11月份，中國新能源車市場增速保持相對強勁，而歐洲新能源車市場因德國補貼減少受到影響，美國市場則逐漸擺脫了罷工的影響。盡管年底終端需求總體走弱，但供應過剩的形勢短期內難以改善。預計明年第一季度鋰終端市場的表現有望好于預期，中游庫存已經持續被壓制到較低水平，這可能導致鋰市場出現階段性的企穩。

　　鋰價快速下跌

　　11月中旬以來，碳酸鋰和氫氧化鋰價格快速下跌。12月15日，上海有色碳酸鋰（99%）的現貨價格報告為10.45萬元/噸，較11月中旬下跌29.6%；氫氧化鋰（56.5%）的現貨價格為9.57萬元/噸，環比下跌30.7%。

　　與此同時，碳酸鋰期貨價格也震蕩下跌。在12月6日觸及8.565萬元/噸的最低點后，價格大幅震蕩，總體保持橫盤狀態。截至12月15日，碳酸鋰主力合約價格為10.46萬元/噸，較11月中旬下跌26.65%。

　　我國新能源車產銷量

　　增速相對堅挺

　　據中國汽車工業協會數據，截至11月份，我國新能源車產銷量分別為107.4萬輛和102.6萬輛。產量環比增速較快，銷量環比增速略有下降，產銷量同比分別增長39.2%和30%。新能源車市場占有率為34.5%，環比增長1%。2023年1—11月份，新能源車累計產銷量分別為842.6萬輛和830.4萬輛，同比分別增長34.5%和36.7%，市場占有率達到30.8%。

　　11月份，我國新能源車國內銷量為92.9萬輛，環比增長11.7%，同比增長33.9%；出口9.7萬輛，環比下降21.9%，同比增長1.6%。1—11月份，我國新能源車國內銷量為721.2萬輛，同比增長31.7%；出口109.1萬輛，同比增長83.5%。

　　11月份，汽車市場整體銷量較為旺盛，我國汽車總產銷量分別為309.3萬輛和297萬輛，同比分別增長29.4%和27.4%。新能源車在這一過程中表現較為突出，市場占有率進一步提升。

　　在新能源車銷售類型方面，11月份，純電動汽車銷量為70.2萬輛，同比增長13.5%，占比為68.4%；插電式混合動力汽車銷量32.3萬輛，同比增長89.5%，占比達到31.6%；燃料電池車銷量為0.1萬輛。純電動汽車占比環比增長0.8%，有助于推動電池裝機量的增長。

　　歐洲新能源車市場短期受挫

　　美國市場逐漸走出罷工影響

　　根據Insideevs的數據，10月份，全球新能源車銷量達到127.9萬輛，同比增長37%，市場滲透率達到17%。1—10月份，全球新能源車累計銷量為1073萬輛，同比增長38%，市場滲透率超過16%。

　　10月份，歐洲新能源車銷量為26.03萬輛，同比增長24%，市場滲透率達到25%；1—10月份，歐洲新能源車累計銷量為249萬輛，同比增長31%，市場滲透率為23%。但是，11月份，8個歐洲主要電動車銷售國家為19.8萬輛，同比下降13%。德國新能源車銷量6.3萬輛，同比下降39%。12月16日，德國經濟部宣布提前終止2024年底退出的新能源車補貼計劃，為明年德國新能源車市場蒙上陰霾。

　　據Marklines統計，11月份，美國新能源車銷量為12萬輛，同比增長36%；1—11月份，美國新能源車累計銷量為133.8萬輛，同比增長約51%。美國新能源車市場的增長主要受益于《通脹削減法案》的激勵作用，該法案提高了符合國產化率要求的新能源車補貼標準。然而，近期美國發布的《外國敏感實體釋義說明》以及歐洲對中國汽車企業的反補貼調查等舉措，可能對中國企業的出口市場和歐美本地新能源車市場的增長造成影響。

　　產業鏈中上游需求

　　推動原料庫存去化

　　據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，11月份，我國動力電池裝車量為44.9GWh，同比增長31%，環比增長14.5%。其中，三元電池裝車量為15.7GWh，占總裝車量的35%，同比增長42.4%，環比增長27.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量為29.1GWh，占總裝車量的65%，同比增長26%，環比增長8.5%。1—11月份，我國動力電池累計裝車量為339.7GWh，同比增長31.4%。其中，三元電池占32.3%，裝車量同比增長10.7%；磷酸鐵鋰電池占67.6%，裝車量同比增長44.4%。

　　電池產量方面，11月份，我國動力和儲能電池合計產量為87.7GWh，同比增長40.7%，環比增長13%。其中，三元電池產量為27.8GWh，同比增長19.6%，環比增長17.9%；磷酸鐵鋰電池產量為59.8GWh，同比增長53.4%，環比增長11.5%。1—11月份，我國動力和儲能電池合計累計產量為698.7GWh，產量同比增長41.6%。

　　正極材料方面，11月份，我國正極材料總產量約為18.37萬噸，同比下降8.9%，環比下降7.9%。其中，磷酸鐵鋰材料產量為11.4萬噸，同比下降4.8%，環比下降10.2%；三元材料產量為5.6萬噸，同比下降16%，環比持平；錳酸鋰產量為0.69萬噸，環比下降19%；鈷酸鋰產量為0.7萬噸，環比下降3%。

　　通過產業鏈各環節的數據對比，11月份，新能源車端的產量增速高于銷量，表明終端存在一定的“沖量”跡象，但電池生產并未跟進。正極材料產量的進一步下降顯示出產業鏈中上游對原料的需求仍在持續推動壓減原料庫存。

　　鋰鹽供應充足

　　據SMM統計，11月份，中國的碳酸鋰產量為4.3萬噸，同比增長17.6%，環比增長6.6%；氫氧化鋰（主要用于加工高鎳三元材料）產量為2.1萬噸，同比下降17%，環比下降4%。這表明，11月份鋰鹽產量有所回升，尤其是碳酸鋰的產量呈現較大幅度的增長。

　　在資源方面，海外鋰礦到港的持續增長，表明當前鋰資源供應量總體充足。下半年，多個澳大利亞和非洲鋰礦山的供應逐漸投入市場。盡管在鋰價持續下行的過程中，供應投入進程有所放緩，部分產能也出現減產或停產，但總體來說，供應量仍在持續增長。

　　今年下半年，澳大利亞的Wodgina鋰礦增加25萬噸鋰精礦；中礦資源公司在津巴布韋的Bikita礦兩處項目已完全達產，預計增加鋰精礦45萬噸/年；華友鈷業公司在津巴布韋的Arcadia鋰精礦產能約為24萬噸/年；巴西Sigma公司的GrotadoCirilo鋰精礦產能約為27萬噸/年于今年下半年持續放量投入市場。此外，國內鹽湖在冬季季節性減產，但南美洲的鹽湖則迎來夏季生產高峰。這些因素表明，當前鋰資源供應相對充足。

　　鋰價將出現階段性企穩

　　從終端需求角度來看，年底新能源車市場增速將進一步放緩，但明年初的形勢可能好于預期。在國內市場，由于新能源車補貼已于今年年初退出，“搶補貼”現象不再存在，預計年底國內新能源車市場的“翹尾效應”規模將大打折扣，全年增速可能下降至30%。然而，展望明年一季度，考慮到今年一季度的基數較低、明年一季度不存在補貼退坡的干擾，加上雙積分政策的調整，新能源車銷量有望實現同比大幅增長。

　　在歐洲市場，雖然德國補貼政策提前退出，但部分車企承諾年內買車的補貼由車企負擔，可能對銷量起到一定支撐作用。明年初，德國的銷量增長形勢可能不太樂觀，但其他國家市場形勢良好。在美國，《通脹削減法案》的刺激作用持續顯現，同時由于本土化要求的限制，這種刺激作用在一定程度上受到抑制。總體而言，年底全球市場增速將進一步放緩，全年增速預計將下降至30%，但是明年初的形勢有望好于預期，尤其是國內市場相對優于國外市場。在儲能領域，景氣度不及預期，產能過剩問題嚴重，但由于總體規模尚小，影響相對有限。

　　從產業鏈中游來看，中游企業的庫存持續壓減至低位，對明年年初的備貨相對不足。在上游供應方面，目前鋰價對許多低成本鹽湖企業而言仍然具有較高的利潤，它們仍在積極進行排產。盡管前期的投資項目明年將陸續投產，但主要的資源國家和資源企業對產量進行主動控制以穩定價格的能力和意識也在提高，新的鋰資源項目的推進總體上有所延遲。總體而言，預計鋰鹽供應仍將相對充裕，但在當前的價格水平下，高成本產能可能略有收縮。

　　綜合而言，鋰資源供應寬松的局面可能將繼續，預計明年市場難言樂觀。然而，鑒于明年一季度新能源車市場形勢有望好轉，鋰市場可能隨之出現階段性的企穩。

　　 轉自：中國有色金屬報