借助多層次資本市場，國企改革已進入攻堅之年。

　　今年1月，山西省出臺了《山西省國企改革三年行動實施方案(2020~2022年)》，明確了全省2020~2022年深化國資國企改革的任務(wù)書、時間表與路線圖。春節(jié)后的首個工作日，山西國資運營公司舉行的新春團拜會上傳出消息，山西要推動國資企業(yè)改革向縱深推進，激活用好存量上市公司，大力培育新增上市公司，全力提升省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率，同時引導(dǎo)企業(yè)找差距、補短板、強弱項，努力打造2~3個像汾酒集團一樣的企業(yè)。

　　山西之外，黑龍江、安徽、廣西等十多個省份已印發(fā)“國企改革三年行動實施方案”，黑龍江、安徽一些地區(qū)提出“推動混改企業(yè)上市”。

　　“今年要完成三年改革任務(wù)的70%以上。大家都要有實質(zhì)性的動作，上市雖不是混改企業(yè)唯一的手段，但是很重要的抓手。”國資委研究中心研究員胡遲近日在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示。

　　社會資本已蠢蠢欲動

　　春節(jié)期間，某知名投行北京區(qū)域負責(zé)人徐先生的視線已投向天津、浙江、江西、山西等地方國企。“今年以來，共有5家國企在A股上市，3家為央企，2家為地方國企，我的預(yù)判是，今年上市的混改企業(yè)不少，而我們也快速準(zhǔn)確地找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的子公司以及我們的定位。”

　　他說，前期的案頭工作，其團隊已早有準(zhǔn)備。

　　2015年，《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)發(fā)布，《指導(dǎo)意見》提出，主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國企，原則上都要實行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權(quán)多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著力推進整體上市。

　　“這不是一蹴而就的事情。從國有資產(chǎn)管理體制、現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化經(jīng)營機制到國有資本布局結(jié)構(gòu)的合理性等，都需要時間。”徐先生表示。

　　《指導(dǎo)意見》提出，到2020年，在國企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果。

　　去年，中央深改委審議通過《國企改革三年行動方案(2020~2022年)》(下稱《方案》)，在相關(guān)負責(zé)人與多位專家的解讀中，均提到“在國企改革三年行動中，要通過推動國企的上市以及圍繞上市進行的各種改革”。

　　胡遲表示，對于“混改是國企改革的突破口”，大家的理解不同，有的企業(yè)不敢混、不愿混，也有為混而混、一混了之、重混輕改的，但不可否認的是，“雙向進入”“優(yōu)勢互補”對于國企在激烈市場競爭中生機和活力的提升是很有幫助的，“中國經(jīng)濟逐步形成雙循環(huán)新格局的背景下，積極推動國企上市，可以助力公司治理、監(jiān)管等體系的構(gòu)建”。

　　十八大以來，國企混合所有制改革穩(wěn)中加快，改革氛圍已經(jīng)形成。

　　2019年，國資委數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)實施混改3700多項，引入非公資本超過1萬億元，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比超過70%，比2012年底提高近20個百分點；中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進入上市公司，營業(yè)收入的61%、利潤總額的88%來自上市公司。

　　本月23日，在國新辦舉行的國企改革發(fā)展情況新聞發(fā)布會上，國務(wù)院國資委相關(guān)負責(zé)人表示，中央企業(yè)2020年全年實施混改超過900余項，引入社會資本超過2000億元。

　　雖然有疫情因素，徐先生去年還是帶隊考察了一些地區(qū)的國企子公司，“從公司的管理等方面，的確有變化，更有期待”。

　　推動混改企業(yè)上市

　　《方案》中并沒有對資產(chǎn)證券化提出具體指標(biāo)，但胡遲認為，經(jīng)過三年的改革，代表混合所有制重要特征的國有絕對控股、相對控股或者國有資本參股的上市公司會越來越多。

　　國企出身的徐先生對《方案》的這種敏感度在另一個文件中找到了“落點”，去年，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》(下稱《上市公司意見》)，提出了進一步提高上市公司質(zhì)量的17條政策舉措。《上市公司意見》指出，鼓勵和支持混合所有制改革試點企業(yè)上市。發(fā)揮證券市場價格、估值、資產(chǎn)評估結(jié)果在國有資產(chǎn)交易定價中的作用，支持國企依托資本市場開展混合所有制改革。

　　自去年底開始，廣西、黑龍江、山西等地印發(fā)了“國企改革三年行動實施方案”，多有提及“推動混改企業(yè)上市”。

　　比如，黑龍江省明確要利用三年左右時間，著力解決資產(chǎn)不優(yōu)、活力不足、歷史遺留問題多等問題，補短板、強弱項，2021年，黑龍江將完成國企改革三年任務(wù)總量的70%；廣西提出，到2022年，自治區(qū)力爭實現(xiàn)新增5戶左右的國企上市，鼓勵國有控股的上市公司引進持股5%以上的戰(zhàn)略投資者作為積極股東來參與公司的治理；安徽明確，到2022年，推動5戶企業(yè)改制上市，省屬企業(yè)控股上市公司達到25戶左右；山東提出，到2022年實現(xiàn)混改戶數(shù)、資產(chǎn)雙提升，資產(chǎn)證券化率達到70%；江西針對本省國有經(jīng)濟規(guī)模總量偏小、布局結(jié)構(gòu)不優(yōu)、創(chuàng)新能力不足、引領(lǐng)帶動作用不強等問題，強化了關(guān)鍵領(lǐng)域改革舉措，包括加大市場化戰(zhàn)略重組和并購力度，加強國有資產(chǎn)資源盤活和提高集中度，加快推動企業(yè)改制上市步伐。

　　“這與我國新股發(fā)審機制也有一定關(guān)系，從審批制、核準(zhǔn)制到注冊制改革，加之退出機制的完善與成熟，發(fā)展逐漸健康，資本市場才能迎來‘高光’時刻。”胡遲認為。

　　 轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)日報