2016 年全球鈷下游需求中，電池 及工業(yè)需求占比分別為 54%和 46%。電池領(lǐng)域主要為 3C 電池、動(dòng)力電 池和儲(chǔ)能電池，其中 3C 電池需求占比達(dá)到 87%左右，動(dòng)力電池占比為 12%，儲(chǔ)能電池占比相對(duì)較少。工業(yè)需求領(lǐng)域則主要分為高溫合金、硬 質(zhì)合金、陶瓷等。2016 年中國鈷消費(fèi)占比全球約 45%。電池材 料需求占比 2016 年全國鈷需求近 80%，其次為硬質(zhì)合金、磁性材料、 玻璃陶瓷，占比分別為 7%、4%、4%。

2016 年全球鈷下游消費(fèi)

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2016 年中國鈷下游消費(fèi)

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　　鈷酸鋰電池結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、 綜合性能好，但成本較高，通常用于小型鋰電，應(yīng)用于 3C 數(shù)碼消費(fèi)類產(chǎn)品。三元電池能量密度高、電壓平臺(tái)高、循環(huán)性能好，不僅在 3C 數(shù) 碼消費(fèi)類產(chǎn)品中有所應(yīng)用，也備受動(dòng)力電池領(lǐng)域青睞，近年來開始逐步 應(yīng)用于新能源乘用車和專用車。

　　從兩種正極材料所需鈷用量 來看，鈷酸鋰電池中用量是三元電池（以 NCM 523 為例）用量的 6 倍 左右。且動(dòng)力電池尚處于起步階段，三元應(yīng)用比例也暫時(shí)較小，因此目 前電池領(lǐng)域鈷需求以鈷酸鋰為主，2016 年全球電池行業(yè)用鈷中，鈷酸鋰 占比近 80%。但從 2010-2016 年的趨勢(shì)來看，隨著新能源汽車的快速發(fā) 展以及三元電池在 3C 領(lǐng)域應(yīng)用提升，三元電池對(duì)鈷的需求量也在逐步 提升，三元占比從 2010 年的 4%提升至 18%左右。

鈷在電池領(lǐng)域的需求

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鈷在電池材料中的應(yīng)用分布

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　　目前市場上大部分磷酸鐵鋰電池系統(tǒng) 能量密度水平在 70-90Wh/kg 左右，未來通過材料改進(jìn)可以達(dá)到 90Wh/kg 的門檻要求，但要超過 120Wh/kg 還存在一定困難。而三元電池能量密度早已達(dá)到 90Wh/kg 以上，高密度三元電池組可達(dá)到 120Wh/kg 以上（如采用的鎳鈷鋁電池的特斯拉 Model S，其能量密度 達(dá) 170Wh/kg）。在政策引導(dǎo)下，未來高密度三元電池鎳鈷錳（NCM）及 鎳鈷鋁（NCA）必將成為應(yīng)用主流。

　　2017 年 1 月 23 日工信部公布 2017 年第 1 批《新能源汽車推廣應(yīng)用推 薦車型目錄》，聲明 2016 年第 1-5 批推薦車型目錄全部作廢。第 1 批新 目錄中應(yīng)用三元電池的電動(dòng)車共計(jì) 62 款，占純電動(dòng)車總量的比例高達(dá) 50%。分車型看，純電動(dòng)乘用車、專用車中應(yīng)用三元的車型比例分別為 66%和 61%，純電動(dòng)客車則尚未采用三元電池。

　　從國內(nèi)來看，預(yù)計(jì) 2017 年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn) 銷量將達(dá)到 70 萬輛，其中乘用車為 50 萬輛，專用車和客車均為 10 萬 輛，2020 年則將達(dá)到 200 萬輛。在行業(yè)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)下，上游產(chǎn)業(yè)鏈 也將快速放量，三元電池不僅將享受行業(yè)高增速，還將在應(yīng)用比例提升 下迎來超額增速。根據(jù)測算，2017-2020 年國內(nèi)動(dòng)力電池三元材料 的鈷需求量將以 70%的年均復(fù)合增速增長。從國外看，預(yù)計(jì)2017-2020 年國外新能源汽車產(chǎn)銷量將以 33%的年均復(fù)合增速增長，三 元材料對(duì)鈷需求的年均復(fù)合增速將達(dá)到 50%。

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)測（輛）

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國內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵剽捫枨罅款A(yù)測（噸）

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國外新能源汽車銷量預(yù)測（萬輛）

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國外動(dòng)力電池對(duì)鈷需求預(yù)測（噸）

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　　據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2010-2015 年全球儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模年復(fù)合增長率為 18%，項(xiàng)目累 計(jì)數(shù)量年復(fù)合增長率達(dá) 40%，美國裝機(jī)規(guī)模處于首位，其次為日本和中 國。在所有項(xiàng)目中，鋰離子電池占比最高，在建、規(guī)劃項(xiàng)目中其裝機(jī)比 例分別達(dá)到了 38%、83%。儲(chǔ)能已是多國能源發(fā)展規(guī)劃的重要布局，未 來發(fā)展前景廣闊。預(yù)計(jì) 2017-2020 年全球儲(chǔ)能對(duì)鋰電池需求的年復(fù) 合增長率將達(dá)到近 50%。其中三元電池的滲透率也有望逐步提升，預(yù)測其對(duì)鈷需求將以近 120%的年復(fù)合增速增長。

全球儲(chǔ)能對(duì)鋰電池需求預(yù)測（MWh）

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儲(chǔ)能鋰電對(duì)鈷需求量預(yù)測（噸）

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　　從 2011-2016 年全球智能手機(jī)出貨量來看，雖然同比增速在 逐步減小，但智能手機(jī)具有大屏幕化、高續(xù)航的發(fā)展趨勢(shì)，未來對(duì)鋰電 池的需求還將保持一定的增速增長。此外，可穿戴設(shè)備（智能手表、手 環(huán)等）、無人機(jī)等都將帶動(dòng)鋰電池在3C 領(lǐng)域的應(yīng)用。預(yù)計(jì)2017-2020 年 3C 領(lǐng)域鋰電池對(duì)鈷的需求將保持 3%左右的穩(wěn)定增速增長。

全球智能手機(jī)出貨量（千部）

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3C 領(lǐng)域?qū)︹挼男枨罅款A(yù)測（噸）

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　　鈷是高溫合金主要成分以及硬質(zhì)合金重要粘結(jié)劑。隨著先進(jìn) 工業(yè)設(shè)備（航空噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)、艦船燃?xì)廨啓C(jī)、工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)的導(dǎo)向葉片， 柴油機(jī)噴嘴、導(dǎo)葉）和生產(chǎn)工具（刀具、模具及地礦類產(chǎn)品）對(duì)高溫合金與硬質(zhì)合金需求的不斷增加，鈷在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用也將繼續(xù)增加。預(yù)計(jì) 2017-2020 年此領(lǐng)域?qū)︹挼男枨笤鏊贋?3%左右。

工業(yè)領(lǐng)域?qū)︹挼男枨箢A(yù)測（萬噸）

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　　預(yù)計(jì) 2017-2020 年全球鈷需求將以 10%的平均年增速增 長，2017、2018 年需求分別達(dá)到 11.54、12.76 萬噸。

2017-2018 年全球鈷需求預(yù)測（噸）

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　　供給端，在鈷價(jià)格上漲通道中，不排除供給端將會(huì)出現(xiàn)新項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，但受制 于 1.5-2 年的擴(kuò)產(chǎn)周期，未來兩年內(nèi)供給端變化較為明確。需求端，全球新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)不可逆，三元電池應(yīng)用比例提升是大勢(shì)所趨，動(dòng)力電池帶來的新增需求具備高確定性。在供給剛性，新增需求強(qiáng)勁下，2017年將迎來全球鈷供需拐點(diǎn)，當(dāng)年供需缺口達(dá)6000噸左右， 2018 年缺口將繼續(xù)擴(kuò)大到 1.36 萬噸。

全球鈷供需平衡（噸）

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