IT 產業穩步發展，市場規模不斷擴大。 2016年我國軟件業務收入達到 4.85 萬億元，同比增長 14.9%，增速在服務業中位居前列，其中信息技術服務實現收入 2.51 萬億元，占比超過 50%，數據服務、運營服務、電子商務平臺技術服務所占比重不斷提高，服務化趨勢明顯，產業結構逐漸向高端轉型。同年軟件業務實現利潤總額為 6021 億元，同比增長 14.9%，銷售利潤率小幅回升。 2012-2016 年， 我國軟件業務收入和利潤總額的 CAGR 分別達到 18.0%和 15.6%，增長保持穩定。

我國軟件業務收入及增速情況（萬億元）

數據來源：公開資料整理

我國軟件業務利潤總額及增速情況（億元）

數據來源：公開資料整理

　　IT 人才需求緊俏，薪資水平行業居首。 2017Q1，北京是全國人才需求占比、供給占比最多的城市，而在北京全行業人才需求占比中，互聯網、金融、房地產、文教傳媒行業是位居前四名的行業，其中，互聯網行業的人才需求占比達到 47.28%，位居第一，遠高于第二名金融 17.17%的人才需求占比。 IT 產業的蓬勃發展催生了對IT 人才的巨大需求， 2015 年我國 IT 行業從業人數達到 1846 萬人，2012-2015 年 CAGR 為 10%。 2015 年全國 IT 從業人員增加約 100萬，算上因退休、轉行等原因造成的 180 萬人才流失（約占從業人員的 10%），整個 IT 行業約有超過 280 萬的人才需求，但全國普通本科、專科及研究生類 IT 專業畢業生就業人數約 100 萬， IT 行業人才缺口超過百萬，從業人員供不應求的特征明顯。 由于 IT 人才需求緊俏，近年來 IT 從業人員的薪資水平也是水漲船高。 2016 年，信息傳輸、軟件和信息技術服務業的年平均工資達到 12.25 萬元，同比增長 9.3%，超過金融業年平均工資 11.74 萬元，成為各行業薪酬水平最高的職業門類。

2017Q1 北京全行業人才需求占比（%）

數據來源：公開資料整理

2016 年分行業就業人員年平均工資（萬元）

數據來源：公開資料整理

　　伴隨著 IT 產業的持續發展， 人才供給不足顯現， IT 教育培訓行業應運而生。 2017 年我國 IT 培訓市場規模約為 270 億元，預計到 2019 年將增至 410 億元， 2017-2019 年CAGR 為 23.2%，未來 IT 培訓市場仍然保持較強的增長潛力。

我國 IT 培訓市場規模（億元）

數據來源：公開資料整理

　　我國 IT 培訓市場發展主要經歷了三個階段：（1）我國的 IT 教育培訓萌芽于 2000 年前后，標志事件為 1999年北大青鳥成立、 2002 年達內科技創辦， 系統的 IT 教育培訓開始

　　在國內出現。（2） 2000-2010 年是 IT 培訓行業粗放型發展的十年，各種基礎的理論和模式不斷出現，并且逐漸被市場驗證。 該期間， IT 培訓主要由認證培訓、職業培訓和遠程教育三部分組成， 2005 年時，認證培訓是收入占比最大的板塊，達到 50%左右，職業培訓和遠程教育則分別占比 35%和 15%。 認證培訓主要是指計算機技術人員為獲得相關資格認證而參與的培訓，相關機構如提供微軟公司認證的微軟培訓部等。 按目標人群劃分，此期間的 IT 培訓主要面向高中生、大學生（含大專生）和在職人士三類，其中以高中生人群為主。北大青鳥主要面向高中生，以打造軟件藍領為宣傳點， 開創了教育加盟的先河，通過院校合作和特許加盟模式獲得了快速發展。截止2008 年底，北大青鳥授權的培訓中心數量達到了 240 余家，合作院校 450 余所，覆蓋全國 90 余座城市，年營收超過 20 億元，市場份額高達 39.8%，連續 8 年穩居 IT 培訓市場占有率第一。（3） 2010 年后，隨著 IT 產業發展越來越成熟、越來越細化，IT 培訓行業進入精細化發展階段。 從 2008 年開始， IT 培訓行業呈現出由盛轉衰的跡象，主要原因包括：一是大學擴招，高考錄取比例大幅提升，高考落榜生逐年減少，而大學畢業生不斷增加，大學生就業競爭激烈， IT 培訓的參培人群逐漸由高考落榜生轉為就業導向的大學生群體，認證培訓為主的格局也逐漸轉變為以職業培訓為主；二是 2007 年風投大量介入 IT 培訓，機構紛紛跑馬圈地，導致公司深度2017 年 12 月 26 日師資匱乏、培訓質量快速下降；三是 2008 年經濟危機沖擊 IT 產業。北大青鳥 50%以上的生源為高考落榜生，高校擴招使得生源數量急劇收縮，且公司過于注重發展加盟體系，沒有重視教學內容的積累，在市場轉為以精細技能培訓為主的背景下，教材研發和就業體系的弱勢開始顯現，加盟商的流失率也逐年增高。 2013 年時，北大青鳥全國的校區僅剩 10 余個， IT 培訓的市場份額迅速下降。 與此同時，在市場、服務、課程、品牌等多個方面重視精細化管理的達內科技逐漸搶占市場。達內科技定位是國內的高端 IT 培訓，主要面向理工專業的大學生，開創了業內“零首付、低押金、就業后付款”的信貸就業模式先河， 學員就業率高達 90%以上，品牌知名度和學員認可度業內領先。 2016 年，達內科技實現營收 15.80 億元，市占率為8.8%，居行業首位。

2016 年， IT 培訓龍頭達內科技市占率 8.8%

數據來源：公開資料整理

　　IT 培訓市場集中度低，行業格局分散。達內科技收入遙遙領先，規模介于 10-20 億元，處于第一梯隊；傳智播客緊隨其后， 2016 年實現收入 5.37 億元，介于 5-10 億元，處于第二梯隊；第三梯隊收入規模為 1-5 億元之間，主要包括火星時代、翡翠教育、千鋒教育、易第優、環球數碼和藍鷗科技；其次則為收入低于 1 億元的企業，如光環國際、智游臻龍等。 總的來看， IT 培訓行業目前已經形成“一超多強”的局面，達內科技業內地位較為穩固，收入穩步增長，保持在 10 億元以上規模， 2017 年前三季度收入達到 13.57 億元；傳智播客、火星時代等后起之秀則呈現高速增長態勢， 2017H1 傳智播客實現收入 3.16 億元，同比增長 48.22%， 2016 年火星時代實現收入 4.07 億元，同比增長 51.69%。 我們認為， 雖然 IT 培訓行業門檻較低，但隨著 IT 培訓進入精細化管理階段，品牌機構在軟件的師資、口碑、培訓質量、就業能力及硬件的教學環境等方面優勢突出，獲取生源的能力更強，市場份額有望向龍頭集中， IT 培訓行業的市場集中度有望提升。

IT 培訓行業按收入規模劃分為四大梯隊

數據來源：公開資料整理

IT 培訓代表企業收入情況（百萬元）

數據來源：公開資料整理

IT 培訓代表企業凈利潤情況（百萬元）

數據來源：公開資料整理

　　IT 培訓課程種類眾多，不同企業深耕細作不同的課程可以打造獨特競爭優勢。 達內科技目前覆蓋較多的產品線，其中 Java 課程開設時間最長，近期推出了 python 人工智能及少兒編程等熱門課程。傳智播客在 Java 培訓方面是業內佼佼者，旗下高端 IT 教育品牌黑馬程序員頗具口碑，并且除傳統短訓業務外，開始布局系統的、專業的高等教育 IT 人才教育培訓體系，推出傳智專修學院。火星時代則聚焦 IT 培訓下細分的數字藝術領域，是國內 CG 教育龍頭，提供UI 設計、室內設計、影視后期特效、游戲美術設計等專業課程。
數字創意產業迅速發展，規模接近 6000 億元。 數字創意產業是以文化創意、設計服務為核心，依托數字技術進行創作、生產、傳播和服務，引領新供給、新消費高速成長的新型文化業態，主要包括網絡文學、動漫、影視、游戲、創意設計、虛擬現實（VR）、公司深度

　　2017 年 12 月 26 日在線教育 7 個細分領域。2015 年我國已有 3.69萬家企業從事數字創意產業，同比增長 13.8%；從業人員達到 384萬人，同比增長 13.1%；全國數字創意產業規模達到 5939 億元，同比增長 22.9%。 其中，規模達到千億元以上的細分領域依次為游戲（1423.9 億元）、動漫（1387.8 億元）、創意設計（1231.0 億元）和在線教育（1192 億元），游戲中電競模式的興起和 VR 技術的應用成為新增長點；動漫的衍生市場具有較大挖掘空間；創意設計處于成長向高速發展的過渡期；在線教育結合人工智能技術獲得快速發展、模式逐漸被市場認可。影視步入成熟穩定階段，網絡影視和網絡綜藝等互聯網的影視內容成為未來發展方向。 網絡文學受益于 IP源頭增速較快。 VR 雖然規模僅為 15.4 億元，但是增幅高達 267.5%，增長潛力巨大。 2016 年，數字創意產業被首次納入《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，成為經濟發展的主動力之一，《規劃》要求到 2020 年，數字創意產業產值規模將達 8 萬億元。

2015 年我國數字創意產業及細分領域市場規模（億元）

數據來源：公開資料整理

　　數字創意產業的迅速發展使得企業對相關人才的需求日漸增長， CG 教育培訓近百億規模。 泛娛樂行業在 2014-2016 年間的人才需求年均增長率達到 20.1%，躋身前三大人才需求增長最快的行業。其中，游戲增幅26%、視頻直播增幅 21%、動漫和動畫增幅 19.6%、影視增幅 18.3%、閱讀增幅 15.8%。 目前我國動漫產業人才不到 10 萬人，僅為韓國的1/3，我國影視、游戲動漫人才總需求量 50 萬人左右，缺口極大，動畫軟件開發人才、三維動畫制作人才、動畫產品設計人才等十分緊缺。 崗位方面， 內容策劃、 設計、運營和市場類人才高度稀缺，占到泛娛樂行業整體人才需求的 66.7%。

2014-2016 年泛娛樂及細分領域人才需求量年均增幅

數據來源：公開資料整理

泛娛樂分崗位人才需求結構（%）

數據來源：公開資料整理

　　供需失衡催生社會數字藝術教育培訓機構的興起。 CG 行業（computer graphics） 屬于 IT 行業里的新興行業， 2000 年在國內起步，目前較為集中的應用領域包括建筑可視化、影視制作、動漫設計和游戲美術等。受益于數字創意產業的迅速發展， CG 行業人才缺口凸顯， 供需失衡催生了社會數字藝術教育培訓機構的興起。目前國內較為知名的 CG 培訓機構包括火星時代、匯眾教育、完美動力、環球數碼、水晶石、 CGWANG 等，其中火星時代是國內 CG教育的龍頭企業。 我們認為， CG 技術屬于應用程度較高的互聯網技術種類，由業內人士參與進行課程研發、開展教學的社會培訓機構在課程實用性、貼合行業熱點等方面具有優勢，且能夠根據企業需求靈活設置培訓課程，更具針對性， CG 教育培訓機構在市場需求推動下大有可為。

代表性 CG 培訓機構的校區數量比較

數據來源：公開資料整理