一、2017年先抑后揚，新能源汽車產業曲折前行

　　1、新能源汽車產銷逐月攀升，乘用車已成銷售主力

　　2017年 1-11月國內新能源汽車產銷逐月提升。根據數據，2017年 1-11月，國內新能源汽車產銷分別實現 63.9萬輛、60.9萬輛，同比分別增長 49.7%、51.4%；其中，11月份產銷量分別為 12.2萬輛、11.9萬輛，同比分別增長 70.1%、83%，環比分別增長 32.61%、30.77%。1-11 月，國內新能源汽車產銷呈現出逐月增長的態勢：第一季度由于受到補貼目錄重審的影響，產銷量較低，產業發展趨于停滯；第二季度產銷分別為 15.35 萬輛、13.84 萬輛，環比分別增長165.11%、154.41%，逐步進入旺季；第三季度景氣度繼續提升，產銷分別為 20.67萬輛、20.2萬輛，環比增長 34.66%、45.95%。

2017年1-11月國內新能源汽車產銷規模

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　　乘用車成為國內新能源汽車產銷主力。1-11 月新能源乘用車累計產量 49.6 萬輛，同比大增 63.4%；占比高達 77.62%，同比提升 9.62個百分點。1-11月新能源客車累計產量 6.29萬輛，同比下降 34.11%；占比 9.84%，同比下降 12.51個百分點。1-11月新能源專用車產量 7.8萬輛，同比增長 197.07%；占比 12.21%，同比提升 6.06 個百分點。從 1-11 月產量結構來看，新能源乘用車高增長，主力地位進一步鞏固；新能源客車由于 2016年搶裝透支了 2017年的產銷量，故而出現大幅下滑；新能源專用車基數低增長快，基本符合預期。

2017年1-11月國內新能源汽車分類別產量

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　　A00級車型是國內新能源乘用車銷量增長的主力。從乘用車內部銷量結構來看，A00級車型占據了舉足輕重的位置。2017年 1-11月，A00級乘用車累計銷量 22.48萬輛，占乘用車銷量比重高達 49.02%；A0級車型 1-11月累計銷量 4.41萬輛，占比 9.61%；A級乘用車 1-11月累計銷量 16.79萬輛，占比 36.61%，僅次于A00級乘用車；B 級乘用車 1-11月累計銷量 2.19 萬輛，占比 4.77%。A00 乘用車暢銷表明國內新能源汽車需求集中在低端車型，主要驅動因素仍然是政策因素；國內新能源汽車需求亟待升級，從低端向高端、政策驅動需求向消費升級帶動的市場自發需求轉變。

2017年1-11月國內新能源乘用車車型結構

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　　2、動力電池量增價跌，三元路線超越磷酸鐵鋰

　　電池裝機節奏與新能源汽車產銷趨勢基本一致。2017 年 1-11 月，國內動力電池累計裝機量 23.84GWh，同比增長 21.9%；其中第一季度裝機量僅 1.26GWh，第二季度步入正軌，裝機量 4.99GWh；三季度環比二季度繼續增長至 8.5GWh，景氣度提升；裝機節奏與 1-11月新能源汽車產銷趨勢基本一致。

2017年1-11月國內動力電池裝機量

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　　國內動力電池裝機主力開始由客車向乘用車轉換。分車型類別裝機量來看，1-11 月新能源乘用車累計裝機量 11.79GWh，同比增長 51.93%，占總裝機量的比重接近 50%，其中 EV乘用車裝機量 10.41GWh，PHEV乘用車裝機量 1.38GWh；1-11月新能源客車累計裝機量 8.03GWh，同比減少 22.94%，占總裝機量的比重為 33.68%，其中 EV客車裝機量 7.55GWh，PHEV客車 0.48GWh；EV專用車累計裝機量 4.02GWh，同比增長 193.43%，占總裝機量的比重為 16.86%。盡管前11月 EV乘用車平均帶電量僅為 27kWh，EV客車平均帶電量為 153kWh，但是由于乘用車銷量的高增長和客車銷量的下滑，國內動力電池裝機主力開始由客車向乘用車轉換。

2017年1-11月國內動力電池分車型裝機量

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　　三元電池超過磷酸鐵鋰電池成為裝機主力。2017 年 1-11 月，磷酸鐵鋰電池裝機量 10.94GWh，占總裝機量的比重為 45.89%，主要應用于 EV客車，裝機量達到了 7.02GWh；三元電池累計裝機量 12.57GWh，占總裝機量的比重為 52.71%，EV 乘用車裝機量達到了 7.85GWh，帶動了三元電池裝機量的增長，EV 專用車也是三元動力電池重要的應用領域，裝機量達到了 2.93GWh；鈦酸鋰電池累計裝機量僅 0.34GWh，且全部用于 EV 客車，目前難以與主流的磷酸鐵鋰和三元電池匹敵。

2017年1-11月國內動力電池分類型裝機量

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　　3、四大材料穩步增長，價格走勢各有不同

　　正極材料量升價穩，三元路線已成主流。2017 年前三季度，國內正極材料累計出貨量 15.39萬噸，同比增長 38.40%。分類別來看，三元材料出貨量 6.08萬噸，占比高達39.52%，同比增長72.99%；磷酸鐵鋰出貨量4.42萬噸，占比28.72%，同比增長 5.67%；鈷酸鋰出貨量 3.41萬噸，占比 22.16%，同比增長 41.61%。三元材料正極材料的快速增長，再次印證了乘用車銷量高增長和動力電池三元化的趨勢。正極材料價格穩中微漲，其中鈷酸鋰價格在 40-42萬元/噸的區間內高位穩定，三元材料價格為 19-20 萬元/噸，磷酸鐵鋰價格區間為 8.5-9.5 萬元/噸。正極材料價格穩定的主要原因是上游鋰、鈷資源持續漲價，降本空間較小；此外，正極材料毛利率在四大材料中最低，議價空間相對有限。

國內正極材料分類型出貨量

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國內正極材料分類型價格

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　　負極材料量價齊升，人造石墨仍為主流。2017 年前三季度，負極材料累計出貨量 11.16萬噸，同比增長 29.92%，其中人造石墨出貨量 7.72萬噸，占比 69.18%，同比增長 31.16%；天然石墨出貨量 2.84萬噸，占比 25.44%，同比增長 34.30%。前三季度負極材料漲價引人注目，其中人造石墨從一季度的 4.25 萬元/噸上漲至三季度的 5.5萬元/噸，漲幅高達 29.41%；主要原因是上游材料針狀焦價格暴漲，從年初的 0.4萬元/噸上漲至 11月末的 2.85萬元/噸，疊加環保審查導致的石墨化產能偏緊、加工費用上升。

國內負極材料分類型出貨量

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國內負極材料分類型價格

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　　六氟磷酸鋰價格腰斬，帶動電解液降價。2017年前三季度，電解液累計出貨量 7.51 萬噸，同比增長 15.01%。從價格來看，前三季度電解液價格呈現下降趨勢，功能型電解液一季度均價 7.3萬元/噸，三季度均價 6.1萬元/噸，降價幅度 16.44%；常規型電解液一季度均價 6.3萬元/噸，三季度均價 5.2萬元/噸，降價幅度為 17.46%。電解液降價的主要原因是六氟磷酸鋰產能加速釋放，供不應求的局面扭轉，導致價格從一季度的 29萬元/噸降至三季度的 15萬元/噸。

國內電解液出貨量

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國內電解液與六氟磷酸鋰價格

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　　隔膜濕法替代勢不可擋，產能產量加速釋放。前三季度國內隔膜累計出貨量10.28億平，同比增長 37.62%，其中干法隔膜出貨量 4.74億平，占比 46.12%，同比增長 14.49%，濕法隔膜出貨量 5.54億平，占比 53.88%，同比增長 66.37%。濕法增速顯著高于干法，濕法替代趨勢明顯。從價格來看，濕法隔膜從一季度的 4.5元/平米下降至三季度的 3.6元/平米，下降幅度為 20%，主要原因是國內濕法隔膜產能開始加速釋放，供不應求的情況有所緩解；干法隔膜價格穩中有降，但是幅度較小。

國內隔膜分類型出貨量

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國內隔膜分類型價格

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