豬料、水產料增長趨勢比較明朗。行業發展目前處于平穩階段，產銷量呈個位數的增長。從普及率指標來看，雞料超過90%，豬料大約是75%，水產料更低，豬料和水產料還有一定的增長空間。除普及率外，豬料增長還受存欄變化的影響。在上一輪豬周期的存欄恢復進程中，豬料取得了較快的增長，11年和12年的增速分別是14.86%和13.05%。2017年，生豬存欄有望恢復并帶動豬料增長，增速預計是5-10%。水產料受水產品價格和天氣變化的影響比較大。2016年，厄爾尼諾事件和長江流域洪澇災害影響了水產養殖業，拉低了行業增速，但低基數也為增長奠定了基礎。

全國工業飼料普及率對比

資料來源：公開資料

2003-2015年，全國豬料總產量及同比增速

資料來源：公開資料

2003-2015年全國飼料總產量及同比增速

資料來源：公開資料

2003-2015年全國水產料總產量及同比增速

資料來源：公開資料

　　行業集中度偏低，隨著大量的中小飼料企業逐漸退出市場，龍頭公司有望獲得比較大的成長空間。龍頭公司在渠道、產品結構和產業鏈延伸方面持續發力，直銷占比提升，教槽料、乳豬料和母豬料等高端料占比提升，和下游對話的話語權增強，形成了比較明顯的競爭優勢，有望在未來兩年行業增長的過程中取得超額增長。

2010-2015 年全國飼料企業數量明顯減少

資料來源：公開資料

2010-2015 年年產量超50 萬噸企業數量

資料來源：公開資料

近5 年10 大飼料上市公司銷售凈利率上升明顯

資料來源：公開資料

近5年多家飼料上市公司凈資產收益率上升

資料來源：公開資料