一、財富管理行業(yè)發(fā)展概述

　　1、財富管理與資產(chǎn)管理差異

　　在分析財富管理行業(yè)發(fā)展狀況之前，需要對“財富管理”和“資產(chǎn)管理”這兩個易混淆的概念進行區(qū)分。

　　從概念上看，在《2015 年中國財富管理行業(yè)研究報告》中將財富管理的含義概括為“以客戶為中心設(shè)計出一套全面的財務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負債、流動性進行管理，以滿足客戶不同階段的財務(wù)需求，幫助客戶達到降低風險、實現(xiàn)財富增值的目的”的金融服務(wù)；而資產(chǎn)管理是由資產(chǎn)管理人根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作，為客戶提供證券、基金及其他金融產(chǎn)品。

　　由此可見財富管理為客戶提供的不是金融產(chǎn)品，而是以客戶需求為中心，為客戶提供以金融產(chǎn)品為工具的理財服務(wù)。財富管理與資產(chǎn)管理的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾方面：

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　　2、國內(nèi)財富管理市場發(fā)展現(xiàn)狀

　　我國財富管理行業(yè)起步較晚，目前國內(nèi)財富管理業(yè)務(wù)還處在相對初級的發(fā)展階段。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016 年我國 M2（貨幣和準貨幣）總量155 萬億元，較2011 年的 85 萬億元增長 82.4%，雖然近 5 年 M2 增長速度呈緩慢下降趨勢，但增長率維持11%以上，預測2020 年我國居民可支配收入總量將超過 200 萬億元，而目前財富管理規(guī)模遠低于我國居民可支配收入總量，還有較大市場空間。

2010 年-2016 中國M2 增長情況

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　　2016 年是中國財富管理行業(yè)發(fā)展歷程中的一道分水嶺，在經(jīng)歷了較長時間的“野蠻生長期”后，中國財富管理行業(yè)監(jiān)管日益加強，2016 年被業(yè)內(nèi)人士稱為財富管理的“規(guī)范元年”。2016 年 4 月 15 日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金募集行為管理辦法》（簡稱“私募新規(guī)”），并于 2016 年 7 月 15 日正式實施，規(guī)定“私募基金管理人委托未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)募集私募基金的，中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)。”私募新規(guī)的出臺旨在規(guī)范私募機構(gòu)募集行為，短期可能會帶來私募行業(yè)及財富管理行業(yè)的陣痛，但從長期來看監(jiān)管趨嚴對于私募行業(yè)和財富管理行業(yè)規(guī)范發(fā)展是利好。

　　二、全球財富分布

　　根據(jù)報告顯示，2016 年全球財富總值為256 萬億美元，增長率為 1.4%，成年人人均財富約為 5.28 萬美元，其中亞太地區(qū)家庭財富增長最為明顯，增長率達 8.3%，但中國和印度家庭財富都出現(xiàn)不同程度的負增長；北美地區(qū)家庭財富小幅增長 2%；而歐洲、拉丁美洲、非洲地區(qū)受經(jīng)濟、政治等多方面因素影響，家庭財富較去年同期均有所減少，非洲地區(qū)減少幅度最大，增長率為-5%。

2015-2016 全球不同地區(qū)家庭財富增長統(tǒng)計

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　　金融資產(chǎn)在全球財富中的占比首次出現(xiàn)下降趨勢，自 2008 年以來，全球家庭財富增長主要來自于金融資產(chǎn)，但據(jù)2016 年數(shù)據(jù)顯示，非金融資產(chǎn)2016 年增長量為 4.9 萬億美元，在全球金融資產(chǎn)、非金融資產(chǎn)及債務(wù)總增長量中占比 69.89%，可見非金融資產(chǎn)已成為全球家庭財富增長的首要因素。

2015-2016 全球家庭財富不同分類增長占比

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　　三、國內(nèi)活躍財富管理機構(gòu)發(fā)展狀況

　　1、國內(nèi)財富管理發(fā)展格局

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國高凈值人群在地域分布上集中在東部和南部地區(qū)，2016 年華東六省一市（山東、上海、浙江、江蘇、安徽、福建、江西）千萬資產(chǎn)人數(shù)合計為 58.11 萬人，約占比 43%；華北地區(qū)（北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古）千萬資產(chǎn)人數(shù)略少于華東，為 30.85 萬人，占比約為 23%；華南地區(qū)（廣東、廣西、海南）千萬資產(chǎn)人數(shù)為 25.25 萬人，占比接近 20%；中西部省份千萬資產(chǎn)總?cè)藬?shù)占比最低，合計約 15%。

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　　2016 年，全國千萬資產(chǎn)人數(shù)排名第一的為廣東省，千萬資產(chǎn)人群達 24 萬人；千萬資產(chǎn)人數(shù)排名第二的為北京市，共 23.8 萬人；千萬資產(chǎn)人數(shù)排名第三是為上海市，達到20.5 萬人；千萬資產(chǎn)人數(shù)排名第四的為浙江省，共 16 萬人，4 個地區(qū)千萬資產(chǎn)人群合計為84.3 萬人，占全國千萬資產(chǎn)總?cè)藬?shù)的 63%。

2016 中國千萬資產(chǎn)人數(shù)地域分布

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　　目前國內(nèi)從事財富管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)可分為銀行、信托機構(gòu)、公募及私募基金公司、保險機構(gòu)及獨立財富管理機構(gòu)五類，其中信托機構(gòu)、公募及私募基金公司和保險機構(gòu)雖然掌握著一部分高凈值用戶，但所能提供的產(chǎn)品較為單一，難以拓展其他類型的產(chǎn)品線，國內(nèi)較活躍的財富管理機構(gòu)為私人銀行和獨立財富管理機構(gòu)。

　　2、互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)

　　互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)是近年來興起的財富管理行業(yè)新玩家，包含在獨立財富管理機構(gòu)范圍內(nèi)，但不同于傳統(tǒng)第三方獨立財富管理機構(gòu)，故將其分列出來單獨討論。

　　1）發(fā)展狀況

　　財富管理目前是以銷售和理財產(chǎn)品為主導的，用戶體驗不夠好，同時國內(nèi)缺乏足夠豐富的理財產(chǎn)品，理財師不能為客戶實現(xiàn)多元化的資產(chǎn)配置方案。互聯(lián)網(wǎng)財富管理本質(zhì)是傳統(tǒng)財富管理互聯(lián)網(wǎng)化，將各類理財產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)新的銷售模式，適應金融服務(wù)的便利性和高效性需求，對傳統(tǒng)財富管理進行有益的補充，填補傳統(tǒng)財富管理行業(yè)未達到的邊界。具體表現(xiàn)在三個方面：第一，互聯(lián)網(wǎng)財富管理在一定程度上降低了準入門檻和投資者門檻，使廣大投資群體都有了投資機會。第二，互聯(lián)網(wǎng)財富管理注重用戶體驗，做一些普通老百姓能夠參與的優(yōu)秀的產(chǎn)品，增加客戶的選擇。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上能降低交易成本，因此互聯(lián)網(wǎng)在財富管理領(lǐng)域有較多機會。

　　根據(jù)顯示，2016 年互聯(lián)網(wǎng)財富管理公司獲得融資案例為 92起，融資總規(guī)模為 63.8 億元，相較于 2015 年，融資案例數(shù)量下降 32.8%，但融資總規(guī)模增長 40.5%，自 2013 年起，互聯(lián)網(wǎng)財富管理公司融資總規(guī)模持續(xù)上升，融資案例數(shù)量在2015 年出現(xiàn)拐點，出現(xiàn)這一現(xiàn)象與 2016 年互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管風暴有關(guān)。

　　2016 年互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴，4 月 12 日國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》中規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)金融公司“未經(jīng)相關(guān)部門批準，不得將私募發(fā)行的多類金融產(chǎn)品通過打包、拆分等形式向公眾銷售。采取‘穿透式’監(jiān)管方法，根據(jù)業(yè)務(wù)本質(zhì)屬性執(zhí)行相應的監(jiān)管規(guī)定。銷售金融產(chǎn)品應嚴格執(zhí)行投資者適當性制度標準，披露信息和提示風險，不得將產(chǎn)品銷售給與風險承受能力不相匹配的客戶。”、“不得依托互聯(lián)網(wǎng)通過各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、規(guī)避監(jiān)管要求。應綜合資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向等全流程信息，采取‘穿透式’監(jiān)管方法，透過表面判定業(yè)務(wù)本質(zhì)屬性、監(jiān)管職責和應遵循的行為規(guī)則與監(jiān)管要求”。在監(jiān)管風暴的整頓下，一部分互聯(lián)網(wǎng)財富管理機構(gòu)因經(jīng)營不合規(guī)而遭淘汰，一些規(guī)模較小的機構(gòu)可能走向合并，而規(guī)模較大、經(jīng)營合規(guī)、發(fā)展狀況較好的機構(gòu)獲得次輪融資，進入新的發(fā)展階段，因此 2016 年互聯(lián)網(wǎng)財富管理公司融資案例數(shù)減少，融資規(guī)模仍保持增加。

2013 年-2016互聯(lián)網(wǎng)財富管理行業(yè)融資情況

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