隨著證監(jiān)會(huì)以每日數(shù)十家的速度進(jìn)行IPO預(yù)披露，以及3家企業(yè)通過(guò)發(fā)審會(huì)，本年度新股第二輪開(kāi)閘近在咫尺。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)梳理預(yù)披露企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，尋求其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)上乘的企業(yè)，為投資者的投資決策提供參考。截至5月8日晚間，已有14批累計(jì)已達(dá)301家擬上市企業(yè)進(jìn)行了預(yù)披露。

　　其中三成企業(yè)毛利率超40%，185家企業(yè)實(shí)現(xiàn)近三年凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)，19企業(yè)三年凈利潤(rùn)則連續(xù)下滑。

　　分化明顯

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在參與預(yù)披露的企業(yè)中，2013年度凈利潤(rùn)位居前五名的分別為中國(guó)核電、國(guó)泰君安、藍(lán)思科技、美凱龍、東方證券。其凈利潤(rùn)額依次是51.22億元、30.19億元、24.40億元、13.03億元、10.21億元。

　　而2013年度凈利潤(rùn)按降序排列居于末位的五家企業(yè)分別是天順股份、清水源、南華儀器、中油恒燃、復(fù)大醫(yī)療。其凈利潤(rùn)依次是0.32億元、0.31億元、0.29億元、0.27億元、0.15億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4、5月預(yù)披露的301家企業(yè)中，19家企業(yè)出現(xiàn)連續(xù)下降，這19家企業(yè)分別是威龍葡萄酒、沈鼓集團(tuán)、華盛中天、合鍛股份、東方電纜、黑貓焦化、華鋒電子鋁箔、中堅(jiān)科技、長(zhǎng)和化工、索菱實(shí)業(yè)、王子新材、索通發(fā)展、利民化工、禾豐牧業(yè)、廣信農(nóng)化、里伍銅業(yè)、復(fù)大醫(yī)療、西部黃金、中油恒燃。

　　其中，2013年度企業(yè)凈利潤(rùn)由高到低前五位依此是禾豐牧業(yè)、沈鼓集團(tuán)、廣信農(nóng)化、黑貓焦化、里伍銅業(yè)，他們的凈利潤(rùn)額分別為1.85億元、1.77億元、1.56億元、1.46億元、1.30億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2013年度排名居于前五的分別是國(guó)泰君安、美凱龍、東方證券、春秋航空和江蘇有線，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)額依次是28.69億元、13.54億元、10.46億元、7.32億元、6.91億元。排列居于末五位的分別是天順股份、清水源、南華儀器、中油恒燃、復(fù)大醫(yī)療，數(shù)額依次是：0.32億元、0.31億元、0.29億元、0.24億元、0.15億元。

　　在所有參與預(yù)披露的企業(yè)中，數(shù)據(jù)顯示，其2013年資產(chǎn)負(fù)債率排名末位的五家企業(yè)由高到低依次為安記食品、長(zhǎng)白山旅游、九強(qiáng)生物、中油恒燃、達(dá)志環(huán)保，上述五家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率分別是：11.5913%、8.5931%、8.5574%、8.4228%、3.5529%。而2013年度資產(chǎn)負(fù)債率居于前五名的柳州醫(yī)藥、金逸股份、國(guó)泰君安、國(guó)禎環(huán)保、正平路橋，資產(chǎn)負(fù)債比率分別為81.4297%、78.0002%、77.1474%、76.4475%、75.8625%。

　　從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，在所有統(tǒng)計(jì)的參與預(yù)披露企業(yè)中，2013年凈資產(chǎn)收益率排名前五的企業(yè)依次是多倫科技、飛天誠(chéng)信、迅游網(wǎng)絡(luò)、廣生堂、九強(qiáng)生物。凈資產(chǎn)收益率分別為57.2027%、49.501%、47.7992%、45.5012%、41.9125%。而2013年凈資產(chǎn)收益率排名末位的五家企業(yè)由高到低依次為舟山港、中節(jié)能風(fēng)電、復(fù)大醫(yī)療、東方證券、華安證券，凈資產(chǎn)收益率分別是8.0991%、7.185%、6.9158%、6.9034%、5.7299%。

　　三成毛利率超40%

　　廣證恒生相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從毛利率來(lái)看，約近三分之一的公司主業(yè)毛利率超過(guò)了40%以上，整體經(jīng)營(yíng)較為吸引人。其中，值得關(guān)注的高毛利率公司有：廣生堂(85%，主營(yíng)核苷酸抗乙肝病毒藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售)、中公高科(74%，主營(yíng)公路養(yǎng)護(hù)科學(xué)決策提供成套技術(shù)與服務(wù))、中博生物(72%，主營(yíng)動(dòng)物疫苗及相關(guān)獸用生物制品)、海洋王照明(71%，主營(yíng)特殊環(huán)境照明設(shè)備)、迅游網(wǎng)絡(luò)(71%，主營(yíng)向網(wǎng)游玩家提供云加速服務(wù))、今世緣(70%，主營(yíng)白酒生產(chǎn)和銷(xiāo)售)、莎普愛(ài)思(69%，主營(yíng)眼科特色藥物與大輸液基本藥物)、九華山(65%，主營(yíng)旅游服務(wù)業(yè))、天達(dá)環(huán)保(64%，主營(yíng)以總包模式為燃煤電廠提供固體廢棄物無(wú)害化處理并綜合利用廢棄物制造建材)、萬(wàn)林現(xiàn)代(62%，主營(yíng)木材進(jìn)口領(lǐng)域的綜合物流服務(wù))、數(shù)字認(rèn)證(62%，主營(yíng)電子認(rèn)證服務(wù)、電子認(rèn)證產(chǎn)品和可管理的信息安全服務(wù))等，這些公司的主業(yè)毛利率都超過(guò)了60%以上。另外，其他值得關(guān)注的高毛利率公司包括威帝電子、長(zhǎng)白山、亞振家具、通合電子等。

　　從公司稀釋后的每股收益來(lái)看，居于前列的公司有：安徽山河(1.01元)、清水源(0.61元)、通合電子(0.61元)、力星鋼球(0.59元)、國(guó)泰君安(0.45元)、會(huì)稽山(0.41元)、雪峰科技(0.38元)等。

　　4月30日，會(huì)稽山、康新設(shè)計(jì)、依頓電子、康尼機(jī)電等4家公司首批上會(huì)。會(huì)稽山成為首家通過(guò)審核的公司，而康新設(shè)計(jì)工程未通過(guò)審核。據(jù)悉，成功過(guò)會(huì)的3家企業(yè)最快將于5月發(fā)行。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)將于5月9日召開(kāi)2014年第4、5次發(fā)審會(huì)，審核安徽國(guó)禎環(huán)保節(jié)能科技股份有限公司、江蘇天鳥(niǎo)高新技術(shù)股份有限公司、飛天誠(chéng)信科技股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)。它們是此次IPO重啟以來(lái)首批上創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)的企業(yè)。

　　值得注意的是，篩選過(guò)新股之后，積極參與申購(gòu)也是一門(mén)學(xué)問(wèn)。3月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法的決定》，游戲規(guī)則有所調(diào)整。

　　海通證券最新研究報(bào)告指出，適當(dāng)放寬募集資金使用限制，新股發(fā)行募資數(shù)量不再與募投項(xiàng)目資金需求量強(qiáng)制掛鉤。老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量，通過(guò)市場(chǎng)化方式約束老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量。允許超募，老股想減持，必須要有自愿鎖定一年以上的投資者。而自愿鎖定一年的投資者，報(bào)價(jià)肯定不會(huì)高，因此通過(guò)巧妙的博弈把發(fā)行價(jià)降下來(lái)了。

　　此外對(duì)網(wǎng)上有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)150倍的，要求網(wǎng)下保留的數(shù)量不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行量的10%，其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。同時(shí)，網(wǎng)下配售進(jìn)一步向具有公眾性質(zhì)的機(jī)構(gòu)傾斜，在現(xiàn)行向公募和社�；饍�(yōu)先配售40%股票的基礎(chǔ)上，再安排一定比例的股票優(yōu)先配售給保險(xiǎn)(放心保)資金和企業(yè)年金。以后特別熱門(mén)的公司，基本都在網(wǎng)上發(fā)行。

　　因此，海通證券認(rèn)為，新規(guī)則下，發(fā)行價(jià)可能會(huì)被有效壓低，仍應(yīng)該積極參與新股的認(rèn)購(gòu)。