從玻璃行業供需情況來看，房地產竣工增速不低，2017年上半年房地產竣工面積約 4.15億平米，同比增速為 5%，同時汽車行業需求保持穩定增長、玻璃原片出口表現不俗，下游需求整體良好。 從供給端來看， 上半年全國玻璃在產生產線 247 條，在產產能 9.19 億重箱，較去年同期增加 5500 萬重箱，增幅為 6.4%，新建投產 3 條、冷修停產 10 條、復產 8 條，累計玻璃產能凈增加僅 342 萬重箱，新增供給相對可控； 我們認為在行業盈利大增的背景下，上半年復產較慢的原因有兩個，一是受環保巡查等影響，玻璃企業環保成本支出增加，冷修復產以及新建投產得到一定程度的制約， 二是玻璃企業進入心理博弈期， 考慮到復產成本較高，如果復產企業較多，行業景氣度難以維持， 復產得不償失。供需關系良好下， 玻璃行業“淡季不淡”， 截至2017年 6 月底，我國平板玻璃產量為4.14 億重箱，同比增長 5.8%， 與地產竣工增速較為吻合， 行業庫存在相對低位， 玻璃銷售價格穩中有升，處于近幾年的高位（全國 5mm 浮法玻璃均價約 73 元/重箱，較去年同期漲幅約 14 元/重箱）。

上半年平板玻璃產量增速

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H1 浮法玻璃庫存狀況

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上半年純堿價格呈現“U”形變化

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上半年浮法玻璃價格高位持穩

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