□ 9月份，CPI同比上漲1.7%，今年首次進入“1區間”。分析認為，CPI漲幅回落主要受豬肉價格漲幅明顯回落與高基數兩方面因素影響，其中肉蛋白類食品對CPI的拉漲影響開始出現拐點跡象。隨著食品價格回落，四季度CPI可能保持在“1區間”。

　　□ PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點。分析認為，隨著國內經濟生活加快恢復常態、內需政策效果繼續釋放，四季度PPI同比有望邊際改善。

　　10月15日，國家統計局發布了9月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。9月份，CPI同比上漲1.7%，今年首次進入“1區間”；PPI同比下降2.1%，同比降幅略有擴大。

　　食品價格拉漲影響明顯下降

　　“9月份，物價保持平穩運行態勢，同比和環比漲幅繼續小幅收窄，明顯特征是同比增幅自2019年3月份以來首次回到2%以下。”中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所主任、研究員郭麗巖表示。

　　9月份，CPI同比上漲1.7%。其中，城市上漲1.6%，農村上漲2.1%；食品價格上漲7.9%，漲幅比上月回落3.3個百分點，非食品價格持平；消費品價格上漲2.6%，服務價格上漲0.2%。據測算，在9月份1.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2個百分點，新漲價影響約為0.5個百分點。前9個月，全國居民消費價格比去年同期上漲3.3%。

　　國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析，在食品中，豬肉價格上漲25.5%，漲幅較上月大幅回落27.1個百分點；鮮菜價格上漲17.2%，漲幅擴大5.5個百分點；牛肉和羊肉價格分別上漲9.0%和5.4%，漲幅分別回落5.4個和4.3個百分點；鮮果價格下降6.9%，降幅收窄12.9個百分點；雞蛋、雞肉和鴨肉價格分別下降17.7%、9.1%和4.7%，降幅分別擴大5.3個、7.5個和3.8個百分點。非食品價格由上月上漲0.1%轉為持平。

　　在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，9月份CPI同比漲幅回落至1.7%，主要受豬肉價格漲幅明顯回落與高基數兩方面因素影響。

　　“食品價格延續分化走勢，整體來看，對CPI的拉漲影響明顯下降。”郭麗巖認為，肉蛋白類食品對CPI的拉漲影響開始出現拐點跡象，助漲力進入下降通道。隨著前期積極推動擴大生豬產能和投放儲備豬肉等保供穩價措施效果進一步顯現，豬肉價格近期持續下降，疊加去年同期對比基數較高因素，本月CPI當中的豬肉價格環比變化由正轉負，同比漲幅收窄至25.5%。牛羊肉同比漲幅都已在10%以下，禽肉和蛋類同比漲幅為負。9月份，鮮菜環比雖仍在上漲，但漲幅明顯收窄；鮮果價格環比有所上漲，但仍低于去年同期。

　　從環比看，9月份CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，食品價格上漲0.4%，漲幅比上月回落1.0個百分點，影響CPI上漲約0.09個百分點。

　　郭麗巖認為，教育文化和娛樂、家庭服務價格受到開學季和消費加速恢復等因素影響，9月份環比和同比都呈現小幅上漲，由此支撐了核心CPI環比繼續上漲，反映了在疫情常態化防控階段由于復市復商順利推進，CPI運行中樞的穩定性有所增強。

　　PPI同比降幅略有擴大

　　“9月份，國內工業生產和需求穩定恢復，工業品價格繼續回升。”董莉娟表示。

　　PPI同比下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產資料價格下降2.8%，降幅收窄0.2個百分點；生活資料價格由漲轉降，下降0.1%。在主要行業中，價格漲幅回落的有農副食品加工業，上漲3.9%，回落1.6個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業，上漲2.9%，回落0.5個百分點。價格降幅收窄的有煤炭開采和洗選業，下降7.5%，收窄0.5個百分點；非金屬礦物制品業，下降2.3%，收窄0.2個百分點。價格降幅擴大的有石油和天然氣開采業，下降26.2%，擴大1.0個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業，下降16.9%，擴大0.2個百分點。此外，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格由上月下降轉為持平。

　　據測算，在9月份2.1%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響為0，新漲價影響約為-2.1個百分點。

　　周茂華認為，PPI同比小幅回落，主要是受商品價格低迷、國內生產恢復仍領先于需求改善及基數小幅抬升等影響。

　　從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，生產資料價格上漲0.2%，漲幅回落0.2個百分點；生活資料價格由漲轉降，下降0.1%。從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有15個，比上月減少2個；價格下降的有19個，增加1個；價格持平的有6個，增加1個。

　　董莉娟表示，受國際原油價格變動影響，石油相關行業價格由漲轉降。其中，石油和天然氣開采業價格下降2.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降0.5%。在其他主要行業中，價格漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、農副食品加工業。此外，非金屬礦物制品業、煤炭開采和洗選業價格均由降轉漲，分別上漲0.4%和0.3%；計算機、通信和其他電子設備制造業價格下降0.7%，降幅比上月擴大0.3個百分點。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，單月PPI波動并未形成趨勢，隨著專項債帶動基建投資加快，疊加全球經濟逐漸改善，未來PPI仍有望逐漸回升。

　　CPI同比漲幅或將繼續收窄

　　新冠肺炎疫情發生后，我國統籌疫情防控和經濟社會發展工作成效顯著，今年3月份以來CPI同比漲幅總體上持續收窄，9月份回落至1.7%，這也是自2019年2月份后首次重回“1區間”。

　　劉學智認為，隨著食品價格回落，四季度CPI可能保持在“1區間”。生豬生產持續恢復，存欄量不斷增加，豬肉價格將穩中趨降。去年下半年是豬肉價格上漲時期，今年四季度豬肉價格同比漲幅將顯著收窄。隨著旅游、住宿等行業恢復，未來非食品價格有望逐漸趨穩微升，但由于消費恢復較為緩慢，非食品價格可能仍將處于較低水平。

　　“雖然食品價格回落導致CPI走低，但由于需求正在逐漸恢復，CPI進一步降至負值的可能性較小，不存在明顯通縮狀況。三季度經濟增長有望恢復到中高速，宏觀政策將以穩為主。”劉學智表示。

　　郭麗巖認為，展望四季度，受CPI翹尾大幅下降影響，同時考慮食品結構性上漲力逐步緩解，預計CPI同比漲幅將繼續收窄，四季度CPI平均漲幅將在三季度基礎上進一步下降。由此判斷，實現全年3.5%左右的物價調控目標具有堅實基礎。

　　“從趨勢看，四季度PPI同比有望邊際改善，CPI與PPI同比剪刀差將逐步收窄。”周茂華認為，隨著國內經濟生活加快恢復常態、內需政策效果繼續釋放、基建投資加碼、需求復蘇繼續加快及外貿韌性增加，國內工業部門將整體改善。