需情況，百年建筑網將結合定性和定量的方法對建筑鋼材表觀消費量及價格區間給出預估。

　　一、上半年建筑鋼材價格上演“過山車”

　　數據顯示，截止2016年6月底，Myspic普鋼絕對價格指數2548.21元/噸，較年初上漲20.09%，較去年同期上漲7.73%；螺紋鋼價格指數2317.92元/噸，較年初上漲15.49%，較去年同期上漲6.83%；高線價格指數2452.83元/噸，較年初上漲17.25%，較去年同期上漲8.01%。上半年建筑鋼材價格波動十分劇烈，尤其是3月份之后，在市場需求釋放及期貨市場看漲氣氛濃厚的雙重拉動下，建筑鋼材價格出現了非理性的瘋狂拉漲，一度破“3”。之后市場出現回調，且由于唐山鋼坯價格大跌以及鋼廠復產帶來的市場供需壓力逐漸加大，5月建筑鋼材價格大幅下跌至去年同期價格之下。6月市場呈現供需弱平衡態勢，建筑鋼材價格持續震蕩。

Myspic指數走勢圖

　　截止6月30日，全國24個主要城市20mmHRB400材質螺紋鋼平均市場價格為2339元/噸，較年初上升305元/噸。全國各地區均呈現不同程度的漲幅，其中漲幅最大的城市為蘭州530元/噸，其次是哈爾濱470元/噸；8.0mmHPB300材質高線平均市場價格為2456元/噸，較年初上漲356元/噸，除烏魯木齊外，其他各地區價格均有上漲，漲幅最大的為天津710元/噸，其次是北京670元/噸。從各地區漲幅情況對比來看，華北、東北地區整體漲幅較大，特別是京津冀一帶，西南地區整體漲幅較小。

全國主要城市線材、螺紋鋼價格對比圖

　　二、建筑鋼材產量增速降幅不斷收窄，進出口同比筋減線增

　　截止2016年5月末，鋼筋累計產量8144萬噸，同比下降1.4%，線材累計產量5779.4萬噸，同比下滑3.8%。從月度產量走勢看，2016年上半年鋼筋和線材產量逐月回升，同比降幅不斷收窄。受鋼價回升以及庫存持續走低影響，2016年建筑鋼材產量回升態勢明顯。進入5月后，粗鋼日均產量連創新高。據統計，前期為了延緩生產、減少虧損而停產檢修的企業，在鋼價上漲啟動后紛紛復產，復產產能共有9275萬噸，占去年產能水平近8%。大規模復產必將帶來下半年市場供應壓力的增大。

　　進出口方面，5月份鋼筋進口數量2176.58噸，環比上漲75.04%，同比下跌41.57%；線材進口數量53707.74噸，環比下跌11.52%，同比上漲10.56%。鋼筋出口數量20275.22噸，環比上漲28.21%，同比上漲21.18%；線材出口978808.26噸，環比上漲15.07%，同比下降8.64%。

鋼筋、線材產量同比走勢

　　三、社會庫存持續走低助推鋼價上漲

　　截止6月24日，全國26個主要城市線螺總庫存475.71萬噸，較年初上漲13.97%，同比下降33.34%；北京總庫存21.39萬噸，較年初上漲51.7%，同比下跌35.24%；上海總庫存30.82萬噸，較年初上漲49.61%，同比下降14.48%；廣州總庫存54.2萬噸，較年初上漲3.83%，同比下降51.08%。3月之后，廠庫、社會庫存雙雙持續回落，目前雖然需求沒有明顯放量，但市場供需整體弱平衡，短期來看無較大壓力。分地區來看，目前西南地區以144.55萬噸的庫存量居全國之首，其次是華東地區108.83萬噸，東北、西北地區庫存相對較低，各地區庫存均較上月有所回落。由于去年價格的暴跌，貿易商囤貨的情況越來越少，社會庫存處于歷年來最低的水平，按照往年經驗，一般鋼材社會庫存在3月初見頂后全年將處于去庫存的過程中，而2015年直到10月底，庫存才降至1000萬噸以下，今年去庫進度較去年快了超過6個月，這一方面是由于貿易商對囤貨的消極態度，另一方面由于旺季來臨疊加經濟復蘇帶來的鋼材需求的快速擴張。

國內主要市場建筑鋼材庫存變化

　　四、鐵礦石供需矛盾或有緩解，焦炭短期弱勢難改

　　截止6月30日，鐵礦石綜合絕對價格指數404.2元/濕噸，較年初上漲10.17%，較去年同期下降17.91%。焦炭綜合絕對價格指數873.6元/噸，較年初上漲39.34%，較去年同期上漲14.21%。上半年鐵礦石價格從5月開始結束了近半年的上漲行情，市場供大于求是價格下跌的主要原因。預計鐵礦石進口量將在下半年將迎來慣性的強勢周期，屆時供給端壓力會進一步顯現。但考慮到后期鋼廠復產會釋放一定的市場壓力，鐵礦石價格預計將震蕩偏強。焦炭價格在5月暴漲之后出現回調，6月疲態盡顯。焦炭因政策、資金與成本曲線陡峭等因素導致復產明顯滯后于鋼鐵，短期內預計焦炭弱勢難改。

鐵礦石及焦炭價格走勢

　　五、鋼廠復產增加，盈利狀況改善

　　截止6月末，全國鋼廠高爐開工率為79.42%，較年初上升5.39個百分點，螺紋鋼、線材達產率分別為69.8%和63.8%，供應端較5月水平有所下降，市場供需壓力得到一定緩解。盈利鋼廠比例為48.47%，較年初上升41.11個百分點。今年以來在鋼價回升的拉動下，鋼廠的盈利狀況有所好轉，3-4月鋼價明顯上漲時，許多鋼廠的盈利已達700-800元/噸，個別成本控制較好的企業盈利甚至超過1000元/噸，鋼廠的盈利情況大幅好轉。

高爐開工率及盈利鋼廠情況

　　六、國內宏觀影響

　　1、固定資產投資增速有所放緩，房地產投資小幅回落

　　2016年1-5月份，全國固定資產投資（不含農戶）187671億元，同比名義增長9.6%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。總體來看，2016年1-5月份固定資產投資增速有所放緩，但得益于穩增長措施不斷落地，基建投資仍然保持較高增速。同時，投資先行指標表現尚可，新開工項目計劃投資雖然小幅回落，但仍保持較快增速，對下一階段的穩增長還是具有一定的支撐作用。但民間投資方面表現依然欠佳，1-5月份民間固定資產投資同比名義增長3.9%，比1-4月份回落1.3個百分點。鼓勵民間投資進入市場，提高企業投資意愿是保持固定資產投資穩增長的一個關鍵點。

　　2016年1-5月份，全國房地產開發投資34564億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。目前來看，房地產市場銷售狀況良好，去庫存效果不斷顯現，投資先行指標保持向好態勢。但值得注意的是，房地產投資增速超預期提升第一是受低基數影響，同時也有貨幣超發帶來的資產價值偏高影響，對于今年房地產投資增速，市場普遍觀點仍在5%-8%區間。

　　2、國內外市場需求持續偏弱，實體經濟發展動力仍顯不足

　　6月份，制造業PMI為50.0%，比上月份微降0.1個百分點，位于臨界點，總體看仍呈現生產平穩、結構進一步優化的特征。值得關注的是，目前國內外市場需求持續偏弱，實體經濟發展動力仍顯不足。新訂單指數為50.5%，連續三個月回落。受世界經濟增長疲軟、美國加息預期、歐美等國家貿易保護措施、英國脫歐等因素影響，近期制造業外貿走勢偏弱。建筑業保持較快增長。6月商務活動指數和新訂單指數分別為62.0%和58.8%，比上月上升2.6和6.7個百分點，均為今年以來的新高點。其中，房屋建筑業和土木工程建筑業商務活動指數和新訂單指數均位于較高景氣區間。表明建筑業市場需求增加，生產經營活動進一步活躍，擴張動力有所增強。

　　3、居民房貸為信貸高增主因，短期降準必要性下降

　　5月社會融資規模增量為6599億元，比去年同期少5763億元，未貼現銀行承兌匯票、企業債券融資大幅減少，是5月社融下降的主要原因。5月當月人民幣貸款增加9855億元，同比多增847億元。信貸高增，居民房貸為主因，但企業融資需求疲弱，意味著5月投資增速下滑并未偶然，而社融的大幅下降也意味著未來經濟下行風險增加。目前來看房地產銷售已有降溫勢頭，雖然前期的高銷售量仍將對居民中長期貸款產生滯后提振作用，但后期或將有下滑。另外，在英國脫歐事件逐漸緩和后，美指沖高回落，人民幣匯率先貶后升，央行加大逆回購力度，短期降準必要性下降。

　　七、2016年下半年建筑鋼材市場展望

　　今年以來，基建投資保持較快增長，房地產投資增速超預期反彈，政府增幅穩增長基調不變，預計鋼材需求較去年有所回升。但目前來看，經濟回暖基礎尚不穩固，且固定資產投資增速趨緩，因此建筑鋼材需求回升幅度有限，增速預計為2.3%左右。

2016年全國建筑鋼材表觀消費量及增速預估

　　如上文提到，從下半年宏觀面來看，基建仍是建筑鋼材需求主要拉動力量，房地產動力邊際可能減弱，國內外市場需求弱勢難改，市場資金面依靠央行持續放水也非長久之計，政府供給側改革主基調是穩增長調結構，因此不會采用強刺激，實體經濟發展依然疲弱，經濟下行風險仍然較大。從市場供需關系來看，下半年大規模復產將帶來市場供應壓力的增大，而需求端并沒有明顯的拉動因素。綜上，預計下半年建筑鋼材價格呈區間震蕩，鋼材綜合價格區間為2300-2700元/噸。